Amazon, Nvidia e SoftBank investem 110 bilhões na OpenAI, quais são os benefícios?

Em 27 de fevereiro, a OpenAI anunciou que finalizou uma nova rodada de financiamento de aproximadamente US$ 110 bilhões, com uma avaliação pré-investimento de US$ 730 bilhões.

Esta é, após o financiamento de US$ 41 bilhões no ano passado, mais uma rodada de captação recorde da OpenAI, sendo também o maior financiamento de uma empresa privada de tecnologia até hoje.

Nesta rodada, liderada por investidores estratégicos, a Amazon investiu US$ 50 bilhões, enquanto SoftBank e Nvidia investiram US$ 30 bilhões cada.

Após a conclusão desta rodada, o caixa da OpenAI aumentou para cerca de US$ 150 bilhões. A OpenAI afirmou que os recursos serão destinados principalmente à ampliação da infraestrutura computacional para atender à crescente demanda dos usuários.

01 Amazon investe US$ 50 bilhões em duas fases

Como o investidor mais generoso desta rodada, a Amazon comprometeu-se com US$ 50 bilhões em duas fases: a primeira parcela de US$ 15 bilhões já foi confirmada, enquanto os US$ 35 bilhões restantes serão liberados após a OpenAI realizar o IPO ou alcançar a AGI.

Por isso, Sam Altman já declarou estar aberto à possibilidade de abertura de capital no momento oportuno.

Sobre a AGI, conforme definido no contrato anterior entre OpenAI e Microsoft, AGI refere-se a "um sistema altamente autônomo que supera humanos nos trabalhos de maior valor econômico". O estatuto social da OpenAI inclui uma cláusula especial: assim que a AGI for realizada, a Microsoft perde o acesso à tecnologia.

Mas a Amazon não está apenas investindo dinheiro. As partes assinaram um amplo acordo de colaboração tecnológica — a Amazon usará seus próprios chips e serviços de nuvem em troca dos modelos e tecnologias da OpenAI.

A principal cláusula da cooperação é a contratação de capacidade computacional.

Nos próximos oito anos, além do contrato atual de US$ 38 bilhões, a OpenAI pagará mais US$ 100 bilhões para a AWS por capacidade computacional, dos quais uma grande parte será destinada aos chips Trainium desenvolvidos pela própria Amazon. A OpenAI comprometeu-se a adquirir cerca de 2 GW de capacidade Trainium, incluindo os Trainium3 a serem entregues em breve e Trainium4, previsto para 2027.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, destacou que os chips Trainium oferecem uma relação custo-benefício de 30% a 40% superior em comparação com GPUs concorrentes: "Agora, ambos os principais laboratórios de IA já utilizam nossos chips".

O outro laboratório citado por ele é a Anthropic, que esteve em destaque recentemente em meio a negociações com o governo dos EUA.

Outra colaboração entre OpenAI e Amazon ocorre no produto: irão desenvolver conjuntamente um "Ambiente de Execução Estadoful (Stateful Runtime Environment)", que funcionará na Amazon Bedrock. Esse ambiente permitirá que desenvolvedores, ao acessarem modelos da OpenAI, mantenham o contexto, lembrem-se de trabalhos anteriores e colaborem entre diferentes ferramentas.

A AWS também conquistou os direitos exclusivos de distribuição de terceiros da plataforma empresarial Frontier da OpenAI.

Há ainda outra colaboração direta: a Amazon utilizará modelos da OpenAI para otimizar seus próprios aplicativos para o consumidor. As duas empresas vão desenvolver modelos personalizados para uso interno dos times da Amazon, abrangendo desde comércio eletrônico até dispositivos inteligentes.

02 Nvidia investe US$ 30 bilhões: acionista e fornecedora

A colaboração entre Nvidia e OpenAI chegou a ser tema de rumores de término, ainda mais após Jensen Huang afirmar: investir US$ 100 bilhões na OpenAI nunca esteve nos planos.

Contudo, independentemente dos rumores, o investimento foi confirmado, embora muito distante dos US$ 100 bilhões especulados — serão US$ 30 bilhões, pagos em três fases.

Segundo o anúncio, foi firmado um novo acordo de capacidade computacional: a Nvidia fornecerá à OpenAI 3 GW de capacidade dedicada para inferência, além de 2 GW para treinamento do sistema Vera Rubin — tudo isso sobre os sistemas Hopper e Blackwell, que já rodam na Microsoft, Oracle Cloud e CoreWeave.

Convertendo do ponto de vista da capacidade computacional, 1 GW equivale a US$ 50 bilhões, então o apoio da Nvidia à OpenAI tem um valor muito acima dos US$ 100 bilhões especulados.

Sob esse prisma, a Nvidia é tanto acionista quanto a maior fornecedora de chips da OpenAI, além de, com “seu próprio dinheiro”, ajudar a OpenAI a comprar seus próprios chips. Grande parte dos US$ 30 bilhões investidos retornará para a Nvidia na forma de compras de capacidade computacional.

Resumindo em uma frase: é mais uma vez a narrativa do “financiamento em ciclo”.

03 SoftBank investe US$ 30 bilhões: IPO acima de tudo

Assim como Nvidia, o compromisso de US$ 30 bilhões da SoftBank também será efetuado em três fases.

A estratégia de Masayoshi Son é simples: a OpenAI é atualmente a aposta mais promissora para abrir capital no setor de IA, e a SoftBank precisa do IPO para impulsionar os resultados do Vision Fund.

Segundo fontes, esta rodada é vista como um passo importante antes do IPO da OpenAI, que pode ocorrer ainda no final deste ano.

Em comparação aos outros investidores, a SoftBank também tem o papel de intermediária.

Informações dão conta de que a OpenAI ainda garantirá cerca de US$ 10 bilhões em financiamento primário, com os compromissos finais sendo definidos no próximo mês. Entre os investidores, fundos soberanos e empresas de investimento — todos, ao que parece, conectados via SoftBank.

04 Microsoft: nesta rodada não investiu, mas mantém seu status

Com a entrada da Amazon, Microsoft e OpenAI publicaram um comunicado conjunto hoje, reforçando que sua parceria não foi impactada.

No anúncio, a Microsoft continua sendo a provedora exclusiva da nuvem para as APIs stateless dos modelos OpenAI; todas as chamadas de APIs para os modelos OpenAI, desde que sejam stateless (sem manutenção de contexto), permanecem hospedadas na Azure. Esse é atualmente o modo mais usual de acesso aos modelos da OpenAI.

Além disso, os próprios produtos da OpenAI (incluindo o recém-lançado Frontier) continuam hospedados na Azure. O Frontier é a plataforma empresarial lançada recentemente pela OpenAI, que permite às empresas implantarem seus próprios agentes de IA.

Os acordos de licenciamento de propriedade intelectual e divisão comercial entre Microsoft e OpenAI permanecem inalterados. Contudo, a OpenAI tem permissão para contratar capacidade computacional de outros fornecedores, inclusive de infraestruturas de grande porte como a "Estrela de Portais" (“StarGate”).

05 Narrativa do “financiamento em ciclo” é repetida

Olhando para os aportes e retornos dessas quatro empresas, como mencionado acima, continuamos na narrativa do “financiamento em ciclo”:

• A Amazon investe US$ 50 bilhões e, em troca, recebe licença para o uso da tecnologia de modelos da OpenAI, além de um contrato de US$ 100 bilhões em serviços de nuvem

• A Nvidia investe US$ 30 bilhões e recebe da OpenAI o compromisso de compras de chips

• A SoftBank investe US$ 30 bilhões apostando na oportunidade de saída via IPO

• A Microsoft não investiu nesta rodada, mas manteve a exclusividade das APIs. A cada venda de chamada de API feita pela OpenAI, a Microsoft recebe uma fatia

Após esta rodada, a OpenAI soma US$ 110 bilhões em caixa, e ainda garante acesso a recursos computacionais de três gigantes do mercado, ao custo de antecipar e garantir para os acionistas a compra de tecnologia futura e serviços de nuvem.

Além disso, Amazon e SoftBank colocaram o IPO da OpenAI como condição-chave para cumprirem suas promessas de investimento.

Assim, agora a lista de acionistas da OpenAI conta com Microsoft, Amazon, Nvidia e SoftBank, quatro gigantes com atividades que ora se sobrepõem, ora conflitam. Como equilibrar os interesses desses acionistas será o grande desafio de Sam Altman daqui para frente.

06 ChatGPT ultrapassa 900 milhões de usuários semanais ativos

Voltando ao lado dos negócios, a OpenAI realmente precisa desse recurso no momento.

O caixa original da OpenAI era de cerca de US$ 40 bilhões; após esta rodada, os recursos disponíveis sobem a cerca de US$ 150 bilhões. A empresa prevê alcançar fluxo de caixa livre positivo apenas em 2030. Até lá, a maior parte dos recursos será dedicada à operação de data centers, aquisição de chips e gastos com nuvem.

O "Financial Times" divulgou dados financeiros revelados por fontes: o faturamento em 2025 deve ser de cerca de US$ 13 bilhões, podendo chegar a US$ 30 bilhões ainda este ano, com meta de superar US$ 60 bilhões em 2027 e US$ 280 bilhões em 2030. A curva de crescimento é íngreme, mas os custos crescem ainda mais rápido.

Em relação aos dados de usuários: conforme anunciado oficialmente pela OpenAI, atualmente o ChatGPT supera 900 milhões de usuários ativos semanais, conta com mais de 50 milhões de assinantes consumidores e mais de 9 milhões de clientes empresariais pagantes. A ferramenta de programação Codex, lançada este ano, triplicou sua base semanal de usuários desde o início do ano, alcançando 1,6 milhão.

O crescimento dos dados de usuários é bom, mas a concorrência também não está parada.

O Gemini, do Google, avança agressivamente no mercado consumidor, enquanto a Anthropic já saiu na frente no mercado corporativo. Segundo executivos da OpenAI, até o fim deste ano, 50% do faturamento deverá vir de clientes empresariais — hoje esse percentual é de 40%. Portanto, nos próximos trimestres, a OpenAI terá que enfrentar diretamente a Anthropic para conquistar mais 10% de crescimento.

Outro ponto que merece atenção é a alteração na estrutura acionária.

Após esta rodada, o valor da participação da organização sem fins lucrativos “OpenAI Foundation” no negócio de fins lucrativos ultrapassará US$ 180 bilhões em 2025. Segundo fontes, caso haja demanda dos investidores, a fundação poderá vender até US$ 10 bilhões em ações para fins de caridade e contratação de pessoal.

Ou seja, após esse financiamento de US$ 110 bilhões, pode haver outra oportunidade de comprar ações da OpenAI no mercado secundário privado.

Fonte: Tecnologia Tencent