Dólar tira o trono do ouro como refúgio seguro: ações asiáticas despencam e mercado entra em modo “mini cisne negro”

No início da sessão asiática de segunda-feira, em meio ao fortalecimento do dólar e ao aumento abrupto do preço internacional do petróleo, os mercados de ações e os preços dos metais preciosos caíram drasticamente.

Com o mercado de petróleo enfrentando perspectivas de restrições de produção e os Estados Unidos ameaçando intensificar o conflito com o Irã, o sentimento de risco foi enfraquecido, impulsionando a demanda pelo dólar. Ao mesmo tempo, o Irã nomeou um novo líder supremo e suas forças armadas demonstraram capacidade para conduzir uma guerra de alta intensidade e prolongada.

O preço do petróleo ultrapassou rapidamente US$ 100 por barril após a abertura, impulsionando a busca por ativos de proteção, e o dólar se fortaleceu frente a todas as principais moedas. No momento da publicação, o Índice do Dólar subia 0,76%, cotado a 99,65. O WTI petróleo bruto disparava cerca de 20%, negociado perto de US$ 110 por barril. Matthew Ryan, chefe de estratégia de mercado da empresa de serviços financeiros Ebury, afirmou: “Por sua liquidez, o dólar sempre foi considerado o refúgio final, e também se beneficia do aumento do preço do petróleo. Enquanto a guerra persistir e não houver sinais de encerramento imediato, apoiamos a continuidade da valorização do dólar”.

Ouro à vista chegou a se aproximar da marca de US$ 5.000 por onça, pois o interesse de investidores que detêm moedas não dolarizadas por ativos denominados em dólares diminuiu. Prata à vista recuou para abaixo de US$ 80 por onça, com queda superior a 5%.

Nikos Tzabouras, analista da Tradu.com, afirmou em um e-mail: “Impulsionado pelo sentimento de proteção após ataques dos EUA e Israel contra o Irã, o dólar ‘é mais preferido que o ouro, tornando-se o ativo de proteção favorito’.” O experiente analista de mercado acrescentou: “O risco de reinflacionamento pode impedir o Fed de cortar juros e enfraquecer ainda mais o apelo do ouro, facilitando o surgimento de correções mais amplas e de volatilidade.”

Os mercados acionários da Ásia-Pacífico estão claramente pressionados. O mercado de ações da Coreia do Sul manteve a tendência de queda da semana passada, com o índice de referência inicial caindo mais de 7%. Os gigantes de chips, Samsung Electronics e SK Hynix, novamente arrastaram o índice, com ações da Samsung caindo mais de 7% e as da SK Hynix mais de 8%. A Bolsa da Coreia ativou o mecanismo de interrupção do índice KOSPI após a queda de 5% nos futuros do KOSPI 200, suspendendo negociações programadas por 5 minutos.

“Com investidores preocupados de que o conflito com o Irã possa durar mais do que o esperado, o mercado de ações coreano teve mais um dia desagradável,” declarou Jung In Yun, CEO Global da Fibonacci Asset Management. “Reduzir a exposição é a estratégia mais cautelosa no momento. Isso é apenas tático. Creio que muitos investidores estarão atentos ao momento de retornar.” O aumento do preço do petróleo durante a guerra com o Irã é uma das maiores preocupações dos investidores, já que o conflito pode desencadear uma forte inflação. Com o preço do petróleo ultrapassando US$ 100 por barril, há preocupações de que os custos para a Coreia do Sul, importadora líquida de energia, aumentem.

O mercado de ações japonês caiu significativamente no início da sessão de segunda-feira, com o índice Nikkei 225 recuando mais de 6%, abaixo de 52.000 pontos, pela primeira vez desde 9 de janeiro. Entre as maiores quedas estão ações de semicondutores e financeiras: Kioxia recuou 10%, SoftBank caiu 10% e Mizuho Financial Group caiu 7,4%. O índice de volatilidade do Nikkei 225 subiu 19,5 pontos, chegando a 60,56.

O índice S&P/ASX200 da Austrália chegou a cair cerca de 4,1%, atingindo 8.492,20 pontos, seu nível mais baixo desde 24 de novembro de 2025. O índice ponderado de Taiwan abriu em queda de 2.051,93 pontos, ou 6,11%.

O índice MSCI Ásia-Pacífico ampliou suas perdas para 3,1%. Os futuros do índice Euro Stoxx 50 caíram 2,2% e os futuros do índice DAX da Alemanha caíram 2,1%. Os mercados acionário e de renda fixa dos Estados Unidos também estão sob forte pressão.

Mark Cranfield, estrategista de mercado da Bloomberg, afirmou: “A força do dólar no início do dia mostra que os operadores de câmbio não estão dispostos a diferenciar qual moeda pode superar as demais. Trata-se apenas de garantir o único porto seguro comprovado nesta crise.”

Ao mesmo tempo, os dados de posições dão suporte à perspectiva de valorização adicional do dólar.

Segundo dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) referentes à semana encerrada em 3 de março, os hedge funds atualmente têm a menor posição vendida no dólar desde janeiro. Atualmente detêm cerca de US$ 12,3 bilhões em posições vendidas, ante US$ 18,9 bilhões na semana anterior.

O estrategista do National Australia Bank, Rodrigo Catril, afirmou: “Prepare-se para enfrentar a alta dos preços do petróleo e o aumento do sentimento de aversão ao risco nos próximos períodos.” Ele acrescentou que isso significa que “economias mais dependentes de energia, como Europa e Japão, podem sofrer mais que economias independentes de energia, como Austrália.”

O analista Stephen Innes aponta que, uma vez que o preço do petróleo ultrapasse firmemente US$ 110, o mercado entra na faixa de ‘cisne negro de pequeno porte’, em que a volatilidade aumenta mais rápido do que analistas conseguem atualizar seus relatórios. Neste ambiente, os investidores deixam de debater avaliação e focam numa pergunta simples: “O que vender primeiro?” Essa mentalidade já estava se desenvolvendo na semana passada, com as vendas se espalhando por regiões e classes de ativos. Antes do conflito geopolítico, o mercado já era atormentado por dois riscos latentes: primeiro, o impacto das negociações relacionadas à IA, que abalaram o aparentemente imbatível setor tecnológico; segundo, o crescente temor de fissuras no ciclo de crédito. Com o impacto adicional dos preços de petróleo acima de três dígitos, os gerentes de risco abandonaram estratégias de momentum e passaram a operar modelos de cenários de cisnes negros.

Mark Chandler, diretor-geral da Bannockburn Global Forex, indica que a guerra no Oriente Médio não é positiva para o ouro. Se o preço cair abaixo de US$ 5.000, com a redução de posições compradas, pode haver uma queda adicional para a faixa de US$ 4.850.