O aumento do preço do petróleo tem um duplo impacto na Indonésia — inflação limitada, mas pressão sobre o déficit

(1) Os economistas do Bank of America, Kai Wei Ang e Rahul Bajoria, destacaram em um relatório de análise que a política de subsídios energéticos da Indonésia está atuando como um “amortecedor”, limitando a transmissão do aumento dos preços globais do petróleo para os consumidores e, assim, controlando efetivamente a pressão inflacionária interna.(2) Perspectiva da inflação: Com base nisso, eles fizeram previsões específicas para a trajetória da inflação na Indonésia. A taxa de inflação pode desacelerar de 4,76% em fevereiro para 3,4% em março, caindo posteriormente para abaixo de 3% e permanecendo nesse patamar durante o restante de 2026.(3) Riscos fiscais: No entanto, o mecanismo de subsídios, ao conter a inflação, também pressiona as finanças públicas. O relatório alerta que, se o preço do Brent permanecer acima de US$ 70 por barril, isso pode desafiar a meta de déficit fiscal da Indonésia, que é de 2,68% do PIB. Os economistas estimam que, para cada aumento de US$ 10 no preço do petróleo, o déficit fiscal se ampliará em 68 trilhões de rúpias indonésias. Eles destacam especialmente que, se o preço médio do Brent ficar em US$ 85 por barril entre março e dezembro, o limite de déficit de 3% estabelecido pelo governo indonésio pode ser ultrapassado.(4) Opções de política e direção do banco central: Diante desse cenário, a análise do Bank of America considera que eliminar o teto de preços para a gasolina subsidiada será a última alternativa do governo indonésio. Em meio ao aumento das incertezas globais, o banco central da Indonésia provavelmente priorizará a estabilidade da rúpia. O relatório prevê que, supondo que o Federal Reserve reduza as taxas de juros duas vezes este ano, o banco central da Indonésia poderá optar por um corte de juros no segundo semestre, reduzindo a taxa para 4,50%.