Investidores de varejo são notoriamente excluídos do mundo das startups. Robinhood está tentando mudar essa realidade ao permitir que o público geral invista em um portfólio do que chama de "algumas das empresas privadas mais interessantes em operação atualmente".
Para isso, a empresa pioneira no modelo de corretagem sem comissão garantiu acesso a oito startups — incluindo Databricks, Stripe, Mercor e Oura — agrupando-as em um veículo chamado Robinhood Ventures Fund I. O fundo, que também inclui Ramp, Airwallex, Revolut e Boom, foi lançado no mês passado com uma meta ambiciosa de US$ 1 bilhão, mas a demanda por essa nova forma de investir em empresas privadas foi menor do que o esperado.
Na quinta-feira, Robinhood anunciou que o fundo havia arrecadado US$658,4 milhões — podendo chegar a US$ 705,7 milhões caso os subscritores exerçam a totalidade da sua alocação. As ações, precificadas a US$ 25 na oferta, começaram a ser negociadas na sexta-feira e encerraram o dia a US$ 21, uma queda de 16%.
A recepção do RVI em Wall Street contrasta fortemente com outra tentativa de oferecer aos investidores individuais exposição a startups de destaque. Quando Destiny Tech100 — um fundo fechado negociado publicamente que detém participações em 100 empresas apoiadas por capital de risco, incluindo SpaceX, OpenAI e Discord — foi listado diretamente na NYSE em março de 2024, suas ações dispararam de um preço de referência de US$ 4,84 para um preço de abertura de US$ 8,25, fechando o primeiro dia em US$ 9,00.
Destiny Tech100 continuou a subir desde sua estreia pública. O fundo encerrou as negociações na sexta-feira a US$ 26,61, um prêmio de 33% em relação ao valor patrimonial líquido de US$ 19,97, ou seja, suas ações são negociadas bem acima do valor real de suas participações subjacentes.
Então, o que explica por que os investidores de varejo não estão tão entusiasmados com o fundo da Robinhood quanto com o Destiny Tech100? A explicação mais provável é a falta de exposição do RVI às empresas amplamente esperadas para abrir capital com avaliações enormes: OpenAI, Anthropic e SpaceX.
Robinhood está buscando resolver isso. O RVI pretende adicionar mais startups ao fundo, visando eventualmente deter o que a presidente da Robinhood Ventures, Sarah Pinto, descreveu ao TechCrunch como “15 a 20 das melhores empresas de crescimento em estágio avançado disponíveis”. O CFO da empresa, Shiv Verma, afirmou ao Axios Pro na sexta-feira que Robinhood está de olho em exposição à OpenAI.
Disrupt 2026: O ecossistema tecnológico reunido em um só lugar
Seu próximo investimento. Sua próxima contratação. Sua próxima grande oportunidade. Encontre tudo isso no TechCrunch Disrupt 2026, onde mais de 10.000 fundadores, investidores e líderes tecnológicos se reúnem por três dias com mais de 250 sessões práticas, conexões poderosas e inovação que define o mercado. Inscreva-se agora para economizar até US$ 400.
Economize até US$ 300 ou 30% no TechCrunch Founder Summit
Mais de 1.000 fundadores e investidores se reúnem no TechCrunch Founder Summit 2026 para um dia inteiro focado em crescimento, execução e expansão real. Aprenda com fundadores e investidores que moldaram o setor. Conecte-se com pares em estágios semelhantes de crescimento. Saia com táticas que você pode aplicar imediatamente
A oferta acaba em 13 de março.
Mas garantir acesso a essas empresas de alto perfil está longe de ser simples. A Robinhood busca entrar diretamente em suas cap tables por meio de captações primárias ou vendas de ações secundárias — e isso é difícil mesmo para uma empresa com raízes profundas no Vale do Silício.
Uma cap table — o registro oficial de quem detém participação societária em uma empresa — é cuidadosamente protegida na maioria das startups de destaque, e conquistar um espaço nela exige ser convidado pela empresa ou adquirir ações de investidores existentes com a aprovação dela.
“É muito difícil entrar em qualquer uma dessas empresas e os rounds de investimento são muito caros,” reconheceu Pinto.
Esse é apenas um dos motivos pelos quais democratizar o mercado privado é mais fácil falar do que fazer — e porque as empresas que a maioria dos investidores de varejo realmente deseja possuir ainda permanecem, por enquanto, fora de alcance.
