Se o Estreito de Ormuz fechar por mais 3 dias, 3,3 milhões de barris de petróleo no Oriente Médio serão forçados a parar a produção, e o Iraque será o mais afetado!

A ameaça de bloqueio do Estreito de Ormuz está se transformando em uma crise de fornecimento físico a uma velocidade muito superior ao que se previa anteriormente.

A principal estrategista de commodities do JPMorgan, Natasha Kaneva, destacou em seu último relatório que, devido à capacidade desigual dos tanques de armazenamento dos países produtores de petróleo do Oriente Médio, o processo de parada forçada da produção de petróleo vai acelerar significativamente nos próximos três dias — com o volume acumulado de paralisação chegando a quase 3,3 milhões de barris por dia, superando muito as previsões anteriores do mercado.

Cálculos recentes do JPMorgan mostram que o Iraque tem capacidade de armazenamento restante para cerca de dois dias, Kuwait cerca de 13 dias, e ao atingir o limite estará sujeito a cortes forçados na produção. Vale ressaltar que essas estimativas são relativamente conservadoras, não considerando pontos de armazenamento de produtos dentro do Golfo Pérsico e a possibilidade de utilização de grandes navios-tanque ociosos.

Se o estado de bloqueio continuar, o JPMorgan prevê que, no oitavo dia (ou seja, cerca de três dias a partir de agora), o volume de paralisação forçada atingirá aproximadamente 3,3 milhões de barris por dia, no décimo quinto dia será de 3,8 milhões de barris por dia e, no décimo oitavo dia, ampliará ainda mais para 4,7 milhões de barris por dia. E esses números cobrem apenas o petróleo bruto, excluindo os produtos refinados.

O preço do Brent já foi impulsionado para perto de 85 dólares por barril nesta terça-feira, e uma explosão em um navio-tanque próximo à costa do Kuwait causou um vazamento de óleo, tensionando ainda mais o sentimento do mercado.

No início da semana, o JPMorgan, com base nos dados iniciais da queda abrupta no trânsito pelo estreito, estimou que os países produtores de petróleo do Oriente Médio teriam cerca de 25 dias de janela de amortecimento. Na época, essa análise foi considerada pelo mercado como um indicador de risco crucial. Porém, avaliações subsequentes das capacidades reais de armazenamento de cada país invalideram rapidamente esse julgamento.

O JPMorgan afirmou que a situação do Iraque é especialmente urgente. O país já reduziu cerca de 1,5 milhão de barris por dia em produção, abrangendo o segundo maior campo petrolífero do mundo, Rumaila (corresponde a cerca de 700 mil barris/dia a menos), West Qurna 2 (corte de cerca de 460 mil barris/dia) e o campo de Maysan (corte de cerca de 325 mil barris/dia).

A Arábia Saudita também está sob pressão. Até 1º de março, o espaço de armazenamento remanescente no terminal de Juaymah, na costa leste saudita, havia se estreitado rapidamente, e quatro dos seis tanques na refinaria de Ras Tanura estavam cheios; a refinaria havia sido recentemente atacada pelo Irã e estava paralisada.

O problema central está na grande desigualdade de capacidade de armazenamento. Alguns países possuem instalações abundantes, enquanto outros praticamente não têm reserva, de modo que a média de 25 dias acaba mascarando as pressões mais urgentes de determinados países.

Antoine Halff, cofundador e principal analista da empresa de análise geopolítica Kayrros, destacou: "Nem toda capacidade de armazenamento tem a mesma importância; alguns tanques, pela relação com campos petrolíferos ou instalações de carga, são fundamentais. As instalações de armazenamento não são interligadas, há muita perda de eficiência no sistema."

A passagem pelo estreito ainda está praticamente paralisada. Fora os navios iranianos, não há registros confirmados de navios-tanque de petróleo bruto entrando ou saindo do estreito, apesar de alguns navios supostamente fazerem a travessia com transponders desligados — informações relatam que um navio-tanque Suezmax, chamado "Pola", com capacidade para cerca de 1 milhão de barris, desligou seu sinal ao entrar no estreito às 2h da manhã no horário local. Atualmente, há apenas entre 6 e 12 VLCCs (navios-tanque de grande porte) disponíveis para reserva, mostrando um espaço limitado para gestão do armazenamento marítimo.

Enquanto isso, a infraestrutura de energia do Oriente Médio segue sofrendo impactos. O porto de Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, teve um incêndio ao interceptar um drone, sendo um local concentrado de instalações de refino e armazenamento. Analistas de commodities da Bloomberg alertam que, caso qualquer navio-tanque cheio seja atacado no Golfo Pérsico, mesmo com risco de vazamento, produtores podem ser obrigados a parar as cargas, antecipando ainda mais o processo de paralisação forçada.

Em meio ao agravamento, sinais limitados de alívio começaram a surgir. Segundo Bloomberg, a Arábia Saudita está reativando o oleoduto Leste-Oeste, desviando o petróleo para exportação via Mar Vermelho, evitando o Estreito de Ormuz. Dados da Saudi Aramco mostram que o oleoduto tem capacidade teórica de transporte de cerca de 7 milhões de barris/dia, mas antes do conflito estava sendo utilizado em menos da metade. Assim, há potencial para transportar cerca de 5 milhões de barris/dia extras, e os quatro principais berços de Yanbu têm capacidade para carga correspondente.

No entanto, especialistas geralmente acreditam que, mesmo com máxima capacidade, o oleoduto não conseguirá compensar efetivamente a lacuna de fornecimento causada por um bloqueio real do Estreito de Ormuz.

Ao mesmo tempo, existe a possibilidade de intervenção do governo Trump — incluindo escolta naval para navios em trânsito e seguro de guerra endossado pelo governo, para reduzir riscos físicos e financeiros simultaneamente. Porém, ainda existem obstáculos logísticos. Análise do JPMorgan destaca que velocidade e decisão são cruciais — com a capacidade de armazenamento cada vez mais restrita, qualquer atraso rapidamente se traduz em paralisação irreversível.