Instituto de Pesquisa de uma exchange: preocupações do mercado sobre a IA revolucionar o setor de software podem ser exageradas; bitcoin está próximo de um fundo estrutural

PANews, 26 de fevereiro — De acordo com o mais recente relatório semanal do instituto de pesquisa de uma exchange, a decisão tarifária da Suprema Corte dos EUA inicialmente aumentou a incerteza, mas análises quantitativas indicam que o impacto direto pode ser bastante limitado, e o mercado pode ter exagerado os riscos de queda para a inflação e os fundamentos econômicos. As preocupações do mercado sobre a disrupção da IA no setor de software podem ser excessivas. Assim que as ações de software formarem um fundo duradouro, a correlação mecânica entre ações de tecnologia e Bitcoin deve diminuir. O relatório financeiro da Nvidia e as atualizações de parcerias corporativas da Anthropic desta semana podem ser sinais iniciais nessa direção. Atualmente, o Bitcoin apresenta a maior e mais longa divergência histórica em relação à oferta global de moeda M2, causada por três grandes distorções estruturais: a fraqueza do dólar eleva mecanicamente o valor nominal da M2 por meio da conversão cambial; a aprovação dos ETFs à vista faz com que as instituições classifiquem Bitcoin e ações de software como o mesmo fator tecnológico de alta volatilidade; e a manutenção das taxas de juros reais em níveis elevados torna os fundos do mercado monetário uma alternativa competitiva de ativos de risco. Para que essa divergência se reduza, é necessário que as ações de tecnologia se estabilizem, as taxas de juros reais caiam e o dólar se estabilize, o que pode ocorrer entre o segundo semestre de 2026 e o início de 2027.

Vários indicadores técnicos apontam que o mercado está próximo de um fundo estrutural: a razão de lucros e perdas realizadas caiu abaixo de 1 pela primeira vez desde 2023, a alavancagem retornou ao pico de novembro e as posições defensivas em opções atingiram o nível mais extremo desde o colapso da FTX. Os dados de posições 13F do quarto trimestre mostram que o capital sensível a preços (consultores de investimento, bancos, fundos de hedge) vendeu líquido cerca de 34.000 BTC, enquanto o capital institucional de longo prazo (governos, holdings, private equity) continuou aumentando suas posições.