O Oriente Médio está desencadeando uma "força maior de grande escala" na indústria global de produtos químicos

O conflito no Oriente Médio continua a se intensificar, e as restrições no Estreito de Hormuz estão transformando uma crise geopolítica em um choque sistêmico de fornecimento para a indústria global de produtos químicos.

De acordo com a Plataforma de Negociação Chasing Wind e o relatório mais recente de rastreamento de força maior da Morgan Stanley publicado em 13 de março, desde o início do conflito com o Irã, as declarações de força maior para produtos químicos fundamentais têm mostrado uma propagação interregional e intercategorias, afetando itens como etileno, propileno, polietileno, polipropileno, PVC e gás natural liquefeito, com empresas atingidas na China, Japão, Coreia do Sul, Singapura, Indonésia, Polônia, Alemanha, Kuwait, Arábia Saudita e Catar.

O mercado à vista já reagiu antecipadamente — os preços spot de etileno na América do Norte aumentaram 24,0% em relação à última semana de fevereiro, propileno subiu 12,8% e polipropileno spot saltou 25,0%.

A Morgan Stanley destaca que a disponibilidade de matérias-primas é atualmente o principal gargalo. Se o conflito continuar e o Estreito de Hormuz permanecer bloqueado a longo prazo, a taxa operacional na região do Oriente Médio e Ásia pode cair ainda mais; mesmo que algumas empresas não tenham declarado formalmente força maior, as perdas reais de capacidade continuarão a se expandir.

Olefinas e matérias-primas: a primeira onda de choque da força maior

A cadeia de olefinas é a área mais afetada pelas declarações de força maior nesta rodada. Segundo o relatório da Morgan Stanley, até 12 de março, 3,9% da capacidade global de produção de etileno está sob força maior, propileno chega a 3,2%, ambos com um aumento de cerca de 1,7 pontos percentuais em relação ao rastreamento de 6 de março.

Pela distribuição regional, os impactos são mais concentrados no Sudeste Asiático e na Europa Central. No Sudeste Asiático, 20,4% da capacidade de etileno está afetada; na Europa Central, chega a 60,2%.

Em declarações específicas, a Formosa Petrochemical Corporation anunciou em 9 de março que sua divisão de olefinas de Mailiao entrou em força maior devido à interrupção no fornecimento de nafta causada pela escalada do conflito no Oriente Médio, afetando cerca de 2,93 milhões de toneladas/ano de etileno e 2,43 milhões de toneladas/ano de propileno, com todas as instalações funcionando com capacidade mínima. A Aster Chemicals and Energy de Singapura declarou força maior em 6 de março sobre 1,15 milhão de toneladas/ano de etileno, 500 mil toneladas/ano de propileno e 290 mil toneladas/ano de benzeno, devido a graves restrições no transporte marítimo via Estreito de Hormuz, reduzindo a taxa de operação das unidades para cerca de 50%. Rayong Olefins da Tailândia, PCS de Singapura e Yeochun NCC (YNCC) da Coreia também declararam força maior devido a dificuldades na obtenção de nafta ou propano.

A OMV da Alemanha declarou força maior na unidade de Burghausen devido a problemas técnicos na unidade de destilação de petróleo, envolvendo 485 mil toneladas/ano de etileno, 225 mil toneladas/ano de propileno e 70 mil toneladas/ano de butadieno. A Orlen da Polônia declarou força maior para 700 mil toneladas/ano de etileno, 385 mil toneladas/ano de propileno e 70 mil toneladas/ano de butadieno em Plock, mas as razões e taxas de operação ainda não estão claras.

Poliolefinas e polímeros downstream: a ruptura da cadeia de suprimentos se propaga para o downstream

As declarações de força maior estão rapidamente se propagando ao longo da cadeia para o downstream. Segundo a Morgan Stanley, 1,4% da capacidade global de polietileno (PE) está sob força maior, polipropileno (PP) chega a 1,0%, ambos com um aumento de 0,8 e 1,0 pontos percentuais em relação ao rastreamento anterior.

A Formosa de Taiwan anunciou força maior para produtos petroquímicos em 12 de março, justificando pela escassez de matérias-primas essenciais como etileno e propileno, agravada pelos atrasos logísticos devido ao bloqueio do Estreito de Hormuz; a Morgan Stanley estima que cerca de 970 mil toneladas/ano de capacidade de PE no nordeste asiático são impactadas. A LyondellBasell declarou força maior para as vendas de poliolefinas de suas subsidiárias europeias Basell Sales & Marketing Company e Rotterdam Olefins & Polyolefins devido à incerteza de mercado do conflito no Oriente Médio e à dificuldade na aquisição de matérias-primas, mas a Morgan Stanley acredita que os contratos e o Código Civil holandês limitam o impacto real na produção. The Polyolefins Company (TPC) de Singapura também declarou força maior, alegando que seu fornecedor upstream, PCS, foi impactado pela situação no Estreito de Hormuz, levando à paralisação de várias linhas de produção, envolvendo cerca de 270 mil toneladas/ano de PE e 625 mil toneladas/ano de PP.

PT Chandra Asri Pacific Tbk da Indonésia declarou força maior em 2 de março para 755 mil toneladas/ano de PE e 590 mil toneladas/ano de PP, também devido à interrupção de transporte marítimo e distribuição de matérias-primas causada pela situação de segurança no Estreito de Hormuz.

Quanto aos preços spot, o PE da América do Norte subiu em média 15,1% em relação à última semana de fevereiro; o PP subiu 25,0%. Na Europa Ocidental, o PE aumentou 8,6% e o PP 7,1%.

Cloro-álcalis e produtos vinílicos: empresas chinesas com maior concentração de declarações de força maior

A cadeia de cloro-álcalis e de produtos vinílicos é o segmento em que as empresas chinesas estão mais concentradas nas declarações de força maior desta rodada. Segundo o relatório da Morgan Stanley, 5,2% da capacidade global de PVC está sob força maior, VCM chega a 5,4%, EDC a 6,4% e soda cáustica a 1,4%, todos são novos aumentos no rastreamento desta rodada.

A Bohai Chemical Development de Tianjin declarou força maior em 11 de março para 905 mil toneladas/ano de soda cáustica, 1,5 milhão de toneladas/ano de EDC, 1,29 milhão de toneladas/ano de VCM e 1,37 milhão de toneladas/ano de PVC, alegando que devido ao conflito no Oriente Médio, seus fornecedores upstream declararam força maior, causando graves interrupções nas operações e produção. A Tianjin LG Bohai declarou força maior em 10 de março para 280 mil toneladas/ano de soda cáustica, 640 mil toneladas/ano de EDC, 350 mil toneladas/ano de VCM e 400 mil toneladas/ano de PVC, devido à interrupção do fornecimento de matérias-primas ocasionada pelo bloqueio do Estreito de Hormuz, com produção sendo gradualmente reduzida.

A Formosa também declarou força maior na cadeia cloro-álcalis; a Morgan Stanley estima que cerca de 1,792 milhão de toneladas/ano de EDC, 1,64 milhão de toneladas/ano de VCM e 1,19 milhão de toneladas/ano de PVC estão envolvidos. A Sulfindo Adiusaha da Indonésia declarou força maior em 9 de março para 336 mil toneladas/ano de soda cáustica, 370 mil toneladas/ano de EDC, 130 mil toneladas/ano de VCM e 110 mil toneladas/ano de PVC. A INEOS Inovyn da Europa também declarou força maior para clientes de exportação de PVC.

LNG e outros produtos: produção local do Oriente Médio é a primeira a ser impactada

As instalações de produção local do Oriente Médio sofreram impactos diretos, afetando especialmente a cadeia de fornecimento de LNG. A Qatar Energy declarou força maior em 2 de março para todo o seu negócio de 77,4 milhões de toneladas/ano de LNG localizado na zona industrial de Ras Laffan, após ataques na região que provocaram a paralisação da produção. A Petronet LNG da Índia declarou força maior para recebimento de LNG em 5 de março, em resposta à declaração da Qatar Energy.

A EQUATE do Kuwait declarou força maior para 1,15 milhão de toneladas/ano de etilenoglicol (EG) devido à interrupção na entrega de mercadorias causada pelo fechamento do Estreito de Hormuz; a unidade EG-2 já havia sido suspensa. A Sadara Chemical Company da Arábia Saudita declarou força maior para 180 mil toneladas/ano de etanolaminas e 200 mil toneladas/ano de éteres de etilenoglicol, com a duração dependendo da liberação das restrições de navegação no Estreito de Hormuz. A Bahrain Petroleum Company (BAPCO) declarou força maior para cerca de 379,8 mil toneladas de três tipos de óleos básicos após ataques em seu complexo de refino. A Kuwait Styrene Company (TKSC) declarou força maior para cerca de 525 mil toneladas de monômero de estireno.

A Morgan Stanley ressalta que, dada a volatilidade da situação do conflito, o rastreamento acima pode não incluir todos os casos de paralisação atualmente em curso, e os investidores devem monitorar continuamente como a evolução da crise impacta a cadeia global de fornecimento de produtos químicos.