Analistas de Wall Street alertam contra confiar em Trump para estabilizar os mercados abalados pelo conflito no Irã

Wall Street enfrenta incertezas em meio ao conflito com o Irã

Fotógrafo: Michael Nagle/Bloomberg

À medida que as ações dos EUA começaram a se recuperar das quedas mais acentuadas na terça-feira, parecia que os investidores estavam novamente especulando que o presidente Donald Trump interviria para limitar os danos da mais recente crise que ele desencadeou.

No entanto, analistas financeiros alertam contra a expectativa de um chamado "Trump put" para proteger os mercados das consequências do conflito com o Irã.

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“Existe um velho ditado sobre a guerra: uma vez iniciada, ela ganha vida própria”, disse Bob Elliott, diretor de investimentos da Unlimited, uma gestora de investimentos sediada em Nova York. “Diferente de situações anteriores em que o presidente Trump poderia direcionar a política diretamente, a atual turbulência do mercado é muito mais difícil de gerenciar.”

A ofensiva conjunta dos EUA e Israel contra o Irã abala o Oriente Médio, aumentando o temor de um novo surto de inflação nos EUA à medida que os preços do petróleo sobem. A falta de clareza sobre como ou quando o conflito pode terminar eleva o risco de uma crise prolongada com desdobramentos imprevisíveis além do alcance do governo.

Esta situação difere das disputas comerciais de Trump, de seus comentários sobre a aquisição da Groenlândia ou de seus confrontos com o Federal Reserve — todos motivos de inquietação entre investidores nacionais e internacionais. Nesses casos, os participantes do mercado se habituaram a Trump mudar de posição quando os mercados financeiros caíam significativamente, um padrão apelidado de “TACO trade” (Trump Always Chickens Out), que alimentava a tendência de comprar na baixa e ajudava as ações a se recuperarem.

Essa mentalidade pode ter atenuado a resposta inicial do mercado nos EUA, onde as quedas das ações e títulos foram menos severas do que em outras regiões. Nos últimos dois dias, as ações abriram com forte baixa, mas recuaram grande parte das perdas ao longo das negociações. Na terça-feira, o S&P 500 fechou em queda de 0,9% após cair até 2,5% mais cedo. Os futuros do índice caíram até 0,8% na quarta-feira, antes de reduzir as perdas para 0,2% na manhã em Nova York.

“Como já vimos antes, após a primeira onda de vendas, caçadores de barganhas entraram em níveis de suporte lógicos, e traders motivados pelo FOMO impulsionaram o rebote”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.

Na terça-feira, o presidente Trump anunciou que os EUA ofereceriam garantias de seguro e escoltas navais para petroleiros e outras embarcações que passarem pelo Estreito de Hormuz, visando evitar uma crise energética decorrente do conflito.

Preocupações econômicas mais amplas

O recente aumento nos preços do petróleo está alimentando preocupações com a inflação e lançando dúvidas sobre a possibilidade de o Federal Reserve retomar cortes nas taxas de juros. Mesmo antes do conflito, as ações estavam sob pressão devido a preocupações com inteligência artificial, tensões nos mercados de crédito e desaceleração na criação de empregos.

Ross Mayfield, estrategista de investimentos da Baird, observou que o risco de danos significativos à infraestrutura petrolífera no Oriente Médio poderia prolongar o impacto da guerra, independentemente da rapidez com que os combates terminem.

A administração Trump indicou que os ataques aéreos podem continuar por semanas, mas não especificou o que encerraria o conflito. Até agora, analistas dizem que a reação do mercado não foi severa o suficiente para alarmar Washington, diferentemente de abril, quando uma grande liquidação fez Trump pausar temporariamente suas tarifas.

Matt Gertken, estrategista-chefe geopolítico e político dos EUA na BCA Research, sugeriu que apenas a ameaça de uma “recessão induzida pelo mercado” — ou uma queda de 10% a 15% no mercado de ações — poderia criar pressão real sobre a Casa Branca.

“A situação precisaria se deteriorar muito mais para se tornar um problema sério para ele”, disse Gina Martin Adams, estrategista-chefe de mercado da HB Wealth Management.

Em abril passado, Trump citou investidores “nervosos” ao adiar novas tarifas. John Briggs, chefe de taxas dos EUA na Natixis, acredita que desta vez, apenas um aumento disruptivo nos rendimentos que se espalhe para os mercados de crédito e ações faria com que Trump buscasse uma saída do conflito.

Mesmo assim, independentemente das ações de Trump, o mercado de ações pode ser amplamente influenciado por como a guerra afeta os preços do petróleo. Segundo Mike Wilson, diretor de investimentos e estrategista-chefe de ações nos EUA da Morgan Stanley, as ações tendem a subir historicamente durante conflitos no Oriente Médio, desde que os preços do petróleo não aumentem mais de 75% em relação ao ano anterior.

Lori Calvasina, da RBC Capital Markets, alertou os investidores para não confiarem demais em padrões passados, apontando que as recuperações das ações após choques geopolíticos nem sempre consideram os riscos de guerras mais amplas.

“Este episódio, como a invasão russa da Ucrânia em 2022 e o aumento da inflação nos EUA que se seguiu, mostra o quanto é difícil analisar eventos geopolíticos isoladamente ao avaliar o mercado de ações”, disse ela.

Keith Buchanan, da Globalt Investments, destacou que o conflito com o Irã apresenta riscos aos EUA semelhantes aos da guerra Rússia-Ucrânia, que elevou os custos de energia, fomentou a inflação e contribuiu para a queda do mercado em 2022 à medida que o Fed aumentou as taxas.

Ele acrescentou que Trump não pode simplesmente terminar o conflito à vontade. “Há outros atores poderosos envolvidos”, disse Buchanan. “Esta é uma situação mais profunda e complexa do que crises anteriores.”

Reportagem com contribuição de Carmen Reinicke, Youkyung Lee e Miles J. Herszenhorn.

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