Alphabet (GOOGL) caiu 9,2% desde seu último relatório de lucros: uma recuperação é possível?

Desempenho Recente da Alphabet e Reação do Mercado

No último mês, as ações da Alphabet (GOOGL) caíram aproximadamente 9,2%, ficando atrás do índice S&P 500. Essa queda deixou os investidores questionando se a tendência de baixa continuará até o próximo anúncio de resultados ou se uma recuperação está próxima. Para entender melhor a situação atual, vamos revisar os resultados mais recentes e examinar como analistas e investidores responderam.

Resultados Fortes no 4º Trimestre de 2025: Crescimento de Lucro e Receita

No quarto trimestre de 2025, a Alphabet reportou um lucro de $2,82 por ação, superando a estimativa do Zacks Consensus em quase 10% e apresentando um aumento de 31,2% em comparação ao ano anterior. A receita total atingiu $113,8 bilhões, um aumento de 18% ano a ano (17% em moeda constante). Após deduzir os custos de aquisição de tráfego (TAC), a receita líquida foi de $97,23 bilhões, superando as expectativas em 2,58% e crescendo 19,1% em relação ao ano passado. O próprio TAC cresceu 11,8%, chegando a $16,59 bilhões.

Os serviços do Google geraram $95,86 bilhões em receita, um aumento de 14% ano a ano e 84,2% da receita total, superando as estimativas em 1,31%. O Google Cloud apresentou um impressionante crescimento anual de 47,8%, alcançando $17,66 bilhões e representando 15,5% da receita trimestral, acima do consenso em 8,7%. Até o final de 2025, a taxa anual de execução do Google Cloud ultrapassou os $70 bilhões, impulsionada pela forte demanda por soluções baseadas em IA.

Principais Fatores: Pesquisa, YouTube e Publicidade

A receita proveniente da Pesquisa e serviços relacionados subiu 16,7% ano a ano, totalizando $63,07 bilhões, acima das estimativas em 2,94%. Este segmento representou 55,4% da receita total e 76,7% da receita publicitária do Google, com destaque para os setores de varejo e serviços financeiros. O lançamento de AI Overviews e AI Mode impulsionou consultas de pesquisa geral e comercial, criando novas oportunidades para empresas e anunciantes. AI Max e Search rapidamente se tornaram os produtos publicitários baseados em IA de crescimento mais rápido, já sendo utilizados por centenas de milhares de anunciantes.

A receita publicitária do YouTube aumentou 8,7%, chegando a $11,38 bilhões, embora abaixo das projeções em 3,7%. A receita anual do YouTube, incluindo publicidade e assinaturas, ultrapassou $60 bilhões. As assinaturas pagas, lideradas pelo Google One e YouTube Premium, superaram 325 milhões. No 4º trimestre de 2025, o YouTube Shorts registrou mais de 200 bilhões de visualizações diárias e gerou receita por hora assistida superior à dos anúncios tradicionais em vários países, incluindo os EUA. A Alphabet também introduziu recursos de IA que ajudam criadores a aprimorar o conteúdo e identificar automaticamente produtos nos vídeos para facilitar as compras.

No geral, a receita publicitária do Google aumentou 13,6%, atingindo $82,28 bilhões, representando 72,3% da receita total e superando as estimativas em 1,62%. No entanto, a receita da Google Network caiu 1,6%, para $7,82 bilhões, mas ainda ficou acima das expectativas. A receita proveniente de assinaturas, plataformas e dispositivos chegou a $13,57 bilhões, um crescimento de 16,7% ano a ano, mas um pouco abaixo do consenso. Other Bets arrecadou $370 milhões, uma queda de 7,5%, abaixo das previsões em mais de 12% e representando apenas 0,3% da receita trimestral.

Adoção Empresarial Impulsiona o Google Cloud

O Google Cloud encerrou o trimestre com um backlog de $240 bilhões, um aumento de 55% em relação ao período anterior. Quase três quartos dos clientes de Cloud agora utilizam as soluções de IA da Alphabet. A receita de produtos baseados em modelos generativos de IA como Gemini, Imagen, Veo, Chirp e Lyria disparou mais de 400% ano a ano. Somente em dezembro, cerca de 350 clientes processaram mais de 100 bilhões de tokens cada, destacando o uso crescente dos modelos de IA da Alphabet. O Workspace também registrou crescimento de dois dígitos, impulsionado pelo aumento da receita média por assento e do número total de assentos.

Métricas Operacionais e Saúde Financeira

As despesas operacionais do 4º trimestre de 2025 chegaram a $77,89 bilhões, um aumento de 18,9% ano a ano, representando 68,4% da receita—um aumento de 50 pontos-base. A margem operacional geral caiu para 31,6%, reduzindo 50 pontos-base. A margem operacional dos serviços Google melhorou para 41,9%, ampliando 280 pontos-base, enquanto o lucro operacional do Google Cloud saltou para $5,31 bilhões, ante $2,09 bilhões no ano anterior. Other Bets reportou prejuízo de $3,61 bilhões, comparado ao prejuízo de $1,17 bilhão no ano passado.

Balanço Patrimonial Robusto

Em 31 de dezembro de 2025, a Alphabet mantinha $1,26 bilhão em caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis, acima dos $98,5 bilhões no final de setembro. A dívida de longo prazo aumentou para $46,54 bilhões, ante $21,61 bilhões no mesmo período. A empresa gerou $52,4 bilhões em fluxo de caixa operacional no 4º trimestre, acima dos $48,41 bilhões do 3º trimestre. Os investimentos em capital totalizaram $27,85 bilhões, resultando em fluxo de caixa livre de $24,55 bilhões no trimestre.

Perspectiva para Investimentos em Capital

Olhando para 2026, a Alphabet prevê investimentos de capital entre $175 bilhões e $185 bilhões, indicando um aumento significativo nos investimentos para o próximo ano.

Tendências nas Estimativas de Analistas

No último mês, as estimativas dos analistas para a Alphabet subiram, com a estimativa consensual crescendo quase 10%.

Visão Geral do VGM Score

A Alphabet possui atualmente classificação A tanto para crescimento quanto para momentum, embora seu score de valor seja D, colocando-a nos 40% inferiores para investidores focados em valor. O score VGM geral (Valor, Crescimento, Momentum) está em B, tornando-a uma escolha robusta para quem busca uma abordagem de investimento equilibrada.

Perspectivas Futuras

Com as estimativas dos analistas em tendência de alta e a escala das revisões sendo favorável, espera-se que a Alphabet apresente desempenho alinhado ao mercado no curto prazo. A ação possui classificação Zacks Rank #3 (Hold), sugerindo expectativas moderadas de retorno para os próximos meses.

Principais Ações em Destaque

A equipe de pesquisa da Zacks identificou cinco ações com potencial para dobrar de valor nos próximos meses. Entre elas, o Diretor de Pesquisa, Sheraz Mian, destaca uma empresa de comunicações por satélite pouco conhecida com grande potencial de crescimento à medida que a indústria espacial se expande. Apesar de nem todas as escolhas serem garantidas, essa empresa poderia superar altos destaques anteriores como Hims & Hers Health, que obteve ganhos acima de 200%.