Índia: Riscos de crescimento e inflação devido ao choque energético – MUFG

O Analista Sênior de Moedas do MUFG, Michael Wan, destaca que um fechamento do Estreito de Ormuz impactaria a Índia por meio de escassez de petróleo, gás liquefeito de petróleo e líquidos de gás natural, com efeitos colaterais para fertilizantes, produção de alimentos e inflação. O banco estima que cada aumento de US$10/bbl no preço do petróleo reduz o crescimento do PIB em 0,1–0,2pp e eleva a inflação em cerca de 0,2pp, com o petróleo sustentado a US$100/bbl provavelmente levando o crescimento do exercício 2026/27 para abaixo de 6,5% e a inflação para acima de 4,5%.

Escassez de energia ameaça riscos de estagflação

"Desta vez a crise é diferente – não se trata apenas de preços mais altos do petróleo, mas de uma potencial escassez iminente de energia, com a Índia e a Ásia sendo desproporcionalmente afetadas por um fechamento prolongado do Estreito de Ormuz: Embora isso se aplique ao restante da Ásia, a vulnerabilidade da Índia vem especificamente do gás liquefeito de petróleo (GLP), já que praticamente todas as importações de GLP e líquidos de gás natural da Índia vêm do Oriente Médio."

"Além disso, 60% das importações de gás natural da Índia vêm do Oriente Médio, especialmente do Qatar. Como o gás natural é notoriamente difícil de armazenar e transportar, a possibilidade de uma interrupção prolongada é também significativa."

"Ambos esses fatores, escassez de gás natural e GLP, podem causar efeitos colaterais em outras áreas como fertilizantes e produção de alimentos e, portanto, também impactar o crescimento e a inflação."

"De modo geral, estimamos que cada aumento de US$10/bbl nos preços do petróleo reduz o crescimento do PIB na Índia em cerca de 0,1-0,2pp e eleva a inflação em cerca de 0,2pp. Essas sensibilidades históricas, porém, provavelmente subestimam o impacto macroeconômico, pois os mecanismos de transmissão nesta crise específica podem não ser apenas sobre preços do petróleo, mas incluir potenciais escassez de energia, efeitos indiretos negativos significativos em diversos setores ao longo do tempo, juntamente com efeitos não lineares à medida que os preços do petróleo ultrapassam determinados limites."

"Nossa previsão atual de crescimento do PIB para a Índia é de 7% para o exercício 2026/27, e se os preços do petróleo subirem acima de nossa hipótese básica de US$70/bbl, digamos para US$100/bbl de forma sustentada, o crescimento provavelmente será inferior a 6,5%, por exemplo."

"Novamente, se os preços do petróleo subirem para US$100/bbl, a inflação média na Índia provavelmente ficará acima de 4,5% no exercício 2026/27."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)