Ainda vale a pena investir em ações do Goldman após uma alta de 53,5% em 2025?

Goldman Sachs supera setor e rivais em 2025

O Grupo Goldman Sachs, Inc. (GS) viu suas ações saltarem 53,5% em 2025, superando amplamente o crescimento de 37,1% do setor de bancos de investimento financeiro. Esse desempenho também ultrapassou os ganhos dos concorrentes JPMorgan (JPM) e Morgan Stanley (MS), que subiram 34,4% e 41,2%, respectivamente.

Tendências do Preço das Ações

Fonte: Zacks Investment Research

Após essa impressionante valorização, investidores debatem se devem continuar mantendo ações da GS para novos ganhos ou realizar lucros agora. Para tomar uma decisão informada, é crucial revisar os principais fatores que influenciam as perspectivas da Goldman para 2026.

Principais motores e riscos para Goldman Sachs

Recuperação do setor de Investment Banking impulsiona crescimento

O ressurgimento do investment banking foi um grande catalisador para a Goldman. Em 2025, a receita do investment banking da empresa aumentou 21% em comparação ao ano anterior, apoiada por uma forte atividade de negócios e um mercado revitalizado de IPOs. Olhando para frente, um pipeline global robusto, um cenário ativo de M&A e a liderança da Goldman devem impulsionar o contínuo momentum.

A Goldman destaca-se como beneficiária principal, com a administração prevendo um cenário de M&A ainda mais favorável em 2026, assumindo condições macroeconômicas estáveis. O backlog do investment banking da empresa está no nível mais alto em quatro anos, e o engajamento dos clientes permanece forte. JPMorgan e Morgan Stanley também devem se beneficiar da tendência ascendente em todo o setor.

Reestruturação estratégica traz resultados

A Goldman tem saído estrategicamente de empreendimentos de banco de varejo que não apresentavam desempenho satisfatório, concentrando-se em seus pontos fortes. Sob o comando do CEO David Solomon, a empresa realocou recursos para divisões onde possui vantagem competitiva.

Movimentos recentes incluem a transferência do programa Apple Card para o JPMorgan, aquisição da Innovator Capital Management para ampliar capacidades em ETF, venda do negócio de gestão de ativos na Polônia ao ING Bank Slaski e venda da carteira de cartões de crédito GM ao Barclays. A venda da GreenSky e da carteira de empréstimos da Marcus reforçam ainda mais o afastamento da Goldman do varejo bancário.

Essas ações permitiram à Goldman focar em segmentos com maior margem, como Global Banking and Markets e gestão de ativos e patrimônio (AWM). Em 2025, as receitas líquidas de Global Banking and Markets cresceram 18%, enquanto as receitas de AWM aumentaram 2%. Os ativos sob supervisão chegaram a um recorde de US$ 3,61 trilhões.

Transformação através da Inteligência Artificial

A Goldman está implementando uma estratégia abrangente de IA em negociações, investment banking, gestão de ativos e operações internas. Iniciativas como “One Goldman Sachs 3.0” e o “GS AI Assistant” têm como objetivo integrar IA generativa e preditiva aos fluxos de trabalho da empresa.

Essa transformação de vários anos foi projetada para agilizar processos, elevar a produtividade e permitir crescimento escalável. A empresa também reorganizou sua divisão de investment banking TMT para focar em operações impulsionadas por IA. A aquisição planejada da Industry Ventures destaca o compromisso da Goldman em utilizar IA para valorizações e gerenciamento de riscos aprimorados em mercados privados.

A IA está se tornando uma peça central de crescimento, aprimorando a eficiência operacional, relevância para clientes e posicionamento competitivo.

Expansão em Private Equity e Alternativos

A Goldman está expandindo agressivamente seu negócio de private equity e alternativos por meio de aquisições e aprimoramento de plataformas. A aquisição da Industry Ventures em janeiro de 2026 reforça sua presença em mercados privados e amplia o acesso a empresas de tecnologia de alto crescimento.

Parcerias, como o acordo de US$ 1 bilhão com a T. Rowe Price, ampliam produtos de aposentadoria e patrimônio. A empresa também está ampliando serviços de crédito privado internacionalmente, com receitas de private banking e empréstimos atingindo novos recordes em 2025. A administração prevê crescimento anual de dois dígitos nessas áreas, com meta de um portfólio de crédito privado de US$ 300 bilhões até 2029.

No entanto, desafios no mercado de crédito privado — como aumento de inadimplência ou dificuldades de refinanciamento — podem representar riscos se as condições econômicas piorarem. Cautela dos investidores também pode desacelerar captação de recursos e atividade de negócios, impactando o crescimento da gestão de ativos.

Liquidez forte sustenta retorno ao acionista

A Goldman mantém um balanço robusto, com índices de capital Tier 1 bem acima dos requisitos regulatórios. Em 31 de dezembro de 2025, o índice de cobertura de liquidez da empresa era de 119%, superando o limite mínimo. Os ativos líquidos totalizavam US$ 174,2 bilhões.

Essa força financeira permite retornos generosos de capital aos acionistas. Em janeiro de 2026, a Goldman aumentou seu dividendo trimestral em 12,5%, para US$ 4,50 por ação, marcando seis aumentos em cinco anos e uma taxa de crescimento anual de 20,8%. O rendimento atual de dividendos é de 2,2%.

JPMorgan e Morgan Stanley também vêm elevando consistentemente seus dividendos, oferecendo rendimentos de 2,1% e 2,5%, respectivamente.

O programa de recompra de ações da Goldman permanece ativo, com autorização adicional de US$ 40 bilhões em abril de 2025. No final do ano, a empresa tinha US$ 29,7 bilhões de autorização de recompra restantes.

Perspectiva de lucros e avaliação de Goldman Sachs

Analistas continuam otimistas com GS. Nos últimos dois meses, estimativas consensuais para os lucros de 2026 e 2027 foram revisadas para cima, projetando crescimento anual de 10,3% e 10,7%.

Tendências de revisão de estimativas

Fonte: Zacks Investment Research

Comparação de avaliação

GS negocia a um P/L futuro de 14,26, acima da média do setor de 12,94. JPMorgan e Morgan Stanley possuem múltiplos P/L futuro de 13,04 e 14,31, respectivamente.

Fonte: Zacks Investment Research

Conclusão: GS ainda é um bom investimento?

Apesar dos ganhos substanciais em 2025, a Goldman Sachs continua oferecendo uma oportunidade atraente de investimento de longo prazo. A empresa se beneficia do ressurgimento do investment banking, forte atividade de M&A e IPOs, e foco estratégico em negócios com maiores margens, como gestão de ativos e patrimônio.

Drivers estruturais de crescimento — incluindo expansão em crédito privado e alternativos, aumento de ativos sob supervisão e iniciativas de IA em toda a firma — posicionam a Goldman para elevar a eficiência, melhorar ofertas aos clientes e aumentar receita com taxas. Sua base de capital sólida, rendimento de dividendos atraente e recompra contínua de ações sustentam ainda mais o valor aos acionistas.

Embora as ações da GS sejam negociadas com prêmio frente ao setor e enfrentem riscos de incerteza macroeconômica e volatilidade no mercado de crédito privado, sua liderança no investment banking global e fluxos de receita diversificados sugerem que o crescimento dos lucros deve continuar.

Para investidores buscando retornos robustos no longo prazo, GS permanece uma compra forte.

Atualmente, GS possui classificação #2 (Compra) pela Zacks.

Destaque para ação de semicondutores

Uma empresa de semicondutores pouco conhecida está pronta para um crescimento significativo, oferecendo produtos que gigantes do setor como NVIDIA não possuem. À medida que ganha destaque, tende a se beneficiar da crescente demanda em IA, machine learning e IoT. A fabricação global de semicondutores deve crescer de US$ 452 bilhões em 2021 para US$ 971 bilhões até 2028.