Акции Disney остаются на одном уровне во время срока Игера: принесёт ли перемены Д’Амаро?

Disney сталкивается с изменениями в руководстве после многих лет падения акций

За последние пять лет акции Disney (DIS) упали более чем на 40%, неизменно отставая от более широкого рынка. В ответ на этот продолжительный спад компания вернула Боба Айгера на пост генерального директора в конце 2022 года. Сейчас, когда Айгер готовится уйти в отставку в следующем месяце, Джош Д'Амаро должен занять пост главного исполнительного директора. Айгер продолжит работать в качестве стратегического советника до конца года, чтобы обеспечить плавный переход руководства.

Что означает эта смена руководства для инвесторов Disney? Вот подробный анализ текущего состояния компании.

Связанные материалы от Barchart

Дивизион стриминга достиг прибыльности

Под обновленным руководством Айгера Disney изменила свою стратегию в сфере стриминга, перейдя от быстрого расширения к акценту на прибыльность. Эта перемена принесла плоды: стриминговое подразделение зафиксировало операционную прибыль в 450 миллионов долларов за первый квартал 2026 финансового года, что соответствует марже 8,4%. За весь год Disney ожидает, что маржа достигнет 10% — это впечатляющий разворот по сравнению с почти 1,5 миллиардами долларов операционного убытка, зафиксированного в последнем квартале при бывшем CEO Бобе Чапеке.

Подразделение Experiences, включающее тематические парки Disney, впервые за квартал превысило выручку в 10 миллиардов долларов. Этот сегмент остается основным драйвером прибыли компании, несмотря на прошлые сложности, которые влияли на удовлетворенность гостей. Айгер сделал приоритетом улучшение клиентского опыта в парках и объявил о многолетних инвестициях на миллиарды долларов для модернизации и расширения этих аттракционов, укрепляя их статус флагманских активов Disney.

Показатели Disney в кинотеатральном прокате также улучшились во время руководства Айгера: компания лидировала по доходам на мировом кинорынке как в 2024, так и в 2025 годах.

Финансовые результаты демонстрируют заметное улучшение

Общие финансовые показатели Disney укрепились при Айгере. В первом квартале 2026 финансового года компания получила 26 миллиардов долларов выручки, что выше по сравнению с 23,5 миллиардами долларов за тот же период 2023 года, когда Айгер вернулся. Чистая прибыль выросла еще сильнее: скорректированная прибыль на акцию увеличилась с 0,99 до 1,63 доллара, что отражает успех нового акцента компании на прибыльный рост.

Несмотря на эти операционные улучшения, цена акций Disney не поспевала за ними. Хотя после возвращения Айгера в ноябре 2022 года акции резко выросли, впоследствии они стабилизировались и продолжают отставать от рынка в целом.

Оценка и рыночные настроения

Этот разрыв между ростом прибыли Disney и ценой ее акций привел к значительному снижению оценки за последние три года. В настоящее время DIS торгуется с форвардным коэффициентом цена/прибыль 16,4, что ниже среднего по компаниям S&P 500. Это заметное изменение по сравнению с предыдущими годами, когда акции Disney имели премию.

Покупать или продавать акции Disney?

Disney владеет одними из самых узнаваемых интеллектуальных прав в индустрии развлечений, предлагая контент и впечатления для аудитории всех возрастов. Различные бизнес-сегменты компании работают вместе, создавая мощную экосистему.

Успех в кинотеатрах не только повышает узнаваемость Disney, но и способствует увеличению посещаемости тематических парков и росту продаж мерча. Обширная и постоянно растущая библиотека контента компании усиливает ее стриминговые платформы. Недавняя борьба за активы Warner Bros. Discovery подчеркивает ценность интеллектуальной собственности — области, в которой Disney преуспевает. Учитывая высокие цены, которые такие компании, как Netflix и Paramount Skydance, готовы платить за такие активы, акции Disney могут казаться недооцененными.

Хотя динамика акций Disney разочаровывает, долгосрочные перспективы компании остаются привлекательными. Автор сократил свои вложения в Disney — не из-за негативного прогноза, а потому что недавние падения сделали технологические акции более привлекательными с точки зрения соотношения риска и доходности.

Инвесторам стоит следить за любыми стратегическими изменениями при новом CEO Д'Амаро. Он унаследует более сильную компанию, чем его предшественник, но остается неизвестным, приведет ли его руководство к улучшению динамики акций.