Políticos globais correm para proteger suas economias contra os impactos da guerra

Líderes Globais Respondem à Alta dos Preços de Energia em Meio ao Conflito no Oriente Médio

À medida que a guerra no Oriente Médio se intensifica, governos ao redor do mundo estão preparando estratégias para combater a forte alta nos preços de energia e commodities, que agora representam a ameaça mais significativa à economia global desde a pandemia.

Cenários antes considerados improváveis se materializaram rapidamente. O petróleo Brent disparou para quase US$120 por barril na segunda-feira, um aumento dramático em relação ao preço antes da guerra, de cerca de US$72.

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Embora os preços do petróleo tenham caído abaixo de US$100 após o presidente Donald Trump sugerir uma rápida resolução do conflito e propor o levantamento de sanções ao petróleo, o prazo para solucionar a crise e restaurar o fornecimento de energia ainda é incerto. Essa instabilidade contínua agrava a perspectiva econômica global, já desafiada por fatores como inteligência artificial, barreiras comerciais e crescente endividamento.

A quase paralisação do Estreito de Hormuz também elevou os custos do gás natural liquefeito, fertilizantes, combustível de aviação e outros bens essenciais, alimentando preocupações sobre uma nova inflação, crescimento econômico mais lento e interrupções nas cadeias de suprimentos, à medida que fabricantes reduzem a produção.

Mesmo antes dos ataques dos EUA e Israel em 28 de fevereiro, o Índice de Estresse da Cadeia Global de Suprimentos do Banco Mundial estava em seu nível mais alto desde a pandemia.

Após inicialmente adotarem uma abordagem cautelosa, os governos agora consideram ações como liberar petróleo das reservas de emergência, impor tetos de preços para apoiar famílias e oferecer subsídios e alívio fiscal para ajudar empresas e agricultores.

Respostas de Políticas ao Redor do Mundo

• O presidente da Coreia do Sul propôs limitar os preços dos combustíveis.
• O Reino Unido está explorando medidas de apoio para famílias.
• As Filipinas mudaram os escritórios do governo para uma semana de trabalho de quatro dias.
• Autoridades indianas estão debatendo se devem introduzir medidas para compensar o aumento dos custos de energia.

Soluções de Curto Prazo

Michael Brown, estrategista sênior de pesquisa do Pepperstone Group em Londres, comentou: "Estas são soluções temporárias que podem ajudar a suavizar o impacto imediato do choque de energia, mas se o conflito se prolongar, sua eficácia será limitada."

Refletindo a urgência da situação, ministros das finanças do Grupo dos Sete se reuniram virtualmente para discutir uma possível liberação coordenada de reservas estratégicas de petróleo, declarando sua disposição em tomar as medidas necessárias para estabilizar o fornecimento global de energia.

O ministro das finanças da França, Roland Lescure, observou que, embora o grupo ainda não tenha decidido liberar reservas, eles estão monitorando de perto os desdobramentos junto à Agência Internacional de Energia. Liberações coordenadas desse tipo só ocorreram cinco vezes anteriormente, incluindo duas em resposta à invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022.

Medidas dos EUA e Riscos Econômicos Globais

Na semana passada, o presidente Trump anunciou que os EUA forneceriam garantias de seguro e escolta naval para navios que atravessam o Estreito de Hormuz. O programa de seguros, administrado pela US International Development Finance Corp., oferece até US$20 bilhões em resseguros para embarcações navegando pelo estreito.

Os EUA também aliviaram as restrições às importações indianas de petróleo russo, e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, indicou que novas sanções ao petróleo russo podem ser suspensas se necessário.

Economistas alertam que, se o conflito continuar sem resolução, as consequências podem ser graves. Douglas A. Rediker, sócio-gerente da International Capital Strategies, explicou: "Se a interrupção for breve, os principais efeitos serão na inflação e na confiança. Mas se se espalhar para transporte marítimo, seguros e comércio, o risco de estagflação se torna real."

Grandes produtores de petróleo como EUA, Brasil e Arábia Saudita podem estar protegidos dos piores choques de preço, mas o impacto global será amplo, com consumidores e empresas enfrentando custos mais altos e crescimento mais lento.

Bancos centrais enfrentam um dilema: inflação persistente e crescimento enfraquecido complicam as decisões de política monetária. Embora os picos de preços iniciais possam ser ignorados, uma crise prolongada pode forçar uma mudança de corte de taxas para elevação de taxas.

Mudança nas Expectativas para Taxas de Juros

Os participantes do mercado já reduziram as expectativas para cortes de taxas do Federal Reserve este ano, e há incerteza semelhante em torno do Banco Central Europeu e do Banco da Inglaterra.

Enquanto isso, a capacidade dos governos de amortecer o impacto é limitada pelos altos níveis de dívida acumulados durante as crises recentes. Segundo o Institute of International Finance, a dívida global disparou para um recorde de US$348 trilhões no ano passado, o aumento anual mais rápido desde a pandemia. Países em desenvolvimento enfrentam mais de US$9 trilhões em necessidades de refinanciamento neste ano, aumentando sua vulnerabilidade à medida que a liquidez global oscila.

A Fitch Ratings alertou que o conflito pode criar novos riscos de crédito para mercados emergentes, já que preços mais altos do petróleo aumentam os custos de subsídios e importações e perturbam remessas, turismo e investimentos. Índia e Filipinas estão entre os mais expostos, com importações líquidas de combustíveis fósseis acima de 3% do PIB.

Vulnerabilidade Econômica da Ásia

Economias emergentes da Ásia estão particularmente em risco. Em cidades como Hanói e Manila, motoristas enfrentaram longas esperas nos postos de combustível.

• O Vietnã reduziu tarifas de importação sobre produtos petrolíferos.
• A Tailândia está aumentando o uso de biocombustíveis e congelou os preços do gás de cozinha.
• Indonésia e Malásia estão mantendo preços de combustíveis subsidiados, absorvendo o custo por meio dos orçamentos do governo.
• As Filipinas implementaram medidas de economia de energia e reduziram a jornada de trabalho, com reservas de combustível previstas para durar apenas até abril — justamente quando a demanda por energia atinge o pico no verão.

Efeitos Persistentes da Pandemia

Esse choque de energia surge enquanto o mundo ainda lida com os efeitos das tarifas flutuantes dos EUA, que trouxeram incerteza para fabricantes, varejistas e importadores. As cicatrizes da pandemia e da crise energética após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022 permanecem frescas tanto para fábricas quanto para famílias.

Maurice Obstfeld, pesquisador sênior no Peterson Institute for International Economics e ex-economista-chefe do FMI, observou: "Em crises anteriores, o sistema de comércio global permitia respostas rápidas do setor privado que limitavam os danos. Infelizmente, recentes ataques ao comércio mundial, inclusive de Donald Trump, podem ter tornado o sistema mais frágil."

Preocupações Mais Amplas para a Indústria Global

Há também receios de possíveis interrupções na produção de tecnologias vitais, como semicondutores, caso as fábricas sejam obrigadas a reduzir operações. Por exemplo, Taiwan, lar do principal fabricante mundial de chips, TSMC, fornece empresas como Nvidia e Apple.

Charles Lichfield, do Centro de GeoEconomia do Atlantic Council, comentou: "Todos querem um fim rápido para o conflito, mas não há garantia de que isso aconteça."

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