As ações de telecomunicações começaram o ano com força — e ainda continuam relativamente baratas

Ações de Telecomunicações Brilham como Investimentos de Valor em 2026

Este ano tem sido altamente recompensador para investidores em Verizon e AT&T, com ambas as empresas ainda oferecendo oportunidades de valor atraentes ao considerar seus índices de preço/lucro, pagamentos de dividendos e projeções de rendimento de fluxo de caixa livre.

Aviso de Correção

Uma versão anterior deste artigo continha um erro relacionado ao desempenho das ações da T-Mobile até a data deste ano.

Investimentos de Valor Impulsionam o Setor de Telecomunicações

O setor de telecomunicações tem se beneficiado do renovado interesse por ações de valor, com empresas líderes do setor superando o mercado mais amplo até agora neste ano.

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Ações de Telecomunicações Superam o Mercado

Enquanto o S&P 500 caiu 1,5% em 2026, as ações da Verizon dispararam 25,5%. AT&T subiu 15,3%, e T-Mobile US ganhou 9,1%. (Todos os números são de sexta-feira e não incluem dividendos.)

Empresas de TV a cabo como Charter Communications e Comcast, que antes lutavam devido à concorrência no mercado de internet residencial, também se recuperaram com ganhos de 11,3% e 14%, respectivamente, neste ano, após sofrerem perdas de dois dígitos ano passado.

Ações de Telecomunicações Continuam Subvalorizadas

Exceto pela T-Mobile, as principais ações de telecomunicações ainda são consideradas subvalorizadas. Verizon e AT&T estão entre as ações mais baratas do setor de serviços de comunicação do S&P 500 ao analisar os índices de preço/lucro projetados, baseados nas estimativas consensuais dos analistas para os próximos 12 meses e ponderados pela capitalização de mercado.

Verizon, Charter e Comcast negociam com índices P/L projetados inferiores à metade da média do setor (21,4) e do S&P 500 geral (21,8). O índice P/L projetado da AT&T é um pouco mais alto em 12,2.

T-Mobile US está precificada com um P/L projetado de 20,2, refletindo expectativas de crescimento de receita mais rápido em comparação a Verizon e AT&T. Em 2024, T-Mobile detinha 35% do mercado de telefonia móvel dos EUA, seguida por Verizon com 34% e AT&T com 27%, segundo os dados mais recentes do TeleGeography (atualização de abril).

Ações de Valor Lideram o Caminho

O forte desempenho das ações de telecomunicações está alinhado com uma tendência mais ampla que favorece investimentos de valor. O Russell 3000 Value Index subiu 3,3% este ano, enquanto o Russell 3000 Growth Index caiu 5,5%, de acordo com a LSEG.

Dinâmica do Setor e Estratégias das Empresas

Parece que os investidores aceitaram o cenário competitivo entre os provedores de telefonia móvel. As preocupações do ano passado com as ambições de crescimento da Verizon sob o novo CEO Dan Schulman diminuíram, especialmente após a empresa reportar 616.000 adições líquidas de telefones pós-pagos no quarto trimestre—seu melhor resultado desde 2019. Esse desempenho forte não abalou os investidores.

Segundo o analista da Citi, Michael Rollins, enquanto as metas agressivas de crescimento da Verizon poderiam levantar dúvidas sobre riscos financeiros futuros para os concorrentes, grande parte dessa preocupação já está refletida nos preços atuais das ações.

AT&T se beneficiou do esforço de longo prazo para simplificar seus negócios, desfazendo-se de ativos de mídia e focando nas telecomunicações. Investimentos em conectividade por fibra permitiram à AT&T oferecer mais serviços combinados, o que ajudou a reter clientes. A empresa também está expandindo suas capacidades de banda larga sem fio, incluindo um acordo de US$23 bilhões para adquirir licenças de espectro da EchoStar, com conclusão prevista para meados de 2026. Até o quarto trimestre, mais de 40% dos clientes de fibra da AT&T também assinavam seus serviços móveis.

T-Mobile atraiu investidores ao priorizar o retorno aos acionistas. O diretor financeiro Peter Osvaldik disse ao MarketWatch em fevereiro que a empresa tem ampla capacidade para investir em sua rede e devolver dinheiro aos acionistas via dividendos e recompra de ações nos próximos dois anos.

Impacto nas Provedoras de TV a Cabo

Os investimentos das grandes empresas de telefonia móvel na internet residencial — por fibra ou sem fio fixa — aumentaram a concorrência para as empresas de TV a cabo. Comcast e Charter perderam assinantes de banda larga por causa disso. Entretanto, o sentimento negativo pode estar mudando. A Charter, por exemplo, perdeu menos clientes de banda larga no quarto trimestre do que o esperado e até aumentou sua base de assinantes de vídeo, revertendo uma tendência de queda de longo prazo. O analista Craig Moffett da MoffettNathanson atribuiu a reviravolta da Charter aos pacotes de streaming combinados.

Comcast, que atua em mídia, parques temáticos e streaming, também mostra sinais de estabilização. Peter Supino da Wolfe Research destacou após os resultados do quarto trimestre que o desempenho da Comcast parece estar chegando ao fundo do poço, embora tenha criticado a administração por não discutir os desafios da estrutura conglomerada da empresa. Isso, segundo ele, levou investidores a subvalorizar certos segmentos de negócios, como NBCUniversal.

Analisando o Setor de Serviços de Comunicação do S&P 500

O setor de serviços de comunicação do S&P 500 é composto por apenas 20 empresas, incluindo gigantes de tecnologia como Alphabet e Meta Platforms, que juntas representam 38% do ETF State Street Communication Services Select Sector SPDR (XLC). Incluindo Netflix, o total chega a quase 44% das participações do ETF.

Abaixo está uma tabela listando todas as 20 empresas do setor, classificadas pelo índice P/L projetado, juntamente com seus rendimentos de dividendos e de fluxo de caixa livre projetado.

Entendendo o Fluxo de Caixa Livre e a Segurança dos Dividendos

O fluxo de caixa livre (FCL) representa o dinheiro que uma empresa tem após despesas de capital, que pode ser usado para expansão, aquisições, dividendos, recompra de ações ou outras necessidades corporativas.

Os rendimentos de FCL projetados acima foram calculados usando preços atuais das ações e estimativas dos analistas para 2026. Comparar os rendimentos de FCL com os de dividendos ajuda a avaliar se há uma margem acima do dividendo, indicando tanto a sustentabilidade dos pagamentos atuais quanto o potencial para retornos adicionais aos acionistas.

Destaques do Setor

• Charter lidera com o menor P/L projetado e o maior rendimento de FCL, tornando-a atraente para investidores focados em valor, mesmo em um setor considerado em declínio.
• Omnicom oferece um P/L baixo e um rendimento de dividendos sólido de 3,77%, bem sustentado por um rendimento de FCL de 14,13%. Para comparação, o rendimento de dividendos ponderado do S&P 500 é apenas 1,16% e os títulos não têm o potencial de crescimento de longo prazo das ações.
• O rendimento de dividendos de 4,14% da Comcast também é fortemente respaldado pelo seu FCL esperado por ação.
• Verizon ostenta o rendimento de dividendos mais alto da lista, com 5,54%, e um rendimento de FCL com uma margem de 4,31%.
• AT&T, apesar de estar mais cara com um P/L projetado de 12,2, ainda oferece uma valorização relativamente baixa e um rendimento de dividendos bem sustentado de 3,88%. A empresa espera que seus investimentos de capital permaneçam dentro das orientações previamente anunciadas, mesmo após o acordo com a EchoStar, com o fluxo de caixa livre para 2025 totalizando US$15,25 bilhões.
• Warner Bros. Discovery está no final da tabela, sem P/L projetado devido a perdas esperadas em 2026. Entretanto, Paramount Skydance planeja adquirir a WBD ainda este ano.

Considerações Finais para Investidores

Investir em ações individuais exige análise criteriosa. Se alguma destas empresas chamou sua atenção, certifique-se de realizar sua própria pesquisa para avaliar sua competitividade de longo prazo. Você pode começar explorando mais detalhes através de seus símbolos de negociação.

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