CICC: Risco de “quase estagflação” nos EUA aumenta ainda mais

Golden Ten Data, 10 de março – De acordo com a China International Capital Corporation (CICC), em seu relatório de perspectivas macroeconômicas para 2026, o maior risco enfrentado pela economia dos Estados Unidos é uma “quase estagflação”. Uma série de novos desenvolvimentos recentes indica que esse julgamento está sendo gradualmente confirmado e ainda mais reforçado. Por um lado, o conflito entre Estados Unidos e Irã elevou os preços do petróleo e, juntamente com o fato de que os motores da inflação estão se tornando cada vez mais estruturais, a persistência inflacionária pode continuar a aumentar. Por outro lado, o efeito de substituição da IA sobre empregos de colarinho branco começou a se manifestar, restringindo o impulso de expansão do emprego; ao mesmo tempo, os riscos do crédito privado continuam a aumentar e, uma vez que o setor entre em uma fase de liquidação, as condições financeiras podem se tornar mais restritivas, prejudicando assim o crescimento econômico. No âmbito das políticas, o Federal Reserve enfrenta um dilema, e a CICC acredita que o início do corte de juros pode ser adiado para o segundo semestre do ano; o efeito de estímulo trazido pela redução de impostos é, em certa medida, compensado pelo aumento das tarifas e pela maior propensão à poupança dos residentes, de modo que o efeito real de estímulo pode ser inferior ao esperado. Nesse contexto, espera-se que o crescimento econômico dos Estados Unidos desacelere, o prêmio de risco do mercado de capitais tenda a aumentar, e a lógica de alocação de recursos pode mudar de busca por retorno para uma ênfase maior na aversão ao risco.