Queda de 1,67% da First Majestic contrasta com aumento nos lucros enquanto volume de negociação ocupa a 274ª posição

Visão Geral do Mercado

A First Majestic Silver Corp. (AG) encerrou 6 de março de 2026 com uma queda de 1,67% no preço de suas ações, marcando uma performance negativa em uma sessão de mercado mista. O volume de negociação da empresa caiu 30,29% para US$ 0,50 bilhões, colocando-a na 274ª posição entre as ações negociadas naquele dia. Apesar da queda, o volume permanece significativamente superior à média da empresa, refletindo uma atividade elevada de investidores. O desempenho inferior das ações contrasta com seu relatório de resultados recente, que mostrou um aumento de 21,90% no preço após os resultados do Q4 2025. A divergência entre a força dos resultados e a ação atual do preço sugere volatilidade de curto prazo ou ceticismo do mercado quanto à perspectiva de curto prazo da empresa.

Principais Impulsionadores

O relatório de resultados do Q4 2025 da First Majestic apresentou resultados fortes, com receita de US$ 634,34 milhões, um aumento de 158,76% em relação ao ano anterior, e EPS de US$ 0,30, superando as previsões em 66,67%. Esses números destacam uma reviravolta acentuada em relação ao desempenho histórico da empresa, onde perdas e quedas de receita caracterizavam períodos anteriores. Por exemplo, no Q4 2024, a empresa reportou uma perda de US$ 0,07 por ação e receita de US$ 136,2 milhões. O desempenho recente evidencia melhor eficiência operacional e demanda robusta por prata, dado o foco da empresa na produção desse metal. No entanto, a queda de 1,67% no preço em 6 de março indica que os investidores podem estar descontando riscos relacionados à execução futura ou às condições de mercado.

Um fator crítico por trás da volatilidade recente das ações é a mudança estratégica da empresa em alocação de capital e orientação de produção. First MajesticAG-1.67% dobrou sua política de dividendos para 2% da receita bruta, refletindo confiança em sua estabilidade financeira. A empresa também anunciou projetos de expansão em suas operações Santa Elena e Gatos, visando aumentar a capacidade de produção. Em 2025, a empresa produziu 15 milhões de onças de prata pura e 31 milhões de onças equivalentes de prata, com orientação para 13–14 milhões de onças de prata e 110.000–130.000 onças de ouro em 2026. Esses planos sinalizam ambições de crescimento a longo prazo, mas podem requerer gastos significativos de capital, o que pode afetar a lucratividade de curto prazo.

A posição de caixa de US$ 940 milhões da empresa e a ausência de atividades de hedge também influenciam o sentimento dos investidores. A administração confirmou que não há proteção de preços de metais, apesar da volatilidade do mercado, optando por vendas diretas ao mercado. Essa abordagem reduz a exposição a contratos de preço fixo, mas aumenta a vulnerabilidade a oscilações nos preços da prata e do ouro. Embora a decisão esteja alinhada com a lucratividade da operação de cunhagem da empresa (US$ 24 milhões em 2025), pode afastar investidores avessos ao risco que buscam fluxos de caixa estáveis. A falta de hedge contrasta com os pares do setor, onde a proteção de preços é comum em períodos de incerteza sobre os preços dos commodities.

Por fim, a queda das ações em 6 de março pode refletir dinâmicas mais amplas do mercado. Apesar do superação nos resultados e crescimento da produção, a queda de 30,29% no volume de negociação indica pressão de compra reduzida. Isso pode ser resultado de realização de lucros após o rali de 21,90% pré-mercado após os resultados do Q4 ou preocupações macroeconômicas, como expectativas de taxas de juros e inflação, que afetam os preços das commodities. Além disso, a queda de 1,67% está alinhada com a volatilidade histórica da empresa, como visto em trimestres anteriores como Q3 2025 (-5,71%) e Q4 2024 (-18,12%), onde resultados mistos e orientação de produção impulsionaram oscilações acentuadas nos preços.

Em resumo, o desempenho das ações da First Majestic é impulsionado por uma combinação de resultados fortes, mudanças estratégicas e volatilidade de mercado. Embora os indicadores operacionais e financeiros da empresa sugiram resiliência, os investidores permanecem cautelosos quanto aos riscos de execução, decisões de alocação de capital e fatores macroeconômicos externos. Os próximos trimestres serão críticos para validar a sustentabilidade do seu momento recente.