Investimento de US$ 30 bilhões da SoftBank na OpenAI leva à redução da perspectiva de crédito da S&P

S&P Global revisa perspectiva da SoftBank para negativa após aumento de investimento na OpenAI

Crédito da Foto: Kosuke Okahara/Bloomberg

A S&P Global mudou sua perspectiva sobre o SoftBank Group Corp., alterando seu outlook de estável para negativo. A agência destacou preocupações de que o plano da SoftBank de injetar mais US$ 30 bilhões na OpenAI pode pressionar a liquidez da empresa e reduzir a qualidade de crédito de seus ativos.

Essa mudança ocorre após a decisão recente da SoftBank de ampliar ainda mais seu investimento na OpenAI, seguindo contribuições anteriores que já ultrapassaram US$ 30 bilhões e suporte contínuo para outras iniciativas de IA. Apesar desses movimentos, a S&P manteve a classificação de crédito do emissor de longo prazo da SoftBank em “BB+”, destacando que a empresa pode compensar os riscos financeiros através da liquidação de determinadas participações.

Principais notícias da Bloomberg

Segundo a S&P, os investimentos em IA da SoftBank, incluindo aqueles na OpenAI, estão majoritariamente concentrados em empresas privadas e em estágio inicial que enfrentam riscos consideráveis devido à rápida evolução tecnológica e forte concorrência. A agência identificou a OpenAI como um dos ativos mais arriscados da empresa em termos de qualidade de crédito.

Um porta-voz da SoftBank saudou a decisão da S&P de manter sua classificação de longo prazo, destacando a comprovada capacidade da empresa de gerenciar suas finanças sob pressão. No ano anterior, a SoftBank vendeu participações em empresas como T-Mobile US Inc. e Nvidia Corp. para apoiar os ambiciosos investimentos em IA do fundador Masayoshi Son.

Crescente participação da SoftBank na OpenAI

O novo investimento de US$ 30 bilhões na OpenAI será distribuído em três parcelas de US$ 10 bilhões ao longo do ano. Isso elevará a participação da SoftBank na empresa americana de IA de cerca de 11% em dezembro para 13%. A S&P observou que a parcela da OpenAI dentro do portfólio da SoftBank em breve rivalizará com a da Arm Holdings Plc, uma desenvolvedora de chips britânica, e que a proporção de ativos não listados no portfólio deve subir de 42% para mais de 50%.

A S&P alertou que, à medida que a OpenAI se torna uma parte maior dos ativos da SoftBank, a liquidez geral do portfólio vai diminuir. Embora a SoftBank tenha a opção de vender ativos listados para reduzir a pressão financeira, o momento dessas vendas ainda é incerto. A agência advertiu que, se a SoftBank não agir rapidamente para aliviar sua carga financeira, como vendendo ativos, sua classificação de crédito pode sofrer mais pressão.

Insights da Bloomberg Intelligence

A Bloomberg Intelligence apontou que a decisão da S&P de atribuir uma perspectiva negativa — em vez de colocar a SoftBank em CreditWatch — dá à empresa tempo para proteger sua classificação BB+ ao reduzir a razão de empréstimo para valor (LTV) abaixo de 35% por meio de vendas de ativos. Uma oferta pública inicial da OpenAI também poderia contribuir para melhorar a liquidez. No entanto, o relatório observou que atingir essas metas pode ser difícil devido ao aumento dos riscos geopolíticos e à possibilidade de uma bolha no mercado de IA, ambos capazes de deprimir as avaliações tecnológicas e atrasar a potencial IPO da OpenAI.

Análise e comentários adicionais

Segundo a S&P, o investimento adicional na OpenAI pode também impactar negativamente a razão LTV da SoftBank, métrica chave utilizada pela empresa para demonstrar sua capacidade de pagar dívidas. A agência afirmou que consideraria revisar sua perspectiva caso a liquidez do portfólio da SoftBank aumente através de IPOs de ativos como a OpenAI, ao mesmo tempo em que mantêm a qualidade dos ativos e reduz o LTV com novas vendas.

Reportagem de Sharon Chen, Analista de Crédito. Com contribuições adicionais de Edwin Chan.

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