Акции CBL растут после отчета о прибыли за четвертый квартал, показатель NOI тех же центров увеличился

Акции CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) выросли на 1,7% с момента публикации компанией результатов за квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года, опередив индекс S&P 500, который увеличился на 0,5% за тот же период. За последний месяц акции CBL выросли на 4,1%, что также выше роста S&P 500 на 0,7%.

Обзор прибыли CBL

В четвертом квартале 2025 года чистая прибыль, относящаяся к обычным акционерам, увеличилась на 29,7% по сравнению с прошлым годом и составила 48,3 миллиона долларов, или 1,56 доллара на разводненную акцию, против 37,2 миллиона долларов, или 1,22 доллара на акцию, за аналогичный период прошлого года. Общая выручка выросла на 18,8% по сравнению с прошлым годом и составила 156,4 миллиона долларов по сравнению с 131,7 миллиона долларов годом ранее, что было обусловлено в первую очередь ростом доходов от аренды, которые увеличились на 19,6% — до 150,4 миллиона долларов с 125,8 миллиона долларов.

За весь год чистая прибыль, относящаяся к обычным акционерам, выросла на 131,8% — до 133,9 миллиона долларов, или 4,34 доллара на разводненную акцию, по сравнению с 57,8 миллиона долларов, или 1,87 доллара на акцию, в 2024 году. Годовая выручка увеличилась на 12,2% и достигла 578,4 миллиона долларов против 515,6 миллиона долларов.

По показателю non-GAAP, скорректированные средства от операционной деятельности (FFO) за четвертый квартал 2025 года увеличились на 17,2% по сравнению с прошлым годом и составили 2,25 доллара на разводненную акцию по сравнению с 1,92 доллара годом ранее. За полный год скорректированный FFO вырос на 7,8% — до 7,21 доллара на акцию по сравнению с 6,69 доллара на акцию в 2024 году.

Чистый операционный доход (NOI) на тех же объектах увеличился на 3,3% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 года и на 0,5% за год. По типам объектов, NOI на тех же объектах в четвертом квартале 2025 года вырос на 2,2% для торговых центров, на 2,1% — для открытых центров и на 16,3% — для lifestyle-центров, в то время как аутлет-центры снизились на 0,3%.

В годовом выражении лидировали lifestyle-центры с ростом на 9,1%, тогда как NOI торговых центров снизился на 0,5%, а аутлет-центров — на 1,9%.

Другие ключевые бизнес-метрики CBL

Занятость портфеля составила 90% по состоянию на 31 декабря 2025 года, что немного ниже 90,3% годом ранее. Занятость на тех же объектах для торговых центров, lifestyle-центров и аутлет-центров осталась на уровне 88,6%. Руководство отметило, что закрытия магазинов, связанных с банкротством, включая Forever21, JoAnn, Claire’s и Party City, негативно повлияли на занятость торговых центров примерно на 75 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом.

Арендная активность оставалась высокой. В течение 2025 года CBL заключила более 4 миллионов квадратных футов аренды, при этом новые и продленные сравнимые договоры аренды были подписаны с увеличением средней арендной платы на 2,6% по сравнению с предыдущими ставками. Только в четвертом квартале 2025 года было заключено 1,3 миллиона квадратных футов, хотя сравнимые арендные ставки снизились на 2,9%, что отражает отрицательные спрэды по продлениям, частично компенсированные сильными спрэдами по новым договорам.

Производительность арендаторов улучшилась. Продажи арендаторов на тех же объектах на квадратный фут увеличились на 3,7% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале и выросли на 2,8% за год, достигнув 437 долларов.

CBL & Associates Properties, Inc.: Цена, консенсус и сюрприз по прибыли на акцию

CBL & Associates Properties, Inc.: график цена-консенсус-сюрприз по прибыли на акцию | Котировки CBL & Associates Properties, Inc.

Комментарии руководства CBL и действия по балансу

Генеральный директор Стивен Д. Лебовиц охарактеризовал 2025 год как «исключительный», отметив операционные показатели и прогресс по балансу. В течение года CBL получила около 240 миллионов долларов от продажи активов и реинвестировала капитал в приобретение четырех закрытых региональных торговых центров у Washington Prime Group на сумму 178,9 миллиона долларов.

Ликвидность оставалась высокой: на конец года объем свободных денежных средств и рыночных ценных бумаг составил 335,4 миллиона долларов. В 2025 году CBL также завершила несколько рефинансирований и продлений кредитов, включая необеспеченный кредит на 78 миллионов долларов под 6,856% и необеспеченный кредит на 43 миллиона долларов под 5,9%, оба по более выгодным ставкам по сравнению с предыдущими займами.

Прогноз CBL

CBL опубликовала прогноз скорректированного FFO на 2026 год в диапазоне от 6,74 до 7,06 доллара на акцию. Руководство ожидает, что NOI на тех же объектах за год будет варьироваться от снижения на 1,2% до роста на 1,1%. Прогноз учитывает спрэды по аренде, давление на операционные расходы, возможные кредитные потери и изменения в оценках невзысканных доходов.

Другие события CBL

В дополнение к приобретению четырех торговых центров, CBL завершила несколько продаж активов в 2025 году, включая Fremaux Town Center в Слайделле (Луизиана) и The Promenade в Д’Айбервилле (Миссисипи), что принесло общий валовой доход от продажи активов около 240,7 миллиона долларов.

CBL также вывела Southpark Mall из консолидации после передачи объекта под внешнее управление в июле и выкупила 573 998 акций на сумму 18 миллионов долларов в рамках программы обратного выкупа акций.