Traders de opções de Bitcoin apostam em recuperação para US$ 90 mil enquanto analistas apontam sinais iniciais de formação de base no mercado

Os traders de opções de Bitcoin (BTC) estão construindo posições para uma potencial recuperação em direção a US$ 90.000, de acordo com a plataforma de derivativos onchain Derive, apontando para sinais iniciais de que o mercado pode estar tentando formar uma base.

O posicionamento recente em derivativos sugere que os traders estão se afastando de proteções agressivas contra quedas, enquanto mantêm proteção definida, comentou Dr. Sean Dawson, Chefe de Pesquisa da Derive, em uma nota ao The Block.

"O mercado cripto começa a mostrar sinais iniciais de estabilização após semanas de incerteza, com o posicionamento em derivativos sugerindo que os traders estão se preparando silenciosamente para uma recuperação, enquanto ainda mantêm uma proteção significativa contra quedas," disse ele.

Após um breve aumento no início de fevereiro, a volatilidade do bitcoin voltou para a faixa dos 50% — um nível historicamente associado à consolidação, em vez de vendas em pânico, observou Dawson. Ao mesmo tempo, o skew de 25-delta, um importante indicador de sentimento em opções, se recuperou acentuadamente das mínimas do final de fevereiro, passando de aproximadamente -15% para cerca de -7%. Essa mudança indica que os traders estão se tornando menos defensivos de forma agressiva e mais equilibrados em sua perspectiva, segundo o analista.

Os fluxos de opções reforçam esse otimismo cauteloso, acrescentou Dawson. O vencimento de bitcoin em 27 de março, que atualmente detém o maior interesse em aberto no mercado, mostra uma acumulação significativa de calls nos strikes de US$ 80.000 e US$ 90.000. A Derive disse que esse agrupamento sugere que traders otimistas estão se posicionando para uma recuperação na faixa de US$ 85.000 a US$ 95.000 no próximo mês, à medida que as condições de liquidez se estabilizam.

No entanto, a proteção contra quedas permanece firmemente estabelecida. Um interesse em aberto substancial em puts está concentrado nos strikes de US$ 60.000 e US$ 55.000, indicando que os ursos esperam que qualquer recuo permaneça dentro de uma faixa definida, em vez de escalar para um evento de capitulação, disse Dawson.

O bitcoin está sendo negociado atualmente a US$ 66.029, de acordo com a página de preços do BTC do The Block, uma queda de 3,2% nas últimas 24 horas.

A proteção defensiva persiste em meio a fatores macroeconômicos

Os mercados de derivativos de Ethereum refletem uma configuração assimétrica semelhante. A Derive destacou um acúmulo notável de exposição em calls em torno do strike de US$ 3.500, juntamente com uma forte demanda por puts no nível de US$ 1.800, ressaltando a contínua proteção contra riscos macroeconômicos e a entrada de capital atrasada.

Dados da Bybit e da Block Scholes também demonstram cautela. Após o bitcoin cair brevemente para US$ 62.000 e recuperar para a região dos US$ 68.000, a volatilidade implícita de uma semana at-the-money subiu para cerca de 60%, deixando a extremidade curta da curva de volatilidade levemente invertida. O skew dos puts diminuiu em relação aos níveis extremos, mas continua inclinado para a proteção contra quedas, enquanto o interesse em aberto em futuros perpétuos segue em declínio, sinalizando apetite limitado por exposição alavancada, disseram as empresas na sexta-feira.

"O nível psicológico de US$ 70.000 tem frustrado os otimistas do bitcoin durante grande parte deste mês, mantendo a criptomoeda mais antiga e maior do mundo a caminho de sua quinta queda mensal consecutiva," disse Han Tan, analista-chefe de mercado da Bybit. "Ainda assim, como os fundamentos do cripto continuam favoráveis, a atual crise de confiança pode, em última análise, abrir espaço para o surgimento de uma narrativa fortemente otimista. Os fluxos podem se reverter assim que houver mais clareza macroeconômica, principalmente em relação à política do Federal Reserve ou à política comercial dos EUA."

Corroborando a ideia de que o sentimento pode estar próximo de um fundo, uma pesquisa recente da Binance destacou que a proteção via opções atingiu seu nível mais extremo desde o colapso da FTX, apesar da ausência de um catalisador negativo fundamental. Analistas da Binance também observaram que o comportamento recente dos preços do cripto tem seguido de perto as ações de tecnologia de alta beta — uma dinâmica impulsionada pela posse institucional de fundos negociados em bolsa, que tratam o bitcoin como um proxy tecnológico em vez de um ativo puramente monetário.

Fluxos de ETF mostram reengajamento tímido

O sentimento do mercado mais amplo também enfraqueceu. Enquanto os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas por quatro meses consecutivos, atualmente estão em uma sequência de três dias de entradas líquidas que já ultrapassam US$ 1 bilhão, de acordo com dados compilados pelo The Block.

Isso inclui US$ 254,4 milhões em entradas líquidas na quinta-feira, lideradas pelo IBIT da BlackRock e pelo BITB da Bitwise, com US$ 275,8 milhões e US$ 69 milhões em criações, respectivamente, compensados por saídas líquidas de outros fundos.

Enquanto isso, Michael Brown, Estrategista Sênior de Pesquisa da Pepperstone, disse que os participantes permanecem atentos a desenvolvimentos geopolíticos e à renovada pressão no setor de tecnologia, com as negociações entre EUA e Irã e a fraqueza das ações de tecnologia pesando no apetite por risco. Os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram para 4,01% no prazo de 10 anos antes de se estabilizarem, enquanto os benchmarks do petróleo tiveram oscilações intradiárias, mas terminaram em grande parte inalterados.

"Considerando tudo, os dados apontam para um mercado tentando formar uma base," disse Dawson, da Derive. "Compressão de volatilidade, métricas de sentimento em melhoria e um posicionamento cada vez mais estruturado sugerem que os traders estão em transição de um pânico defensivo para um otimismo condicional, preparando-se para participar de altas enquanto permanecem protegidos contra mais uma rodada de quedas."