Os pombos prevalecem! "Número três" do Federal Reserve se manifesta publicamente — haverá corte de juros este ano?

Fonte: Dados Ouro

Dentro do Federal Reserve, a questão sobre reduzir as taxas de juros este ano já dividiu o órgão em dois grandes grupos, sendo que a influência dos "doves" parece estar superando a dos "hawks".

Os altos funcionários do Federal Reserve considerados como "doves", geralmente preferem apoiar taxas de juros mais baixas e têm menos preocupações com a inflação do que os "hawks", quando todas as demais condições são iguais. Às vezes, os funcionários do Federal Reserve até mudam de um grupo para outro.

Atualmente, um dos principais nomes "doves" é o presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams. Ele afirmou na terça-feira que a tendência atual indica que a inflação dos EUA deve desacelerar ainda este ano, aumentando a possibilidade de mais cortes de juros.

Em seu discurso, Williams disse: "Se a inflação seguir o caminho que eu prevejo, eventualmente será necessário reduzir ainda mais a taxa dos fundos federais para evitar que a política monetária se torne excessivamente restritiva sem intenção."

A taxa dos fundos federais é a taxa de juros de curto prazo usada pelo Federal Reserve para controlar o nível global dos custos de empréstimos nos Estados Unidos. O Federal Reserve realizou três cortes de juros no final do ano passado para reduzir os custos de empréstimos, apoiar a economia e evitar um aumento maior na taxa de desemprego.

Um dos motivos da confiança de Williams é que ele acredita que as tarifas anunciadas pelo presidente dos EUA, Trump, não causarão efeitos de spillover inflacionários. "Não há sinais de que as tarifas tragam impactos inflacionários de segunda rodada significativos," afirmou.

O discurso de Williams é especialmente importante porque ele é um aliado central do presidente do Federal Reserve, Powell, e também visto como um indicativo da direção futura da política do Federal Reserve.

Anteriormente, investidores de Wall Street acreditavam que o Federal Reserve voltaria a cortar juros em julho, especialmente se um novo presidente assumisse o cargo.

Trump já indicou que irá substituir Powell por Walsh, um ex-funcionário do Federal Reserve, e o mercado acredita que Walsh terá uma posição mais alinhada com o desejo de Trump de cortar juros. A expectativa geral dos investidores é de que Walsh faça um corte de juros já em sua primeira reunião como presidente.

É claro que um fator potencial de mudança é o conflito entre os Estados Unidos e Irã. Desde o início da guerra no último fim de semana, o preço do petróleo subiu significativamente. Em um cenário pessimista, custos de energia mais altos podem acentuar a inflação temporariamente e adiar cortes de juros por parte do Federal Reserve.

O presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Kashkari, afirmou na terça-feira que pode apoiar um corte de juros este ano. Apesar de ter certeza que a economia continuaria crescendo e a inflação desaceleraria, agora ele está menos confiante. "Até alguns dias atrás, eu estava bastante confiante," disse Kashkari em um evento em Nova York.

Williams também declarou a jornalistas após seu discurso na terça-feira que está atento à situação do Irã. Mas acrescentou que, até o momento, os impactos do conflito têm sido "moderados".

Enquanto isso, o grupo relativamente pequeno, mas ainda substancial, dos "hawks" do Federal Reserve afirmou que não apoiará cortes de juros até que a inflação esteja ainda mais próxima da meta anual de 2% estabelecida pelo Federal Reserve. Até o final de dezembro passado, o indicador de inflação favorito do Federal Reserve mostrava crescimento anual de 2,9%.

O presidente do Federal Reserve de Kansas City, Schmid, votou contra cortes de juros em dezembro e outubro passados, pois ainda estava preocupado com a inflação. Na terça-feira, ele declarou: "A inflação ainda está muito alta."

Vale notar que Schmid não defendeu a manutenção da taxa de juros como fez em seu discurso de fevereiro, mas ainda recomenda cautela. No entanto, este presidente do Federal Reserve de Kansas City não tem direito a voto sobre as taxas este ano, enquanto Williams tem.

Entre os 12 Federal Reserves regionais, o de Nova York tem status especial: seu presidente possui direito permanente de voto no Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) que define as taxas.

Em comparação, os direitos de voto dos outros 11 Federal Reserves regionais rotacionam anualmente. Schmid, que votou contra em dezembro passado, e o presidente de Chicago, Goolsbee, não terão direito a voto em 2026. Mas seus assentos foram ocupados por dois presidentes regionais considerados "hawks": Harker, do Federal Reserve de Cleveland, e Logan, do Federal Reserve de Dallas.

Economistas acreditam que nas últimas previsões do Federal Reserve em dezembro passado, Harker e Logan estão entre os sete altos funcionários do Federal Reserve que preveem não realizar cortes de juros em 2026.

Enquanto isso, Williams defendeu os pesquisadores do Federal Reserve de Nova York, que escreveram artigos mostrando que a maior parte dos custos das tarifas de Trump são absorvidos pelos consumidores americanos. Um dos principais conselheiros econômicos da Casa Branca, Hassett, já afirmou que o Federal Reserve de Nova York deveria punir esses pesquisadores, alegando motivação política.

Williams declarou que pesquisas desse tipo são cruciais para ajudar o Federal Reserve a manter sua independência na definição das taxas de juros e fazer o máximo possível para apoiar a economia.

"Quero apenas dizer que nossas pesquisas não têm qualquer objetivo político ou partidário," afirmou ele a jornalistas.