Cripto é apenas finanças com uma nova infraestrutura: chefe de fintech da ASIC da Austrália

Blockchain e criptomoedas são tecnologias que desempenham as mesmas funções da infraestrutura financeira existente, portanto não devem ser tratadas como classes de ativos separadas na elaboração de legislações, de acordo com o chefe de fintech do regulador de valores mobiliários da Austrália.

Em um artigo apresentado na Melbourne Money & Finance Conference na quarta-feira, Rhys Bollen, chefe de fintech da Australian Securities and Investments Commission (ASIC), disse que as criptomoedas devem ser reguladas pela “substância econômica e não pela forma tecnológica”.

Bollen afirmou que valores mobiliários tokenizados devem estar sujeitos às leis de valores mobiliários, e stablecoins devem acionar a legislação de serviços de pagamentos, ao mesmo tempo que observou que outros elementos das criptomoedas podem estar sujeitos às leis de proteção ao consumidor.

A abordagem de Bollen contrasta com os marcos regulatórios específicos para criptomoedas em outros países, como o CLARITY Act nos EUA e o Markets in Crypto-Assets Regulation framework na Europa.

Bollen argumentou que as três principais funções financeiras — alocação de capital, pagamentos e gestão de riscos — evoluíram com os avanços tecnológicos e que tecnologias de registro distribuído, como blockchain, não devem ser tratadas de forma diferente:

“Os ativos digitais representam, em grande parte, novas instâncias tecnológicas de atividades financeiras já estabelecidas. Embora os mecanismos de emissão, transferência e registro tenham mudado, as funções econômicas subjacentes atendidas por esses instrumentos permanecem as mesmas.”

“Os sistemas regulatórios se adaptaram repetidamente às mudanças tecnológicas – de instrumentos em papel para registros eletrônicos – sem abandonar princípios fundamentais como proteção ao consumidor, integridade do mercado e estabilidade sistêmica”, acrescentou Bollen.

A Austrália não está criando um grande projeto de lei para criptomoedas

A Austrália já está começando a adotar essa abordagem, com o principal projeto de legislação sobre criptomoedas, o Digital Asset Framework bill, buscando apenas alterar partes do Corporations Act, segundo Bollen.

“O projeto de lei não abandona o atual framework de serviços financeiros. Em vez disso, introduz alterações específicas que integram plataformas de ativos digitais à arquitetura regulatória já estabelecida.”

O mercado cripto australiano também recebeu orientação por meio da ASIC Information Sheet 225, que afirma que as definições existentes de “produto financeiro” e “serviço financeiro” sob o Corporations Act podem ser aplicadas a ativos digitais.

“A orientação da ASIC rejeita explicitamente a noção de que ativos digitais constituem uma classe de ativos separada para fins regulatórios”, disse Bollen. “Em vez disso, confirma que um ativo digital pode estar dentro do perímetro regulatório, onde funciona como um valor mobiliário, derivativo, participação em um esquema de investimento gerenciado ou instalação de pagamento não monetário.”

Bollen afirmou que o foco nas “características econômicas ao invés de etiquetas tecnológicas” permitiria aos reguladores fornecer regras mais claras aos participantes do mercado, ao mesmo tempo que reduziria “oportunidades para arbitragem regulatória”.

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A ASIC Information Sheet 225 também foca na regulamentação de intermediários e não nos tokens, destacando que a maior parte dos danos ao consumidor no setor de ativos digitais surgiu da conduta de plataformas de criptomoedas oferecendo serviços de custódia, negociação, empréstimos ou rendimento.

Ofertas descentralizadas ainda são difíceis de regular

Bollen reconheceu que questões de classificação podem surgir com produtos ou serviços descentralizados, embora tenha dito que a análise jurídica deve focar no controle prático e no benefício, ao invés de alegações formais de descentralização:

“Quando partes identificáveis exercem influência sobre o design do protocolo, governança ou resultados econômicos, obrigações regulatórias podem e devem ser aplicadas.”

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