Esta ação de dividendos surgiu como o principal 'Trump Trade': vale a pena investir?

Turbulência na Política Tarifária e Resposta do Mercado

A incerteza em torno das tarifas continua persistente. Justo quando parecia que os Estados Unidos estavam avançando em acordos comerciais com parceiros importantes, a Suprema Corte anulou as tarifas do presidente Donald Trump. Em resposta, o presidente Trump, que priorizou tarifas em sua política econômica e externa, introduziu uma nova tarifa global de 10%, posteriormente aumentando para 15%.

Em 23 de fevereiro, as ações americanas recuaram, embora a queda tenha sido menos dramática do que a reação do mercado no ano anterior às abrangentes tarifas de “Dia da Libertação” de Trump. Em meio a essa volatilidade, o ouro se destacou como um forte desempenho durante a presidência de Trump, atingindo máximas de várias semanas à medida que os investidores buscam portos seguros.

Últimas Atualizações da Barchart

Desempenho Excepcional do Ouro no Segundo Mandato de Trump

Quando o presidente Trump iniciou seu segundo mandato no ano passado, recomendei o ETF SPDR Gold Trust (GLD) como uma das melhores opções. Desde então, o ouro disparou para máximas históricas, superando minhas expectativas para sua trajetória de crescimento.

As ações de mineradoras de ouro superaram o próprio metal, beneficiando-se de sua exposição alavancada. Por exemplo, a AngloGold Ashanti (AU) subiu 45% este ano e quase quadruplicou nos últimos 52 semanas.

As mineradoras de ouro estão direcionando seu robusto fluxo de caixa livre para recompensas aos acionistas, incluindo aumento de dividendos e recompras de ações. A AngloGold Ashanti se destaca com uma das políticas de dividendos mais atraentes entre os produtores de ouro, atualmente oferecendo um dividend yield retroativo próximo de 3%. Ao contrário de muitas empresas, o dividend yield futuro da AU não é fixo, pois os pagamentos variam de acordo com a geração de fluxo de caixa livre.

A empresa pretende distribuir metade de seu fluxo de caixa livre como dividendos, complementando seu dividendo trimestral regular de 12,5 centavos com pagamentos adicionais de “ajuste” para atingir seus objetivos de distribuição. Embora esses pagamentos suplementares fossem anteriormente anuais, a AU passou a anunciá-los junto com os resultados trimestrais a partir do segundo trimestre de 2025.

Política de Dividendos da AngloGold Supera Expectativas

Durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025, o CEO Alberto Calderon respondeu perguntas sobre a frequência dos dividendos de ajuste, afirmando que, embora a política permaneça anual, o conselho irá revisar e decidir a cada trimestre.

Força Financeira e Retornos aos Acionistas

No ano passado, a AngloGold Ashanti distribuiu US$ 1,8 bilhão em dividendos, superando sua meta de distribuição à medida que os preços do ouro dispararam. A posição financeira da empresa melhorou significativamente, com caixa e equivalentes superando sua dívida, resultando em uma posição líquida ajustada de US$ 879 milhões no final de 2025. Isso representa uma reviravolta notável em relação à dívida líquida ajustada de US$ 567 milhões ao final de 2024. Com quase US$ 3 bilhões de fluxo de caixa livre gerados no ano passado, a AU não apenas entregou dividendos recordes, mas também reforçou seu balanço patrimonial.

Embora a administração não tenha feito declarações definitivas, se os preços do ouro permanecerem elevados, o conselho poderá optar por pagamentos ainda maiores em 2026 e continuar a prática dos ajustes trimestrais.

Perspectiva das Ações da AngloGold Ashanti (AU)

De acordo com o consenso de sete analistas consultados pela Barchart, a AU possui uma classificação de “Compra Forte”. No entanto, o preço das ações já superou sua meta média de US$ 114, e mesmo a meta mais alta de US$ 132 está apenas cerca de 9% acima dos níveis atuais. Tais discrepâncias são comuns quando uma ação experimenta ganhos rápidos, pois as estimativas dos analistas frequentemente ficam defasadas em relação aos movimentos do mercado.

Atualmente, a AU é negociada a um múltiplo EV/EBITDA futuro de 7,19x, similar à Newmont Mining (NEM), mas com um desconto considerável em comparação à Agnico Eagle Mines (AEM).

Historicamente, a AU foi avaliada abaixo de alguns de seus pares devido a preocupações com seu portfólio de ativos e força financeira. No entanto, a empresa tomou medidas para resolver essas questões e agora ostenta um balanço sólido.

A AngloGold vem otimizando suas operações, desinvestindo de ativos de Tier 2 com custos mais altos e aumentando sua exposição a ativos de Tier 1. No ano passado, 70% da produção e 80% das reservas vieram de minas de Tier 1. Espera-se que essa proporção cresça à medida que a mina Obuasi aumente a produção nos próximos anos.

Em resumo, com o ouro continuando a servir como proteção contra a incerteza global e riscos geopolíticos — especialmente sob as políticas de Trump — a AngloGold Ashanti oferece uma oportunidade de investimento atraente. Sua política generosa de dividendos acrescenta ainda mais apelo.