Próximos lucros da Franco-Nevada: o modelo de royalties pode sustentar o crescimento?

Franco-Nevada Corporation divulgará seus resultados do final de 2025 na terça-feira após o fechamento do mercado, apresentando aquilo que os analistas esperam ser mais um trimestre de forte crescimento para o gigante de royalties e streaming avaliado em US$ 50,7 bilhões. O mercado projeta ganhos de US$ 1,65 por ação sobre uma receita de US$ 536,09 milhões, representando melhorias sequenciais de 15% e 10%, respectivamente, em relação ao recorde do terceiro trimestre da companhia.

Os resultados previstos marcariam uma aceleração dramática em comparação com o ano anterior, com crescimento dos lucros de 74% e crescimento da receita de 67% em termos anuais. Essas projeções refletem a habilidade da Franco-Nevada de aproveitar os preços elevados do ouro e um portfólio crescente de acordos de royalties que oferecem exposição a metais preciosos sem os riscos operacionais da mineração.

As estimativas de EPS aumentaram 3,93% nos últimos 60 dias, embora tenham permanecido estáveis na última semana. As estimativas de receita, por outro lado, caíram 3,55% nos últimos dois meses, criando uma divergência que sugere que os analistas esperam que a expansão das margens impulsione o crescimento dos lucros, mesmo com projeções de receita ligeiramente moderadas.

O H.C. Wainwright manteve sua recomendação de Compra para Franco-Nevada em meados de fevereiro, elevando o preço-alvo de US$ 210 para US$ 285, implicando uma valorização de aproximadamente 8% em relação aos níveis atuais, que estão perto de US$ 263.

O que os Investidores estão Observando

Vários temas-chave irão determinar se a Franco-Nevada consegue manter seu ritmo de crescimento. Primeiro, os investidores vão analisar se a companhia consegue sustentar sua trajetória de crescimento de receita após estimativas terem caído modestamente nas últimas semanas. A distância entre expectativas crescentes de lucro e projeções de receita mais fracas sugere que o mercado espera maior rentabilidade, mas qualquer decepção em relação à receita pode levantar dúvidas.

Em segundo lugar, o impacto das aquisições estratégicas recentes será relevante. Franco-Nevada concordou em adquirir um royalty de retorno líquido de fundição de US$ 250 milhões da i-80 Gold e fechou um acordo de streaming de ouro de US$ 100 milhões com a Orezone Gold. Embora esses negócios estejam previstos para serem concluídos na primeira metade de 2026, qualquer comentário sobre como eles irão contribuir para resultados futuros será acompanhado de perto.

Por fim, a capacidade da companhia de demonstrar alavancagem operacional em um ambiente de preços elevados do ouro permanece fundamental. Com margens de lucro bruto acima de 90% e um balanço sem dívidas, Franco-Nevada está posicionada para se beneficiar da valorização dos preços dos metais preciosos. Recentemente, a empresa aumentou seu dividendo trimestral em 16%, para US$ 0,44 por ação, marcando o 19º aumento anual consecutivo, e os investidores buscarão garantias de que a geração de fluxo de caixa sustenta retornos contínuos aos acionistas.

O terceiro trimestre estabeleceu um padrão elevado, com Franco-Nevada superando as estimativas de lucro em 3,62% e as previsões de receita em quase 7%. Os resultados desta noite testarão se o modelo de royalties pode entregar desempenho sustentado enquanto o ouro negocia próximo das máximas históricas, em meio à persistente incerteza geopolítica e econômica.

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