Gigante europeu de gestão de ativos: volatilidade excessiva no mercado de títulos, precificação de alta de juros pelo mercado é uma "oportunidade valiosa"

(1) Grandes investidores europeus acreditam que, mesmo com o aumento dos preços de energia impulsionando a inflação, a recente volatilidade acentuada do mercado de títulos públicos já foi excessiva, perturbando as expectativas anteriores de cortes nas taxas de juros. (2) Amundi já comprou títulos públicos de curto prazo do Reino Unido e da Itália, enquanto a Allianz Global Investors aumentou sua posição em títulos públicos de longo prazo do Reino Unido. (3) Após o início da guerra entre EUA e Irã, o preço do petróleo chegou a se aproximar de US$120 por barril, e os traders apostaram que o Banco da Inglaterra aumentaria as taxas de juros no próximo ano (antes da guerra, esperava-se um corte neste mês); após a queda dos preços do petróleo, as apostas voltaram a indicar uma probabilidade de 50% de corte de juros antes do final do ano. (4) As expectativas para o Banco Central Europeu também oscilaram: na segunda-feira, apostava-se em dois aumentos de juros em 2026 (no mês passado ainda se esperava cortes), e atualmente o mercado precifica uma probabilidade de cerca de 70% de aumento de juros antes de dezembro. (5) O diretor de investimentos da Amundi afirmou que a ação dos bancos centrais é prematura, e que o atual preço de mercado para aumento de juros representa uma oportunidade, sendo que a volatilidade é causada principalmente pelo fechamento de posições compradas em títulos antes da guerra. (6) Os rendimentos dos títulos públicos de dois anos do Reino Unido e da Alemanha já subiram cerca de 30 pontos-base. Ele acredita que os títulos de curto prazo são mais atraentes, tendo aumentado sua posição em títulos de curto prazo do Reino Unido, comprado títulos de curto prazo da Itália e vendido títulos de 30 anos. (7) O gestor da Allianz aumentou sua posição em títulos públicos de 30 anos do Reino Unido (em relação aos títulos dos EUA), e ainda espera que o Banco da Inglaterra corte as taxas de juros em 2026, citando motivos como o enfraquecimento do mercado de trabalho, alívio da inflação e aperto fiscal.