Отчет Nvidia скоро будет испытанием и станет ключевым "ориентиром" для рынка

Спецтема: Внимание к отчетности американских компаний за четвертый квартал 2025 года

　　В начале 2026 года торги акциями технологических компаний стартовали неудачно, поскольку рынок обеспокоен разрушительными последствиями искусственного интеллекта, а капитал перетекает в ранее отстававшие сектора. Но без поддержки этого весомого сегмента индексу будет сложно существенно вырасти.

　　Nvidia (NVDA) опубликует квартальный отчет в среду, что станет следующим испытанием для технологических акций. На рынке активно обсуждается: не чрезмерна ли была распродажа, связанная с AI? Когда наступит переломный момент для акций, находящихся под давлением? Этот полупроводниковый гигант, крупнейшая по капитализации компания в мире, является барометром для сектора искусственного интеллекта, а ее отчет и прогнозы окажут масштабное влияние на всю отрасль.

　　«AI будет и дальше трансформировать мир, но я не считаю, что это конец света», — отметил Кен Полкари, партнер и главный рыночный стратег Slayton Wealth (штат Флорида). — «Как и в любую промышленную революцию, этот процесс сопровождается тревогой, но, преодолев этот этап, появятся новые возможности».

　　С начала этого года технологический сектор S&P 500 снизился на 3,5%, что стало худшим стартом с 2022 года — именно тогда Федеральная резервная система начала повышать ставки, и фондовый рынок в целом просел.

　　Внутри сектора наблюдается явная разница в динамике: акции софтверных компаний резко упали из-за опасений, что новое поколение AI-инструментов радикально изменит их бизнес-модели.

　　С начала 2026 года индекс S&P 500 Software & Services обвалился на 23%, показав худший старт года за всю историю. Среди самых пострадавших — Intuit, который опубликует отчет в четверг, ее акции упали примерно на 46% с начала года; Salesforce, которая отчитается в среду, потеряла 30% за тот же период.

　　Тем не менее, инвесторы уже видят некоторые поводы для оптимизма. Хотя софтверные акции страдали из-за аналитического отчета, подчеркивающего риски AI, во вторник сектор немного восстановился после того, как Anthropic объявила о запуске новых инструментов совместно с рядом партнеров.

　　Две другие подсферы технологического сектора — полупроводники и оборудование — с начала года выросли на 7% и более чем на 4% соответственно.

　　Разрыв в динамике между акциями полупроводниковых и софтверных компаний достиг экстремального уровня.

　　Nvidia также является крупнейшей по капитализации компанией среди «Великолепной семерки» (Magnificent Seven) американских акций, в которую входят также Alphabet, Apple, Tesla и другие.

　　С начала бычьего рынка в октябре 2022 года эти акции долгое время были лидерами, а инвесторы стекались к ним из-за исключительно высокой прибыли и конкурентных преимуществ.

　　«Отчетность Nvidia крайне важна, поскольку эта компания — ключевой узел "семерки"», — отметил Чак Карлсон, генеральный директор Horizon Investment Services (Индиана).

　　Но в 2026 году «Великолепная семерка» в целом показывает слабые результаты. Nvidia — единственная из них, чьи акции выросли более чем на 3%. Другие: Amazon упал примерно на 10%, Microsoft — почти на 20%. По данным индекса Dow Jones, на прошлой неделе Microsoft была крупнейшей отдельной акцией, негативно влияющей на доходность S&P 500 в этом году.

　　Помимо опасений в отношении софтверных компаний, на акции Microsoft давит еще один фактор: рынок опасается, что ее огромные инвестиции в инфраструктуру AI могут не принести достаточной отдачи. С похожими опасениями сталкиваются Amazon, Alphabet и Meta Platforms.

　　Пока технологические акции испытывают трудности, капитал также перетекает в другие сектора, которые в этом бычьем цикле долгое время отставали.

　　С момента пика технологических акций в конце октября прошлого года этот сектор снизился примерно на 10%. За тот же период материалы и энергетика выросли более чем на 20%, а промышленный и сектор товаров первой необходимости прибавили свыше 10%.

　　Благодаря поддержке этих секторов, несмотря на слабую динамику технологических компаний, базовый индекс S&P 500 с конца октября практически не изменился.

　　Даже несмотря на слабую доходность технологических компаний в этом году, они по-прежнему остаются основой для динамики основных индексов. Например, на технологический сектор приходится 33% веса в S&P 500; следующий по величине финансовый сектор имеет вес всего 12,4%.

　　Это означает, что даже при отличных результатах других секторов без поддержки технологических компаний базовый индекс вряд ли сможет существенно вырасти.

Ответственный редактор: Го Миньюй