O aumento das lojas de dólar — e seu apelo para consumidores preocupados com o orçamento — provavelmente vai durar além de 2026?

Principais Insights

• Após vários anos de expansão robusta, Dollar General anunciou nesta quinta-feira que prevê uma desaceleração mais acentuada no crescimento das vendas para o próximo ano do que o anteriormente projetado.

• Benefícios SNAP reduzidos, aumentos salariais mais lentos e custos de combustível mais altos devem levar consumidores preocupados com o orçamento a cortar compras não essenciais.

Varejistas de descontos que prosperaram à medida que a inflação pressionava os consumidores podem agora enfrentar pressões financeiras semelhantes neste ano.

Nesta quinta-feira, as ações da Dollar General (DG) caíram após a empresa projetar que as vendas nas mesmas lojas subirão entre 2,2% e 2,7% no ano fiscal de 2026—uma desaceleração em relação ao crescimento de 3% esperado em 2025 e ligeiramente abaixo do que analistas anteciparam. A empresa atribuiu essa previsão à incerteza contínua, especialmente em relação aos padrões de gastos dos consumidores.

Nos últimos anos, lojas de dólar experimentaram crescimento excepcional, impulsionado por consumidores de renda média e alta optando por varejistas de preços mais baixos enquanto lidavam com alta inflação e salários estagnados. No entanto, a orientação mais recente da Dollar General levantou preocupações de que o aumento da pressão financeira sobre sua base principal de clientes de baixa renda pode agora superar esses ganhos.

Importância dessas Tendências

Economistas descreveram a economia recente dos EUA como “em forma de K”, destacando o aumento da distância entre americanos abastados e de baixa renda. Muitos especialistas alertam que a estabilidade financeira das famílias mais ricas distorceu os indicadores econômicos, ocultando as dificuldades enfrentadas por muitos e potencialmente exagerando a saúde geral da economia.

Os desafios enfrentados pelos americanos de baixa renda são evidentes no desempenho da Dollar General. Segundo o CEO Todd Vasos, as vendas da seleção “Value Valley” do varejista—500 itens com preço de $1—saltaram cerca de 18% no último trimestre, quatro vezes a média da empresa. “No momento, os consumidores estão focados no valor acima de tudo,” disse Vasos aos analistas durante a teleconferência de resultados da empresa.

Neste ano, os consumidores de baixa renda enfrentam múltiplos obstáculos. Especialistas observam que as recentes reduções nos benefícios SNAP deixarão 4 milhões de americanos com pouca ou nenhuma assistência para compras de alimentos, após mudanças legislativas ocorridas no ano passado.

Além disso, o conflito no Irã elevou os preços do petróleo e gás, pressionando ainda mais a base principal de clientes da Dollar General. Até esta quinta-feira, o preço médio nacional da gasolina aumentou pelo décimo primeiro dia consecutivo e está mais de 20% acima do que estava antes da guerra.

Analistas do UBS observaram em um relatório recente que “à medida que os preços do petróleo sobem, a Dollar General normalmente vê vendas comparáveis mais fracas e margens de lucro mais estreitas”, já que seus clientes são mais impactados pelo aumento dos custos de combustível do que o consumidor médio.

Contexto Adicional

Não apenas as despesas estão aumentando para famílias de baixa renda, mas o crescimento salarial também está atrasado. Segundo o Bank of America, o crescimento da renda após impostos para o terço mais baixo dos trabalhadores desacelerou para apenas 0,6% em fevereiro.

Em contraste, americanos de renda mais alta estão em situação muito melhor. O terço superior dos trabalhadores viu seus salários crescerem 4,2% no último mês, criando uma diferença de 3,6 pontos percentuais — a maior pelo menos desde 2015.

Essa divisão também se estende à confiança do consumidor. A Pesquisa de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan mostrou pouca mudança de janeiro para fevereiro, já que as perspectivas melhoradas entre domicílios mais ricos e investidores foram compensadas pela queda do sentimento entre grupos de baixa renda e sem investimentos.