Fechamento do Estreito de Ormuz representa riscos para o mercado de títulos dos EUA enquanto o ouro mira US$6.000

Crise no Estreito de Hormuz Redireciona o Foco para o Mercado de Títulos dos EUA

Com o fechamento do Estreito de Hormuz se estendendo pelo décimo primeiro dia, as repercussões mais significativas podem estar acontecendo não no Oriente Médio, mas dentro do mercado de títulos do Tesouro dos EUA.

Contrariando as expectativas iniciais de queda nos rendimentos após a instabilidade geopolítica, o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para 4,2%. Luke Groman, fundador e presidente da Forest for the Trees, argumenta que a atual turbulência energética está revelando fraquezas fundamentais no sistema financeiro global.

Dívida e Dependência do Dólar: A Verdadeira Vulnerabilidade dos EUA

Groman enfatiza que o maior risco econômico dos Estados Unidos está na sua dependência da dívida e da demanda internacional por dólares, e não em confrontos militares diretos.

“O Irã não precisa derrotar o exército americano — se isso for sequer possível,” comentou Groman. “A verdadeira batalha está no mercado de títulos.”

Como as Vendas de Títulos são Movidas pelas Necessidades Energéticas

O cerne da questão é a dependência de países estrangeiros do dólar americano, especialmente aqueles que precisam importar energia. Investidores globais detêm coletivamente US$ 27 trilhões em ativos líquidos denominados em dólar. Quando os preços do petróleo sobem e o dólar se valoriza, essas nações enfrentam escolhas difíceis.

“Eles precisam de energia, alimentos e commodities essenciais,” explicou Groman. “Para obtê-los, liquidam ativos em dólar — começando pelos títulos do Tesouro, que são os mais líquidos — para comprar petróleo.”

Esse processo transforma efetivamente o mercado de títulos americano em uma fonte de financiamento para compras externas de energia, o que por sua vez eleva os rendimentos.

A situação fiscal dos EUA intensifica essa fragilidade. O Escritório de Orçamento do Congresso prevê um déficit federal de US$ 1,9 trilhão para o ano fiscal de 2026. Enquanto isso, as holdings estrangeiras em títulos do Tesouro americano atingiram um recorde de cerca de US$ 9,4 trilhões, segundo dados recentes do Tesouro.

“Em 1973, a dívida dos EUA era 31% do PIB,” observou Groman. “Hoje, está em 122%. A comparação é gritante.” Os dados federais atuais colocam a relação dívida/PIB entre 122% e 124%.

Paisagem Geopolítica em Transição e Cadeias de Suprimentos

A crise também evidencia alianças globais em transformação e a importância da segurança nas cadeias de suprimentos. O Estreito de Hormuz é uma passagem vital, historicamente transportando cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia — mais de um quarto do comércio mundial de petróleo por via marítima. Economias asiáticas, em particular, dependem fortemente dessa rota, recebendo quase 90% do petróleo bruto e condensado que passa por ali.

Apesar das percepções amplas de que o Estreito está efetivamente bloqueado, alguns compradores ainda recebem remessas. Dados revelam que somente a China representa quase 38% das exportações de petróleo que passam pelo Estreito. Além disso, a China construiu uma reserva significativa, agora comprando mais de 90% das exportações de petróleo iraniano. Analistas estimam que cerca de 50 milhões de barris de petróleo bruto iraniano estão atualmente armazenados em offshore próximo à China e Malásia.

“O petróleo ainda chega à China, enquanto outros ficam de fora,” observou Groman, destacando a realocação estratégica em curso.

Esta situação levanta questões mais amplas sobre a influência global e as razões por trás do prolongado atraso na reabertura desta rota marítima crítica.

“Nós possuímos o exército mais poderoso da história,” disse Groman. “Então por que, após onze dias, o Estreito de Hormuz ainda não foi reaberto?”

O Papel do Ouro como Refúgio Definitivo

Com os mercados financeiros altamente alavancados e enfrentando choques energéticos, inflação e mudanças no poder global, ativos tangíveis estão ganhando preferência sobre a dívida governamental. À medida que a dívida soberana atinge níveis inéditos, o ouro passa a ser visto cada vez mais como a reserva de valor definitiva.

“A confiança está se deteriorando rapidamente,” comentou Groman. “O ouro é essencialmente um título com rendimento zero, oferta limitada e valor nominal ilimitado. Não é a obrigação de ninguém — representa o acerto final.”

Para investidores individuais, Groman recomenda uma abordagem diversificada similar à carteira histórica de Jacob Fugger, sugerindo que 15% a 25% dos ativos estejam em ouro físico, juntamente com dinheiro, ações e imóveis.

No entanto, ele alerta que as perspectivas de curto prazo para o ouro estão fortemente ligadas aos acontecimentos em curso no Oriente Médio.

“Em minha opinião, tudo aponta para o ouro,” concluiu Groman. “Se a situação no Estreito de Hormuz se desenvolver conforme esperado, acredito que o ouro poderá superar US$ 6.000 até o meio do ano.”