As ações da Qualcomm caem 2,2% para a 83ª posição em volume de negociações em meio ao fim gradual da parceria com a Apple e ao aumento da concorrência em IA

Visão Geral do Mercado

Em 12 de março de 2026, QualcommQCOM-2.21% (QCOM) teve suas ações reduzidas em 2,21%, encerrando a $135,08. O papel movimentou um volume de 2,46 milhões de ações, totalizando $1,21 bilhão em transações e ficou em 83º lugar em atividade de mercado. Isso ocorre após uma queda de cerca de 21% no acumulado do ano, refletindo pressão persistente diante da dinâmica do mercado e ceticismo dos analistas em relação à trajetória de crescimento da empresa.

Principais Motivos

A retomada da cobertura do Bank of America com classificação “Underperform” e preço-alvo de $145 em 10 de março amplificou significativamente a pressão vendedora. A instituição projetou um crescimento de receita da Qualcomm de apenas 2% ao ano até o exercício de 2028, bem abaixo da expansão esperada de 17% para o setor de semicondutores. A rebaixamento destacou riscos estruturais, incluindo o plano da Apple de eliminar gradualmente os modems da Qualcomm até o final de 2027, podendo custar à companhia $7–8 bilhões em receita anual. A redução da participação dos processadores da Qualcomm nos dispositivos Galaxy da Samsung para 75% até meados de 2026 e um investimento de $7 bilhões da Xiaomi em silício próprio reforçaram preocupações quanto à concentração de clientes e erosão competitiva.

A dependência do gigante dos semicondutores no mercado de smartphones em maturação intensificou o escrutínio. Embora o segmento QCT da Qualcomm tenha registrado $10,61 bilhões em receita no primeiro trimestre e as vendas automotivas alcançaram $1,1 bilhão pelo segundo trimestre consecutivo, esses ganhos foram considerados insuficientes para compensar as quedas no negócio principal de celulares. Analistas destacaram que mesmo capturando 10–20% do mercado de CPUs ARM para servidores, a receita incremental de $1–2 bilhões mal amorteceria as perdas projetadas provenientes da AppleAAPL-1.94% e outros clientes. O aumento dos custos de memória e mudanças na cadeia de suprimentos do setor em direção à infraestrutura de IA também agravaram os desafios de curto prazo.

Os esforços de diversificação para os setores automotivo, IoT e infraestrutura de IA permanecem como foco de otimismo para o longo prazo. Espera-se que os segmentos automotivo e IoT cresçam 19% ao ano, atingindo $17,7 bilhões até 2028. Os aceleradores de inferência AI200 e AI250 da Qualcomm, juntamente com CPUs baseadas em Arm derivadas da Nuvia, buscam expandir o mercado endereçável para além de $260 bilhões. Contudo, o BofA alertou que essas oportunidades enfrentam forte concorrência de rivais como MediaTek nos smartphones, Nvidia nos chips automotivos e grandes players de centros de dados. O banco enfatizou que a diversificação da Qualcomm “compensa em grande parte” as possíveis lacunas de receita apenas se suas apostas em IA e automóveis escalarem rápido o suficiente para compensar as quedas em smartphones.

O sentimento do mercado permanece dividido. Apesar da visão pessimista do BofA ter provocado uma forte venda das ações, o consenso dos analistas ainda tende para uma classificação “Manter”, com preço-alvo médio de $168,48. Alguns especialistas argumentam que a avaliação atual do papel—negociado a um P/L de 13,8x (trailing) e 16,2x (forward)—reflete uma penalização excessiva dos obstáculos em smartphones e uma subvalorização do potencial da IA e do setor automotivo. Os otimistas destacam os resultados fortes da Qualcomm no primeiro trimestre, incluindo receita recorde do QCT e crescimento de dois dígitos nos segmentos automotivo e IoT, como prova da capacidade da empresa de navegar períodos de transição.

A trajetória das ações provavelmente dependerá da execução nos setores de alto crescimento e do ritmo de transição dos clientes. Investidores acompanharão de perto as orientações da Qualcomm para o segundo trimestre, o calendário da Apple para eliminação dos modems e a escalabilidade de suas parcerias com IA e automóveis. Por enquanto, o equilíbrio entre os riscos de receita de curto prazo e as perspectivas de diversificação de longo prazo mantém as ações em um cabo de guerra entre fundamentos pessimistas e otimismo cauteloso sobre oportunidades de crescimento secular.