MARA abre caminho para venda de bitcoin acumulado em nova mudança de política

MARA Holdings, o maior minerador público de bitcoin em termos de BTC mantidos, ampliou sua política de tesouraria para 2026 para incluir a potencial venda de suas reservas acumuladas de bitcoin, de acordo com um formulário 10-K apresentado à SEC na segunda-feira. 

A revisão da política marca uma mudança em relação à abordagem histórica da empresa de manter o bitcoin minerado como investimento de longo prazo, e segue um ano em que sua estratégia ativa de gestão de ativos digitais gerou resultados financeiros mistos, produzindo receitas de juros, mas também incorrendo em perdas de negociação e quedas significativas no valor de mercado.

"Na segunda metade de 2025, mudamos nossa estratégia de gestão de ativos digitais para permitir vendas de bitcoin gerados pelas operações, e em 2026, expandimos a estratégia para permitir vendas de bitcoin mantidos em nosso balanço," escreveu MARA no arquivo. "Assim, podemos manter bitcoin para fins de investimento de longo prazo e também comprar ou vender bitcoin periodicamente, conforme as condições do mercado e nossas prioridades de alocação de capital."

Segundo o 10-K, a estratégia de gestão de ativos digitais da MARA compreende holdings de tesouraria, acordos de empréstimo, atividades de negociação e empréstimos colateralizados. 

Em 31 de dezembro de 2025, aproximadamente 28% de seus 53.822 BTC mantidos estavam ativados sob essa estratégia, incluindo 9.377 BTC emprestados a contrapartes e 5.938 BTC empenhados como garantia para $350 milhões em linhas de crédito em aberto. O bitcoin emprestado gerou $32,1 milhões em receita de juros. 

Notavelmente, o esforço mais amplo da MARA para ativar sua tesouraria enfrentou obstáculos em 2025. A empresa informou que registrou uma redução de $422,2 milhões no valor justo de suas holdings em bitcoin no ano, principalmente devido à queda no preço de mercado do bitcoin.

Ao mesmo tempo, uma conta gerida separadamente financiada com 2.000 BTC na Two Prime, estabelecida no segundo trimestre para buscar estratégias estruturadas de negociação e hedge, registrou uma perda líquida de negociação de $22,1 milhões. 

A MARA informou que encerrou esse mandato em dezembro, retirando os restantes 1.777 bitcoins. Incluindo ajustes de valor justo, o segmento de negociação registrou uma perda total de $69,1 milhões no ano.

A MARA minerou 8.799 BTC durante 2025, uma queda de 7% em relação aos 9.430 BTC produzidos no ano anterior. A empresa atribuiu o declínio ao evento de halving de abril de 2024 e ao aumento da dificuldade da rede, mesmo enquanto ampliava seu hashrate energizado para 66,4 EH/s.