Трамп считает, что снижение доллара выгодно, но при государственном долге, приближающемся к 40 триллионам долларов, США требуется стабильная валюта, заявил бывший президент ФРС.

Дебаты вокруг ослабления доллара и государственного долга США

Президент Дональд Трамп выразил одобрение по поводу недавнего ослабления доллара США, однако бывший представитель Федеральной резервной системы предупреждает, что огромный государственный долг страны требует более стабильной валюты.

За последний год индекс доллара США снизился на 10%, включая падение на 1,2% только за этот месяц. Это снижение последовало за неожиданным введением Трампом весной прошлого года тарифов «День освобождения», а также усугубилось опасениями по поводу роста национального долга, вопросами независимости центрального банка и нарастающей напряжённостью в отношениях с европейскими партнёрами.

«Я считаю, что это отлично», — прокомментировал Трамп во вторник падение доллара. — «Посмотрите, какой бизнес мы сейчас ведём. Доллар чувствует себя прекрасно».

Позднее доллар частично отыграл позиции после того, как министр финансов Скотт Бессент вновь подтвердил приверженность правительства политике сильного доллара и опроверг слухи о возможном вмешательстве с целью поддержки иены.

Роберт Каплан, бывший президент Федерального резервного банка Далласа, объяснил недавнюю слабость доллара тем, что инвесторы хеджируют свои риски, пытаясь защититься от экстремальных сценариев. Он также отметил, что спрос на американские акции остаётся высоким, что опровергает опасения по поводу массового ухода от активов США.

«Хотя слабый доллар действительно способствует росту экспорта, — объяснил Каплан в интервью, — на США приходится 39 триллионов долларов долга, и скоро эта сумма превысит 40 триллионов. При таком уровне задолженности поддержание стабильности валюты становится ещё более важным, чем стимулирование экспорта. Я считаю, что США в итоге будут отдавать приоритет стабильному доллару».

По данным Фонда Питера Г. Петерсона, текущий государственный долг США составляет 38,57 триллиона долларов.

Статус доллара в качестве основной мировой резервной валюты долгое время давал США значительное преимущество, позволяя правительству привлекать средства под низкие процентные ставки благодаря стабильному мировому спросу на долларовые активы, такие как казначейские облигации.

Однако шаги Трампа по нарушению сложившегося международного порядка вызвали вопросы о будущем финансового лидерства США и о том, сможет ли страна поддерживать свой долг, если привилегированное положение доллара окажется под угрозой.

Несмотря на эти неопределённости, Каплан отметил фундаментальную силу американской экономики и её хорошие перспективы роста, что по-прежнему привлекает инвесторов на американские рынки.

«В США много позитивных факторов — от инноваций до ожиданий сильного роста ВВП в этом году», — сказал он.

Каплан также добавил, что вместо ухода от активов США инвесторы диверсифицируют риски, обращая внимание на альтернативные защитные активы, такие как золото.

Влияние слабого доллара на спрос на казначейские облигации

Робин Брукс, старший научный сотрудник Brookings Institution, утверждает, что падение доллара вряд ли приведёт к сокращению спроса на казначейские облигации США. Напротив, в недавней публикации он предположил, что может произойти обратное.

Это связано с тем, что центральные банки азиатских стран, ориентированных на экспорт, заинтересованы в покупке казначейских облигаций США, чтобы не допустить укрепления собственных валют по отношению к доллару.

«На данном этапе слабый доллар фактически должен поддерживать рынок казначейских облигаций», — пишет Брукс. — «Девальвация доллара стимулирует появление новых покупателей и, при прочих равных условиях, способствует снижению долгосрочных доходностей».

Эта статья впервые была опубликована на сайте Fortune.com.