As negociações de inflação retornam, e os rendimentos dos títulos de curto prazo da zona do euro disparam

⑴ Na segunda-feira, os rendimentos dos títulos do governo de curto prazo da zona do euro se recuperaram fortemente, deixando para trás as mínimas de vários meses. O rendimento dos títulos alemães de dois anos, que é o mais sensível às expectativas de taxa de juros, subiu cerca de 3 pontos-base no final do pregão, para 2,0443%, revertendo completamente a queda causada pela busca por segurança no início do dia. ⑵ O principal fator por trás desse movimento é o reajuste do mercado quanto à possibilidade de um conflito prolongado no Oriente Médio. Com a ausência de alívio nos ataques entre EUA e Irã, e Trump sugerindo que a guerra pode durar quatro semanas, analistas apontam que, embora os investidores já estejam acostumados a considerar a geopolítica como uma incerteza constante, a atual disparada dos preços de energia está intensificando a pressão inflacionária. ⑶ Dados mostram que os contratos futuros de gás natural europeu dispararam 35% em um único dia, enquanto o Brent subiu mais de 7%. O principal indicador das expectativas de inflação de longo prazo da zona do euro saltou para 2,1029%, significativamente acima do nível da última sexta-feira. Esse choque de preços impulsionado pela oferta está forçando o mercado a reavaliar o caminho da política do Banco Central Europeu. ⑷ As apostas no mercado de futuros de taxas de juros para um corte ainda este ano recuaram ligeiramente para cerca de 21%. Economistas do Nomura apontam que, embora a perspectiva do Banco Central Europeu seja mais voltada para o médio prazo, o impacto da volatilidade dos preços do petróleo na economia real ficará evidente antes disso. O teste crucial será a divulgação dos dados de inflação de fevereiro da zona do euro nesta terça-feira, que trará novas pistas para o embate entre inflação e crescimento impulsionado por fatores geopolíticos.