Pfizer (PFE) caiu 0,6% desde seu mais recente relatório de resultados: uma recuperação é possível?

Visão geral dos resultados recentes da Pfizer e desempenho no mercado

Desde o último anúncio de resultados da Pfizer, há cerca de um mês, as ações da empresa caíram 0,6%, ficando atrás do índice S&P 500.

Agora, investidores estão questionando se essa tendência de queda irá persistir à medida que se aproxima o próximo relatório de resultados, ou se a Pfizer está preparada para uma recuperação. Para entender melhor a situação, vamos revisar os destaques dos resultados trimestrais mais recentes e examinar os principais fatores que influenciam o desempenho da empresa.

Quarto trimestre de 2025: Destaques de resultados e receita

No quarto trimestre de 2025, a Pfizer registrou lucro ajustado de US$0,66 por ação, superando a estimativa de consenso da Zacks de US$0,57. Isso representa um aumento de 5% em relação ao ano anterior, atribuído à redução de custos e à melhoria das margens brutas.

A receita total atingiu US$17,6 bilhões, uma leve queda de 1% em comparação ao mesmo período do ano anterior, ou 3% em bases operacionais. Essa redução se deve principalmente à queda operacional de 40% nas vendas dos produtos contra COVID-19, Comirnaty e Paxlovid. Apesar disso, a receita total superou a estimativa de consenso de US$16,84 bilhões.

As vendas de produtos fora do portfólio de COVID-19 cresceram 9% operacionalmente, impulsionadas pelo forte desempenho de Eliquis, da linha Prevnar, Vyndaqel, biossimilares de oncologia e Abrysvo. No acumulado do ano, as vendas de produtos não-COVID aumentaram 6%.

A receita internacional caiu 4% operacionalmente, para US$8,44 bilhões, enquanto a receita nos EUA recuou 1% para US$9,1 bilhões.

As despesas ajustadas de vendas, informações e administração diminuíram 5% para US$4,08 bilhões, refletindo iniciativas de eficiência e custos reduzidos de marketing. Já os gastos ajustados com P&D subiram 4% para US$3,12 bilhões, à medida que a Pfizer investiu no desenvolvimento do pipeline e em capacidades digitais, especialmente em pesquisas de oncologia e obesidade.

Desempenho dos segmentos de negócios

• Cuidados primários: Receita caiu 13% operacionalmente, para US$7,94 bilhões.
• Cuidados especiais: Vendas aumentaram 6% para US$4,77 bilhões.
• Oncologia: Receita subiu 8% para US$4,44 bilhões.

Detalhes dos cuidados primários

As vendas por aliança e diretas de Eliquis cresceram 8% para US$2,02 bilhões, apoiadas pela demanda global e preços favoráveis nos EUA, embora tenham sido impactadas por pressões de estoque e preços em alguns mercados. Esse valor ficou abaixo da estimativa de consenso de US$2,14 bilhões.

A família de vacinas Prevnar gerou US$1,71 bilhão em receita global, alta de 8%, superando as expectativas. As vendas nos EUA cresceram 2% e as internacionais dispararam 18%.

Comirnaty, desenvolvida com BioNTech, arrecadou US$2,27 bilhões, queda de 35% em relação ao ano anterior devido a recomendações reduzidas de vacinação e menor demanda. Apesar disso, superou a expectativa de US$2,0 bilhões.

As vendas de Paxlovid foram de US$218 milhões, queda de 70% em relação ao ano anterior, não atingindo a estimativa de consenso de US$289 milhões por conta da diminuição das taxas de infecção e compras governamentais.

Nurtec ODT/Vydura contribuiu com US$405 milhões, alta de 3% em relação ao ano anterior.

Abrysvo, vacina RSV da Pfizer, alcançou US$481 milhões em vendas, aumento operacional de 136%, impulsionado pela forte adesão no mercado adulto dos EUA e novos lançamentos internacionais, apesar das vendas nos EUA terem sido limitadas pelas recomendações de vacinação.

Destaques de cuidados especiais

A família de produtos Vyndaqel obteve US$1,69 bilhão, avanço de 7%, impulsionado por taxas mais altas de diagnóstico e tratamento, principalmente nos EUA e Europa, e melhor acessibilidade. Preços líquidos mais baixos nos EUA, devido a descontos de fabricante e contratos novos, compensaram parcialmente os ganhos. As vendas de Vyndaqel superaram a estimativa de consenso de US$1,66 bilhão.

As vendas de Xeljanz recuaram 8% para US$324 milhões e a receita de Enbrel caiu 5% para US$180 milhões. As vendas de Cibinqo subiram 22% para US$78 milhões.

Segmento de oncologia

A receita de Ibrance diminuiu 7% para US$1,04 bilhão, impactada por mudanças regulatórias nos EUA e concorrência de genéricos no exterior, mas superou levemente as expectativas.

Entre as conjugadas anticorpos adquiridas da Seagen, as vendas de Adcetris caíram 23% para US$220 milhões devido ao aumento da concorrência, enquanto as vendas de Padcev cresceram 15% para US$508 milhões, impulsionadas pelo ganho de participação de mercado em câncer urotelial metastático, apesar de não atingir as estimativas. As vendas de Tukysa e Tivdak caíram 9% e 12%, respectivamente.

A receita da aliança Xtandi subiu 5% para US$592 milhões. As vendas de Inlyta recuaram 4% para US$235 milhões. Já as vendas de Lorbrena saltaram 45% para US$282 milhões, graças à expansão de participação em NSCLC metastático ALK-positivo, parcialmente compensada por preços mais baixos. As vendas de Braftovi/Mektovi aumentaram 16% para US$197 milhões e Elrexfio gerou US$70 milhões, alta anual de 30%.

A receita de biossimilares de oncologia disparou 76% para US$369 milhões.

Resultados financeiros do ano de 2025

Em 2025, a Pfizer reportou vendas de US$62,6 bilhões, queda de 2% tanto reportada quanto operacionalmente, mas acima da estimativa de consenso de US$61,94 bilhões e ligeiramente superior à orientação da empresa.

O lucro ajustado por ação no ano foi de US$3,22, alta de 4% em relação ao ano anterior, superando tanto a estimativa de consenso de US$3,13 quanto a faixa guiada de US$3,00 a US$3,15.

Perspectiva financeira para 2026

Em dezembro, a Pfizer reafirmou sua orientação para 2026 junto com os resultados do quarto trimestre. A empresa projeta receita total entre US$59,5 bilhões e US$62,5 bilhões, refletindo uma queda em relação a 2025 devido à redução nas vendas de produtos COVID-19 e ao impacto de expiração de patentes, que devem reduzir a receita em cerca de US$1,5 bilhão. Excluindo produtos COVID-19 e perdas de patentes, o crescimento operacional de receita está previsto em 4%.

As vendas de produtos COVID-19 estão projetadas em cerca de US$5 bilhões em 2026, abaixo dos US$6,7 bilhões de 2025.

O lucro ajustado por ação deverá variar entre US$2,80 e US$3,00, valor inferior aos US$3,22 de 2025, devido aos efeitos de aquisições recentes, menor receita de COVID-19 e impostos mais altos.

As margens bruta e operacional devem permanecer estáveis, com margem bruta na faixa de 70%. Os gastos ajustados com P&D devem ficar entre US$10,5 bilhões e US$11,5 bilhões, e as despesas ajustadas de SI&A entre US$12,5 bilhões e US$13,5 bilhões. A taxa efetiva de imposto é estimada em 15% e os investimentos em capital devem ultrapassar ligeiramente US$3 bilhões.

Essa orientação considera os efeitos de preços MFN e o acordo de preços de medicamentos com a administração Trump.

Pipeline de pesquisas e desenvolvimento

Para o futuro, a Pfizer planeja iniciar 20 ensaios clínicos decisivos em 2026, incluindo 10 para tratamentos de obesidade ultra-duradouros adquiridos da Metsera e quatro para PF-08634404, um inibidor duplo PD-1/VEGF licenciado da 3SBio. A empresa prevê que 2026 será crucial, com divulgação importante de dados em programas de obesidade e oncologia.

Tendências de estimativas recentes

No último mês, as estimativas de analistas para a Pfizer permaneceram praticamente inalteradas.

Análise da pontuação VGM

Atualmente, a Pfizer possui uma classificação D tanto para crescimento quanto para momentum, mas recebe A em valor, posicionando-a entre as principais ações de valor. Sua pontuação VGM geral é B, tornando-a atraente para investidores que buscam abordagem equilibrada.

Perspectiva de ações

A Pfizer está classificada com Zacks Rank #3 (Manter), sugerindo que a ação deve performar em linha com o mercado nos próximos meses.

Comparação setorial: Johnson & Johnson

No setor farmacêutico de grande capitalização, Johnson & Johnson (JNJ) registrou alta de 4,6% no último mês. O relatório trimestral mais recente, referente ao período encerrado em dezembro de 2025, mostrou receita de US$24,56 bilhões, aumento anual de 9,1%, e lucro por ação de US$2,46, frente a US$2,04 no ano anterior.

Para o trimestre atual, Johnson & Johnson deve reportar lucro de US$2,68 por ação, queda de 3,3% em relação ao ano anterior. A estimativa de consenso permaneceu estável nos últimos 30 dias. A ação possui Zacks Rank #3 (Manter) e pontuação VGM C.

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