Результаты Dillard's за четвертый квартал превзошли ожидания, сопоставимые продажи в магазинах снизились на 1%

Обзор финансовых результатов Dillard's Inc. за 4 квартал 2025 года

Dillard's Inc. (DDS) опубликовала финансовые результаты за четвертый квартал 2025 финансового года, согласно которым выручка оказалась ниже ожиданий аналитиков, в то время как прибыль на акцию (EPS) превзошла прогнозы. Однако как продажи, так и прибыль снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Компания сообщила о прибыли на акцию в размере $10.08, что выше консенсус-оценки в $9.98. Несмотря на это превышение, показатель EPS снизился на 25,1% по сравнению с $13.48 в четвертом квартале предыдущего года.

Доход и рыночная реакция

Dillard's получила чистую выручку в размере $1.962 млрд — это на 2,7% меньше, чем годом ранее, и ниже ожидаемых $2.02 млрд. С учетом комиссий за обслуживание и прочих доходов общий объем продаж составил $1.989 млрд, что отражает годовое снижение на 3%. После публикации результатов акции компании упали примерно на 8% на фоне разочаровывающей выручки, слабых сопоставимых продаж и неопределенности в отношении будущего спроса.

Детальный разбор результатов 4 квартала

Розничные продажи за квартал составили $1.916 млрд, что на 1% меньше, чем годом ранее. Сопоставимые продажи магазинов, рассчитанные за 13-недельный период, также снизились на 1%. Результаты по категориям варьировались: аксессуары и нижнее белье для женщин показали умеренный рост, продажи обуви остались стабильными в доле от общего объема продаж, а такие категории, как женская одежда, косметика, мужская одежда и аксессуары, одежда для подростков и детей, а также товары для дома и мебель, продемонстрировали умеренное снижение.

Совокупная валовая маржа увеличилась на 50 базисных пунктов до 35,4% в годовом выражении. Валовая маржа розничных продаж осталась стабильной на уровне 36,1%. Маржа немного увеличилась в категориях женской, подростковой и детской одежды, осталась без изменений в нескольких категориях, а в сегменте мужской одежды и аксессуаров умеренно снизилась. Валовая маржа компании превзошла внутренние ожидания, согласно которым прогнозировалось снижение до 34,6%.

Расходы на сбыт, управление и административные нужды (SG&A) составили 23,6% от объема продаж, увеличившись на 120 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом. В денежном выражении SG&A выросли на 2,4% до $463 млн, в основном из-за увеличения расходов на оплату труда и связанные издержки. Этот рост оказался немного ниже запланированного компанией повышения на 4,8% до $473,6 млн.

Финансовое положение и новости для акционеров

На конец 2025 финансового года у Dillard’s было $861,5 млн в денежных средствах и их эквивалентах, $225,7 млн долгосрочного долга и $1,78 млрд собственного капитала акционеров. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил $717 млн на 31 января 2026 года, а уровень запасов вырос на 2% по сравнению с прошлым годом.

В течение квартала компания выкупила 30 000 акций на сумму $107,8 млн, в среднем по $359,16 за акцию. На 31 января 2026 года под текущей программой обратного выкупа оставалось $165,2 млн. Количество находящихся в обращении акций составляло 15,6 млн на 31 января 2025 года и 15,9 млн на 1 февраля 2025 года.

Капитальные расходы на 2026 финансовый год ожидаются на уровне $130 млн, что выше $93 млн в 2025 году.

По состоянию на 31 января 2026 года Dillard’s управляла 272 магазинами, включая 28 дискаунтеров в 30 штатах, а также интернет-магазином по адресу dillards.com.

Прогноз на 2026 финансовый год

В перспективе Dillard’s ожидает, что расходы на амортизацию и износ составят $175 млн за 2026 год, немного ниже $179 млн, зафиксированных годом ранее. Компания прогнозирует $5 млн дохода от процентов и долговых инструментов (снижение с $6 млн) и $18 млн дохода от аренды (снижение с $19 млн).

За последние три месяца акции Dillard’s снизились на 10,8% по сравнению с падением на 5,1% по отрасли региональных универмагов в целом.

Краткий обзор динамики акций

Источник изображения: Zacks Investment Research

Лучшие альтернативные инвестиционные идеи

• American Eagle Outfitters Inc. (AEO): Специализируется на повседневной одежде, аксессуарах и обуви для молодежи. В настоящее время имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy). Консенсус-прогноз предполагает рост продаж на 2,6% в 2025 финансовом году, хотя прибыль ожидается со снижением на 20,7%. За последние четыре квартала компания обеспечила среднее превышение прогноза по прибыли на 35,1%.
• Williams-Sonoma Inc. (WSM): Ведущий ритейлер товаров премиум-класса для дома с рейтингом Zacks #2 (Buy). Продажи в 2025 году прогнозируются с ростом на 1,9%, а прибыль — с падением на 1%. Williams-Sonoma имеет среднее превышение прогноза по прибыли за четыре квартала в 8,6%.
• Boot Barn Holdings Inc. (BOOT): Управляет сетью магазинов, ориентированных на одежду и аксессуары в западном стиле и рабочую одежду, с рейтингом Zacks #2. Текущие прогнозы по продажам и прибыли на финансовый год предполагают рост на 17,6% и 26% соответственно, а среднее превышение прогноза по прибыли за четыре квартала составляет 4,9%.

Интересная возможность в сегменте полупроводников

Менее известная компания из сектора полупроводников привлекает внимание благодаря своим уникальным продуктам, которые не выпускаются такими гигантами отрасли, как NVIDIA. Компания находится на пороге нового этапа роста и выиграет от бурного спроса в сферах искусственного интеллекта, машинного обучения и Интернета вещей. Ожидается, что мировой рынок полупроводников почти удвоится с $452 млрд в 2021 году до $971 млрд к 2028 году.

Дополнительные ресурсы