JPY: Suporte ao aversão ao risco e incerteza sobre políticas – MUFG

Derek Halpenny, Chefe de Pesquisa do MUFG, observa que o Yen Japonês (JPY) está começando a se beneficiar à medida que a aversão ao risco aumenta e o Dólar Americano ainda lidera o desempenho do G10. Ele destaca que fluxos adicionais para títulos do Tesouro dos EUA como porto seguro podem melhorar o desempenho do Yen, enquanto o conflito persistente no Oriente Médio pode diminuir a probabilidade de um aumento da taxa do BoJ em abril e manter os riscos de intervenção ativos próximo ao nível de 160 contra o USD.

Yen entre aversão ao risco e BoJ

"O dólar americano permanece como a moeda com melhor desempenho no G10, seguido pelo dólar canadense como o próximo melhor e, em seguida, pelo yen japonês. Se a aversão ao risco continuar a se intensificar e começarmos a ver fluxos mais substanciais para o mercado de títulos UST como porto seguro, o yen provavelmente começará a apresentar um desempenho melhor."

"O presidente do BoJ, Ueda, falou esta manhã na Dieta e repetiu o habitual comentário de que o BoJ aumentaria a taxa de política-chave se a economia evoluísse como o BoJ espera. No entanto, obviamente houve um fator adicional na determinação da perspectiva para a política, com o governador Ueda afirmando que o conflito no Oriente Médio poderia ter um “impacto significativo na economia global” e, portanto, na economia japonesa."

"As expectativas de um aumento da taxa do BoJ em abril se mantiveram razoavelmente bem dadas as circunstâncias atuais – um aumento está atualmente precificado em 15bps contra 17bps na última sexta-feira. Acreditamos que isso certamente cairá se o conflito persistir, pois seria difícil para o BoJ aumentar a taxa nestas circunstâncias."

"Existe o risco adicional de intervenção no yen em níveis mais fracos, o que também pode desencorajar a venda de yen. O Ministro das Finanças Katayama falou hoje sobre o “entendimento compartilhado” entre os países do G7 de que as moedas devem se mover de forma “estável” e, dado que uma intervenção nas circunstâncias atuais seria mais fácil de justificar, o MoF provavelmente seria encorajado a agir em direção ao nível de 160."

"No entanto, a magnitude da força do yen devido à liquidação em massa de posições vendidas será menor, já que o posicionamento foi consideravelmente reduzido antes do conflito. Até a última terça-feira, a posição vendida de yen dos Fundos Alavancados tinha sido reduzida ao menor tamanho desde agosto do ano passado."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)