Ações da Marathon Digital disparam 8,86% com volume de US$ 3,21 bilhões, ocupando a 24ª posição em atividade no mercado de ações

Visão Geral do Mercado

As ações da Strategy (MSTR) dispararam 8,86% em 25 de fevereiro de 2026, fechando acima de US$ 320 em meio a um salto de 69,13% no volume de negociações para US$ 3,21 bilhões, ocupando a 24ª posição em atividade no mercado de ações do dia. O rali seguiu a 100ª compra de BitcoinBTC+7.56% pela empresa desde 2020, o que reforçou sua posição como um proxy alavancado para a criptomoeda. Apesar de uma razão de juros em aberto de 14%—a mais alta entre ações com valor de mercado acima de US$ 25 bilhões—o valor das ações da MSTR se expandiu em conjunto com o ganho intradiário de 6,5% do Bitcoin para US$ 68.000, desencadeando pressão de recompra de vendidos e amplificando o ímpeto de compra.

Principais Fatores

O aumento nas ações da MSTRMSTR+8.86% reflete uma confluência de fatores estruturais e específicos de mercado. Primeiro, a estratégia de tesouraria da empresa—acumulando 717.722 BTC a um custo médio de US$ 76.020 por moeda—transformou suas ações em um instrumento alavancado atrelado ao preço do Bitcoin. Essa dinâmica amplia os ganhos durante altas do BTC, mas exacerba as perdas durante quedas. A recente 100ª compra, financiada por meio de ofertas de dívida e ações, reforçou a narrativa otimista do CEO Michael Saylor, o “Século Laranja”, atraindo atenção institucional e de varejo para a MSTR como proxy cripto.

Em segundo lugar, os vendidos têm se posicionado contra a MSTR através de operações de base, explorando ineficiências de preços entre a ação e ETFs de Bitcoin como o iShares Bitcoin Trust (IBIT). Ao vender a descoberto MSTR enquanto compram simultaneamente IBIT, os traders buscam lucrar com a convergência dos preços das ações e do BTC à vista, sem apostas baixistas diretas no próprio Bitcoin. As grandes participações da Jane Street em IBIT e posições vendidas em MSTR destacam essa estratégiaMSTR+8.86%, embora a operação tenha tido desempenho inferior em 2026, com a MSTR superando o IBIT na queda em 12%. Analistas atribuem isso à maior alavancagem da MSTR e menor liquidez, o que amplia a volatilidade.

Em terceiro lugar, fatores macroeconômicos e técnicos intensificaram o movimento das ações. A resiliência do Bitcoin em meio à incerteza política e à volatilidade dos mercados tradicionais reforçou seu apelo como hedge, apoiando indiretamente a MSTR. Além disso, a razão de juros em aberto de 14%—representando US$ 5,8 bilhões em apostas vendidas—criou uma dinâmica autorrealizável: uma forte recuperação do BTC pode forçar a recompra dos vendidos, impulsionando ainda mais a MSTR. Indicadores técnicos, incluindo uma queda de 73% em relação ao pico da MSTR em julho de 2025, sugerem que a ação permanece sobrevendida, com suporte crítico em US$ 100–US$ 105 e resistência em US$ 134–US$ 135.

Em quarto lugar, a adoção institucional de ativos ligados ao Bitcoin fortaleceu o perfil da MSTR. A compra de ações preferenciais STRC de valor nominal de US$ 100 pela Anchorage Digital—pagando um dividendo de 11,25%—indica uma convicção crescente na estratégia de longo prazo da empresa. A afirmação de Saylor de que "convicção é contagiosa" sugere um interesse institucional mais amplo em tesourarias de Bitcoin, especialmente à medida que ETFs ganham tração. No entanto, os US$ 7 bilhões em perdas não realizadas em BTC e a dependência de refinanciamento representam riscos, especialmente se o preço do Bitcoin reverter.

Por fim, o sentimento do mercado permanece polarizado. Embora o ganho de 8% da MSTR sugira um possível rompimento, outras ações cripto como Coinbase (COIN) e Riot Platforms (RIOT) apresentaram desempenhos mistos, refletindo opiniões divergentes sobre as perspectivas do setor. Analistas alertam que a alta volatilidade da MSTR—implícita em 87% em abril de 2025—exige cautela, mas o potencial recente de short squeeze e a resiliência macroeconômica do Bitcoin mantêm a ação em destaque.

Em resumo, o rali da MSTR é impulsionado por sua exposição única ao Bitcoin, acúmulo estratégico e dinâmicas de venda a descoberto. No entanto, sua estrutura alavancada e riscos de balanço patrimonial garantem volatilidade contínua, com os resultados dependendo da trajetória do Bitcoin e do sentimento de mercado mais amplo em relação aos ativos cripto.