Os lucros do quarto trimestre da Canadian Natural superam as expectativas e os custos anuais diminuem

Canadian Natural Resources Limited supera as expectativas de lucro do quarto trimestre de 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) registrou um lucro ajustado de $0,59 por ação no quarto trimestre de 2025, superando a estimativa de consenso da Zacks de $0,53. Apesar desse resultado positivo, o lucro caiu em relação aos $0,66 por ação do mesmo trimestre do ano anterior, principalmente devido aos preços realizados mais baixos para petróleo e líquidos de gás natural.

A empresa gerou receitas totais de $6,9 bilhões, um aumento em relação aos $6,8 bilhões do ano anterior, impulsionado por volumes de produção mais elevados. Esse valor de receita também superou a estimativa de consenso de $6,6 bilhões.

Crescimento de dividendos e retornos aos acionistas

Em 5 de março, o conselho da CNQ aprovou um aumento de 6,4% em seu dividendo trimestral em dinheiro, elevando-o para 62,5 centavos canadenses por ação. O dividendo está programado para pagamento em 7 de abril de 2026, aos acionistas registrados até 20 de março. Essa medida destaca o compromisso contínuo da CNQ em recompensar seus investidores.

A CNQ aumentou e manteve consistentemente seu dividendo por 26 anos consecutivos, alcançando uma impressionante taxa de crescimento anual de 20% durante esse período.

Durante o quarto trimestre de 2025, a empresa retornou aproximadamente C$2,7 bilhões aos acionistas, incluindo C$1,2 bilhão em dividendos, C$0,3 bilhão em recompra de ações e C$1,2 bilhão por meio da redução da dívida líquida.

Destaques financeiros

No quarto trimestre de 2025, a CNQ reportou um lucro líquido de cerca de C$5,3 bilhões. O lucro líquido ajustado das operações atingiu aproximadamente C$1,7 bilhão. O fluxo de caixa operacional e o fluxo de fundos ajustados totalizaram cerca de C$3,8 bilhões cada.

Até o final de 2025, a CNQ entregou aproximadamente C$9 bilhões em retornos totais aos acionistas, compreendendo C$4,9 bilhões em dividendos, C$1,4 bilhão em recompra de ações e C$2,7 bilhões na redução líquida da dívida.

Desempenho de produção e precificação

A produção trimestral média foi de 1.658.681 barris equivalentes de petróleo por dia (Boe/d), um aumento de 13% em relação ao ano anterior e acima das estimativas internas. A produção de petróleo e NGL, que representou cerca de 73% da produção total, subiu para 1.215.364 barris por dia, superando as projeções.

• A produção de gás natural atingiu 2.660 milhões de pés cúbicos por dia (MMcf/d), um aumento de 16,5% em relação ao ano anterior, embora ligeiramente abaixo das expectativas.
• A produção de gás natural na América do Norte foi de 2.657 MMcf/d, comparada a 2.273 MMcf/d no ano anterior.
• A produção convencional (excluindo térmica in situ) na América do Norte teve média de 294.315 Bbl/d, marcando uma elevação de 24% em relação ao ano anterior.
• A produção térmica in situ caiu para 266.308 Bbl/d, ficando abaixo das estimativas.
• As operações de mineração e atualização de Oil Sands entregaram 619.901 Bbl/d de petróleo sintético, um aumento de 15,9% em relação ao ano anterior.

O preço realizado para gás natural subiu 43% para C$2,89 por mil pés cúbicos, enquanto os preços realizados para petróleo e NGL caíram 14,4% para C$64,42 por barril.

Os custos operacionais de Oil Sands Mining e Upgrading foram líderes do setor em C$21,84 por barril no quarto trimestre de 2025.

Em 1º de novembro de 2025, a CNQ concluiu uma troca de ativos com a Shell, adquirindo toda a posse e o controle operacional das minas de Oil Sands Albian, adicionando 31.000 barris por dia de produção estável de betume ao seu portfólio.

Despesas e investimentos de capital

As despesas totais do trimestre foram de C$2,8 bilhões, uma redução significativa frente aos C$7,9 bilhões do ano anterior, principalmente devido a ganhos com aquisições, vendas de ativos e reavaliações. Os investimentos de capital somaram C$1,2 bilhão, abaixo dos C$10,3 bilhões do ano anterior.

Visão geral do balanço

Em 31 de dezembro de 2025, a CNQ mantinha C$673 milhões em caixa e equivalentes de caixa, com dívida de longo prazo de aproximadamente C$16,2 bilhões. A relação dívida/capitalização da empresa era de cerca de 26,7%.

Perspectiva para 2026

Em 16 de dezembro de 2025, a CNQ divulgou seu orçamento para 2026, posteriormente atualizado com foco em alocação disciplinada de capital, crescimento da produção e eficiência operacional. A empresa reduziu seus gastos operacionais de capital previstos em cerca de C$310 milhões para C$5,99 bilhões, citando melhorias de eficiência e adiamento de gastos na expansão da mina Jackpine devido a incertezas regulatórias. Incluindo aquisições, os investimentos totais de capital devem alcançar cerca de $6,88 bilhões, refletindo aquisições de ativos na região de Peace River, Alberta.

A orientação de produção para 2026 foi elevada para um intervalo de 1.615.000 a 1.665.000 barris equivalentes de petróleo por dia, acima da previsão anterior. Isso inclui 2.560–2.615 MMcf/d de gás natural e 1.188.000–1.229.000 barris por dia de líquidos, reforçando o crescimento da CNQ em suas operações convencionais, térmicas e de mineração de Oil Sands.

Atualmente, a CNQ possui um Zacks Rank #5 (Venda Forte).