A recuperação de C impulsiona as perspectivas de crescimento: agora é o momento de investir nesta ação?

Citigroup Reafirma Estratégia de Crescimento em Meio à Incerteza Econômica

A Citigroup Inc. reafirmou seus objetivos principais e metas financeiras, destacando perspectivas promissoras de expansão apesar dos desafios globais e econômicos em andamento. A CEO Jane Fraser abordou essas questões e outros tópicos na Conferência Global de Instituições Financeiras da RBC Capital Markets de 2026.

Fraser ressaltou que indicadores econômicos robustos estão alimentando as projeções positivas do banco. A atividade corporativa nos EUA permanece vibrante, impulsionada por investimentos em inteligência artificial, automação, atualizações tecnológicas e uma tendência saudável em fusões e aquisições. O aumento dos gastos dos consumidores, juntamente com um ambiente corporativo favorável reforçado pela desregulamentação e incentivos fiscais, está impulsionando ainda mais o crescimento empresarial.

Ela também apontou que a fusão do Banco de Varejo dos EUA com a divisão de Gestão de Patrimônio deverá melhorar os serviços aos clientes, aumentar a participação de mercado e fomentar o crescimento da receita através de um sistema de indicação mais integrado e opções ampliadas de investimento, incluindo produtos de riqueza alternativos e tradicionais. Esses aprimoramentos devem fortalecer o desempenho da Citigroup em um futuro próximo.

Olhando para o primeiro trimestre de 2026, a Citigroup antecipa um crescimento percentual na faixa dos adolescentes médios nas taxas de banco de investimento e receitas de mercado, respaldado pela forte atividade em fusões, aquisições e mercados de capital de ações. A empresa reafirmou sua meta de alcançar 60% de eficiência operacional em 2026, embora custos iniciais de desligamentos decorrentes das reestruturações em curso possam impactar os resultados iniciais.

A reviravolta da Citigroup é evidente no desempenho de suas ações. No último ano, os papéis subiram 60,3%, superando o ganho de 30,9% do setor. O banco também superou concorrentes importantes, como o Bank of America, que subiu 21,6%, e o Wells Fargo, com aumento de 13,5%.

Desempenho do Preço das Ações

Fonte: Zacks Investment Research

Com a Citigroup reafirmando sua trajetória de crescimento e executando sua reestruturação estratégica, investidores questionam se a valorização das ações pode continuar ou se o otimismo já está refletido no preço. Para analisar isso, é importante revisar os principais impulsionadores de crescimento, riscos e fatores de avaliação que influenciam a perspectiva da Citigroup.

Principais Considerações Para Citigroup

Otimização de Operações e Foco Estratégico

A CEO Jane Fraser está avançando com um plano plurianual para simplificar as operações e concentrar-se em áreas centrais de negócios. Desde abril de 2021, a Citigroup tem deixado o setor bancário de varejo em 14 mercados na Ásia e EMEA.

Em fevereiro de 2026, a Citigroup finalizou a venda de sua subsidiária bancária russa, AO Citibank, para a Renaissance Capital, fortalecendo sua posição de capital e simplificando seu balanço. Essa transação deve adicionar aproximadamente US$ 4 bilhões ao capital principal Tier 1 da empresa no primeiro trimestre de 2026. Além disso, a Citigroup garantiu acordos para investidores adquirirem uma participação combinada de 24% no Grupo Financiero Banamex, após venda de 25% ocorrida em dezembro de 2025. Estão em andamento preparativos para um IPO de suas unidades bancárias de varejo e PME no México.

Outras desinvestimentos incluem a venda de seu negócio bancário de varejo na Polônia (maio de 2025) e seu portfólio de riqueza de consumidores baseado na China (junho de 2024). O banco também está encerrando suas operações de varejo na Coreia. Na Conferência RBC, a Citigroup reportou que seu programa de transformação já chegou a mais de 80% de seu estado alvo.

Essas ações estão liberando capital, permitindo investimentos em gestão de patrimônio e banco de investimento, que deverão impulsionar o crescimento das receitas por taxas. A Citigroup projeta uma taxa de crescimento composta anual de receitas entre 4-5% até 2026.

Iniciativas de Eficiência e Avanços Tecnológicos

O banco está priorizando a otimização de processos, simplificação de plataformas e automação para minimizar a intervenção manual. A Citigroup está aproveitando cada vez mais ferramentas de IA para aumentar a produtividade, ampliar oportunidades de receita e melhorar o atendimento ao cliente. Na conferência da RBC, a administração enfatizou o papel central da IA em todas as linhas de negócios.

Essa semana, a Citigroup firmou uma parceria plurianual com a LSEG para modernizar sua infraestrutura de dados em mercados, banco de investimento, gestão de patrimônio, negociações e funções de risco. O objetivo é melhorar a qualidade, padronização e acessibilidade dos dados, habilitando decisões mais informadas e eficientizando as operações.

A Citigroup também reorganizou sua estrutura gerencial, eliminando camadas de burocracia para alinhar-se à estratégia de maiores amplitudes de controle e redução da complexidade.

Em janeiro de 2024, o banco anunciou planos para reduzir sua força de trabalho em 20.000 funcionários, cerca de 8% do quadro global, até 2026. Mais de 10.000 posições já foram eliminadas, com custos residuais diminuindo devido às saídas da Rússia, China e outros mercados.

Essas medidas devem gerar economias anualizadas de US$ 2-2,5 bilhões até 2026. O banco mira um retorno sobre patrimônio tangível (ROTCE) de 10-11% em 2026.

Perspectiva ROTCE

Fonte: Citigroup, Inc.

Ambiente de Taxas de Juros e Crescimento de Empréstimos

Após reduções iniciais das taxas em 2024 e mais três cortes em 2025, as taxas de juros estão atualmente entre 3,50-3,75%. Taxas mais baixas devem estimular a atividade de concessão de empréstimos, e requisitos regulatórios de capital mais flexíveis permitirão direcionamento de mais capital ao crescimento de empréstimos, especialmente nos setores comercial e de consumo resilientes. Isso deve apoiar a expansão da receita líquida de juros (NII).

A NII alcançou uma CAGR de três anos de 6,2% até 2025. A administração prevê que a NII, excluindo mercados, cresça 5-6% ano a ano em 2026, impulsionada por custos de financiamento reduzidos, volumes de empréstimos maiores e a reprecificação de ativos com melhores rendimentos.

Projeções NII

Fonte: Citigroup, Inc.

Liquidez Forte Apoia Retorno de Capital

A Citigroup mantém uma posição robusta de liquidez. Em 31 de dezembro de 2025, seu caixa, saldos bancários e investimentos totais somavam US$ 476,7 bilhões, enquanto a dívida total era de US$ 335,8 bilhões.

Após ter ultrapassado com sucesso o teste de estresse do Fed em 2025, a Citigroup elevou seus dividendos em 7,1%, para 60 centavos por ação. Nos últimos cinco anos, os dividendos foram ajustados para cima três vezes, com uma taxa de distribuição de 30% e um rendimento de 2,3%. Wells Fargo e Bank of America também aumentaram seus dividendos diversas vezes nos últimos anos.

Em janeiro de 2025, o conselho da Citigroup aprovou um programa de recompra de ações ordinárias de US$ 20 bilhões, sem data de expiração. No final de 2025, ainda restavam US$ 6,8 bilhões autorizados. A forte posição de capital e liquidez do banco sustenta as atividades contínuas de distribuição de capital.

Preocupações com Qualidade dos Ativos

A qualidade dos ativos da Citigroup diminuiu, com provisões aumentando fortemente após 2021 devido à perspectiva econômica deteriorada. As provisões cresceram a uma CAGR de 24,5% de 2022 a 2025. É improvável que a qualidade dos ativos melhore em breve, já que impactos das políticas comerciais e o conflito EUA-Irã devem manter a inflação elevada.

Impulsionando o Crescimento da Citigroup

Estimativas de consenso da Zacks sugerem que os lucros da Citigroup aumentarão 27,9% em 2026 e 18,4% em 2027. A estimativa de 2026 permaneceu estável no último mês, enquanto a de 2027 foi revisada para cima.

Tendências de Revisão das Estimativas

Fonte: Zacks Investment Research

Do ponto de vista da avaliação, a Citigroup negocia com um P/L futuro de 10,32, abaixo da média do setor de 13,01. Bank of America e Wells Fargo têm múltiplos de P/L de 10,94 e 11,04, respectivamente.

Comparação Preço/Lucro

Fonte: Zacks Investment Research

Ações da Citigroup: Perspectivas e Considerações

A Citigroup está posicionada para um crescimento sustentável, apoiada por sua transformação estratégica, medidas de redução de custos e perspectivas aprimoradas de receitas nos segmentos de banco de investimento, mercados e gestão de patrimônio. O banco se beneficia de tendências macroeconômicas favoráveis, incluindo atividade corporativa robusta, gastos resilientes dos consumidores e possibilidade de maior demanda por empréstimos com a queda das taxas de juros. Investimentos em tecnologia e IA, juntamente com a otimização da força de trabalho, devem impulsionar ganhos de eficiência e produtividade a longo prazo.

Em termos de avaliação, as ações da Citigroup negociam com desconto se comparadas ao setor bancário mais amplo e a pares importantes, sugerindo potencial de valorização adicional caso o banco implemente com sucesso sua estratégia e alcance o crescimento de lucros projetado.

No entanto, investidores devem permanecer cautelosos quanto a riscos como deterioração da qualidade dos ativos, tensões geopolíticas e incertezas econômicas mais amplas, que podem impactar custos de crédito e lucratividade no curto prazo.

De modo geral, os fundamentos fortalecidos da Citigroup, sua sólida base de capital e avaliação atrativa tornam o banco uma opção interessante para investidores de longo prazo. Aqueles considerando novos investimentos podem se beneficiar ao aguardar um momento de entrada mais favorável.