Matrixport: Limpeza do Gamma das opções de bitcoin, liquidez ainda ausente

Odaily informou que a Matrixport divulgou o gráfico do dia afirmando que, nesta semana, o Bitcoin praticamente não apresentou volatilidade significativa, o que justamente indica que este momento merece mais atenção. Por trás dessa aparente calmaria, a estrutura do mercado está mudando silenciosamente. Aproximadamente 2,5 bilhões de dólares em exposição gamma estão prestes a serem liquidados no final do mês, e desde o pico já saíram do mercado 26,7 bilhões de dólares, com as posições totais se aproximando de um reset. Os fatores dominantes para os próximos movimentos podem passar do mecanismo de opções para a própria liquidez.

Neste relatório, vamos focar em três pontos: se o recente rali é enganoso e suficiente para configurar uma reversão de tendência; onde a pressão de hedge passiva se concentrará após o vencimento das opções; e quais condições o mercado precisa atender para sustentar uma estabilização mais duradoura. Talvez, a fase mais digna de atenção deste ciclo esteja apenas começando.

Atualmente, o preço do Bitcoin está praticamente estável em relação à semana passada, mas o movimento não foi tranquilo. A queda rápida anterior, seguida de uma recuperação igualmente rápida, esteve fortemente relacionada à estrutura das posições em opções. Os market makers vinham mantendo posições short gamma. Com a queda dos preços, eles foram forçados a vender futuros para fazer hedge da exposição, o que, mecanicamente, ampliou a queda e acelerou o movimento em direção aos 63.000 dólares.