Напряженность между США и Ираном усложняет решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам

Основные моменты

• Военные действия США против Ирана привели к росту цен на энергоносители и могут затруднить усилия Федеральной резервной системы по контролю инфляции.
• Представители Федеральной резервной системы отмечают, что экономическое влияние конфликта во многом будет зависеть от его продолжительности.
• Если война затянется, ожидаемое снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году может быть отложено.

Влияние на политику Федеральной резервной системы

Недавний удар США по Ирану еще больше усложнил задачу Федеральной резервной системы по балансировке инфляции и занятости.

Руководители ФРС вместе с другими экономическими аналитиками внимательно следят за ситуацией на Ближнем Востоке, ожидая, как долго продлится конфликт и каким образом он может отразиться на американской экономике.

Рост цен на энергоносители и инфляция

С момента начала конфликта цены на энергоносители резко выросли. По состоянию на вторник днем цена на нефть WTI увеличилась на 8%, а средняя стоимость галлона обычного бензина, по данным AAA, выросла на 10 центов до $3,11.

Этот скачок затрат на энергоносители создает немедленные проблемы для цели ФРС снизить инфляцию до 2% в годовом выражении, особенно если конфликт расширится или затянется надолго. Перебои в экспорте нефти с Ближнего Востока с большей вероятностью повлияют на цены на энергоносители в США, чем дольше продлится война. Два представителя ФРС заявили в среду, что они тщательно отслеживают ситуацию.

Экономические последствия

Ответ ФРС на рост цен на энергоносители, вызванный войной, может существенно повлиять на стоимость заимствований и общий экономический рост.

Нил Кашкари, руководитель Федерального резервного банка Миннеаполиса, отметил, что война может оказать минимальное влияние на инфляцию, как это было во время конфликта Израиль-ХАМАС в 2023 году, либо иметь более значительные последствия, как после вторжения России в Украину в 2022 году.

«Это повлияет на денежно-кредитную политику», — сказал Кашкари на мероприятии Bloomberg. — «Когда Россия вторглась в Украину, а инфляция выросла, никто не думал, что ФРС должна просто игнорировать это. Еще слишком рано определять, как этот конфликт повлияет на инфляцию и как долго».

Джон С. Уильямс, президент ФРБ Нью-Йорка, прокомментировал, что влияние войны на финансовые рынки было «довольно сдержанным». Он не упомянул конфликт в своих подготовленных заявлениях, но обсудил эту тему с журналистами позже.

Уильямс заявил: «Мы должны посмотреть, насколько это окажется устойчивым», имея в виду влияние войны на инфляцию, согласно данным Bloomberg.

Двойной мандат ФРС и текущие экономические тенденции

Неопределенность, вызванная войной, возникает в то время, когда представители ФРС обсуждают, что представляет для их двойного мандата более серьезный риск — инфляция или слабость рынка труда, который обеспечил стабильность цен и максимальную занятость.

Цены для потребителей, измеряемые предпочтительным индексом ФРС, выросли за последний год на 3%, оставаясь выше целевого уровня в 2% с 2021 года. Рынок труда избежал массовых увольнений, но наблюдает ограниченный рост занятости вне сферы здравоохранения.

Мнения представителей ФРС

Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, на мероприятии в Денвере подчеркнул, что инфляция уже почти пять лет превышает целевой показатель ФРС, и предостерег от самоуспокоенности.

Шмид не комментировал конфликт с Ираном в своих подготовленных замечаниях.

Уильямс, тем временем, выразил оптимизм, отметив, что пошлины способствовали росту потребительских цен и устойчивой инфляции.

Он заявил: «Я ожидаю, что инфляция начнет снижаться позже в этом году, когда влияние пошлин ослабнет», согласно его подготовленным замечаниям.

Прогноз по процентным ставкам

Многие аналитики ожидают, что Федеральная резервная система вернется к снижению процентных ставок по мере ослабления инфляции, однако продолжающийся конфликт может внести коррективы в эти прогнозы.

Во вторник трейдеры понизили свои ожидания по снижению ставок ФРС, а инструмент FedWatch группы CME показал 56% вероятность того, что ставки останутся без изменений до июня, по сравнению с 50% на прошлой неделе.