O backlog de US$ 66,8 bilhões da CoreWeave fortalece suas perspectivas de expansão sustentável

CoreWeave Relata Crescimento Significativo e Backlog em Expansão

CoreWeave (CRWV) anunciou resultados robustos para o quarto trimestre de 2025, destacando um impressionante backlog de receitas de US$ 66,8 bilhões. Esse valor representa um aumento de mais de quatro vezes ao longo do ano, indicando forte e contínuo interesse dos clientes pela infraestrutura de nuvem de IA da empresa. Esses contratos substanciais fornecem uma visão clara de demanda sustentada e estão impulsionando a estratégia agressiva de expansão da infraestrutura da CoreWeave.

O aumento no backlog é atribuído principalmente à crescente demanda por infraestrutura de IA, com a administração observando que mais clientes estão implementando soluções focadas em inferência. A CoreWeave também revelou que está firmando acordos de instâncias reservadas para infraestrutura ainda não implantada, demonstrando alta confiança por parte de sua base de clientes.

Outra tendência notável é a extensão da duração dos contratos. A empresa compartilhou que o tempo médio dos contratos aumentou de quatro para aproximadamente cinco anos, refletindo parcerias mais profundas e de longo prazo com os clientes. Esses acordos abrangem tanto gerações atuais quanto anteriores de GPUs, e já estão em andamento conversas sobre futuras ofertas de produtos.

Desempenho Financeiro e Planos de Expansão da CoreWeave

Para atender a esses compromissos estendidos, a CoreWeave está escalando rapidamente suas operações. Ao final de 2025, a empresa operava mais de 850 megawatts de potência ativa em 43 data centers, tendo adicionado 260 megawatts apenas no último trimestre. No total, a CoreWeave assegurou contratos para quase dois gigawatts adicionais de potência durante o ano, elevando sua capacidade contratada total para mais de 3,1 gigawatts, sendo a maior parte prevista para estar operacional até 2027. Para o futuro, a administração pretende adicionar mais de cinco gigawatts de nova capacidade de data center até 2030.

Para 2026, a CoreWeave prevê despesas de capital entre US$ 30 bilhões e US$ 35 bilhões, com planos de dobrar sua capacidade de potência ativa para mais de 1,7 gigawatts. As projeções de receita para 2026 estão entre US$ 12 bilhões e US$ 13 bilhões, representando um aumento de 140% em relação ao ano anterior. A empresa espera que todos os contratos para nova capacidade passem a gerar receita até o final de 2026.

Apesar desses avanços positivos, a CoreWeave enfrenta competição crescente no setor de IA, tanto de empresas especializadas como Nebius (NBIS) quanto de grandes players como Microsoft (MSFT).

Backlog dos Concorrentes e Posição de Mercado

A Microsoft continua sendo uma força dominante na tecnologia, com a Azure entre as principais plataformas de nuvem do mundo. No trimestre mais recente, a obrigação comercial de desempenho restante (RPO) da Microsoft atingiu US$ 625 bilhões, um aumento de 110% em relação ao ano anterior, refletindo compromissos fortes e de vários anos nos seus serviços de nuvem.

A Microsoft informou que cerca de um quarto dessa RPO será reconhecido como receita dentro do próximo ano, com o restante a seguir. Grande parte desse crescimento é impulsionado por contratos significativos da Azure com organizações como OpenAI e Anthropic, destacando a robusta demanda pelas capacidades de IA e nuvem da Azure.

Nebius, outro provedor de infraestrutura de IA em rápida expansão, não divulga os números de backlog como a CoreWeave. Porém, a empresa declarou que a demanda continua superando os recursos disponíveis, com a capacidade computacional esgotada para o terceiro e quarto trimestres de 2025 e já totalmente reservada para o primeiro trimestre de 2026.

Assim como a CoreWeave, a Nebius está experimentando contratos com durações médias mais longas, com novos acordos com clientes aumentando em 50%. A empresa está acelerando sua expansão, anunciando nove novos data centers e garantindo mais de dois gigawatts de potência contratada, com planos de ultrapassar três gigawatts até 2026. A Nebius projeta receita anualizada entre US$ 7 bilhões e US$ 9 bilhões até o final de 2026.

Desempenho das Ações e Avaliação da CoreWeave

No último mês, o preço das ações da CoreWeave caiu 22,7%, em comparação com uma queda de 0,8% no setor de Software de Internet.

Atualmente, o índice Preço/Valor Patrimonial da CoreWeave está em 7,46, significativamente acima da média do setor de 5,18.

A estimativa consensual para os lucros da CoreWeave em 2026 permaneceu inalterada nos últimos dois meses.

Atualmente, a CoreWeave possui uma classificação Zacks Rank #4 (Venda).