Сможет ли Seagate поддерживать двузначный рост выручки на фоне конкуренции?

Seagate Technology Holdings plc (STX отчиталась о рекордных финансовых результатах за второй фискальный квартал 2026 года благодаря высокому спросу на рынке дата-центров и постоянному прогрессу в реализации технологической дорожной карты. Во втором квартале доходы компании достигли 2,83 млрд долларов, что отражает 7% последовательный рост и 22% увеличение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Seagate поставила 190 эксабайт в течение декабрьского квартала, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом, при этом общий объем единиц продукции остался относительно стабильным. Сегмент дата-центров составил 87% от общего объема поставок, при этом 165 эксабайт было отправлено в этот сектор, что на 31% больше по сравнению с предыдущим годом. Доходы от дата-центров во втором квартале составили 2,2 млрд долларов, что составляет 79% от общего объема доходов, при этом последовательный рост составил 5%, а годовой — 28%. Рост обусловлен продолжающимся высоким спросом со стороны глобальных облачных клиентов и последовательным улучшением на корпоративном и OEM-рынках.

Спрос продолжает оставаться высоким, главным образом благодаря облачным клиентам, при этом емкость nearline полностью распределена до 2026 года, а видимость по долгосрочным контрактам распространяется на 2027 и 2028 годы. Рост обеспечивается за счет увеличения плотности записи, а не объема продаж единиц, поскольку средняя nearline-емкость выросла на 22% по сравнению с прошлым годом и почти достигла 23 ТБ, что позволяет сохранять стабильную выручку на терабайт.

Помимо этого, компания рассматривает Heat-Assisted Magnetic Recording (HAMR) как ключевую технологию для удовлетворения спроса на массовое хранилище с оптимальными затратами, обусловленного развитием AI и ML. Ее накопители Mozaic 3 HAMR уже прошли квалификацию у всех основных американских облачных провайдеров, а глобальная квалификация ожидается в первой половине 2026 года; в ближайшее время стартует выпуск следующего поколения Mozaic 4. Квартальные поставки HAMR превысили 1,5 млн единиц и продолжают расти, поддерживая долгосрочную дорожную карту по достижению плотности записи в 10 ТБ на диск.

В третьем фискальном квартале компания ожидает доход в размере 2,9 млрд долларов (+/- 100 млн). В середине диапазона это означает улучшение на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В середине прогноза по доходу не-GAAP операционная маржа прогнозируется на уровне примерно 30%. Seagate ожидает более высокий свободный денежный поток в марте благодаря сильному спросу и жесткому контролю издержек, продолжая наращивать производство HAMR.

Однако нестабильная макроэкономическая ситуация, высокий уровень задолженности и жесткая конкуренция со стороны других игроков индустрии хранения данных, включая производителей HDD и SSD, по-прежнему вызывают опасения. Seagate сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Western Digital Corporation WDC и Silicon Motion Technology Corporation SIMO.

Анализируем доходность конкурентов

Финансовые результаты Western Digital за второй фискальный квартал были обусловлены растущим спросом, связанным с AI, и углублением сотрудничества с клиентами через долгосрочные контракты. Компания получила доход в размере 3,02 млрд долларов, что на 7% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 25% больше по сравнению с предыдущим годом. Western Digital продолжает увеличивать плотность записи, ускоряет развитие дорожных карт HAMR и ePMR, а также стимулирует внедрение накопителей с большей емкостью и UltraSMR.

Western Digital ожидает сохранения положительной динамики в третьем фискальном квартале за счет устойчивого спроса на рынке дата-центров и дальнейшего роста внедрения накопителей большой емкости. Компания прогнозирует не-GAAP доход в размере 3,2 млрд долларов (+/- 100 млн), что на 40% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в среднем диапазоне. Ожидаемая не-GAAP валовая маржа — в диапазоне 47-48%. В среднем диапазоне это подразумевает дальнейший рост маржи по сравнению с прошлым годом.

Квартальный доход Silicon Motion за четвертый квартал 2025 года увеличился до 278,5 млн долларов по сравнению с 191,2 млн долларов в аналогичном периоде прошлого года. Руководство отметило, что в четвертом квартале 2025 года продажи контроллеров SSD выросли на 35-40% по сравнению с прошлым годом благодаря устойчивому росту спроса. Продажи Embedded Multi-Media Card + Universal Flash Storage (eMMC+UFS) увеличились на 50-55%, а доходы от SSD-решений выросли на 110-115% по сравнению с прошлым годом. На первый квартал 2026 года руководство ожидает не-GAAP доход в диапазоне 292-306 млн долларов. Ожидаемая не-GAAP валовая маржа — 46-47%. Ожидаемая не-GAAP операционная маржа — 16-18%.

Динамика стоимости акций STX, оценка и прогнозы

За прошедший год акции STX выросли на 321,1% по сравнению с ростом на 90,4% в отрасли компьютерных интегрированных систем.

По прогнозному коэффициенту цена/прибыль акции STX торгуются на уровне 26,94x, что выше отраслевого значения 16,65x.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли STX за 2026 фискальный год значительно вырос за последние 60 дней.

В настоящее время Seagate имеет рейтинг Zacks №1 (Strong Buy). Вы можете посмотреть полный список акций с рейтингом Zacks №1 на сегодня здесь.