CoreWeave: Эхо подхода Amazon, основанного на расширении

CoreWeave достигает рубежа годовой выручки в $5 млрд

В четверг компания CoreWeave (CRWV) опубликовала свои финансовые результаты за четвертый квартал после закрытия рынка. Компания, известная своими облачными сервисами с масштабным ускорением на GPU, установила новый отраслевой рекорд, достигнув $5 млрд годовой выручки быстрее, чем любой другой облачный провайдер. Годовая выручка CoreWeave выросла с $1,9 млрд в 2024 году до $5,1 млрд в 2025 году, что отражает впечатляющее увеличение на 168% по сравнению с прошлым годом.

Объем заказов увеличился до $66,8 млрд

Объем заказов CoreWeave вырос взрывными темпами, достигнув $66,8 млрд — это более чем в четыре раза больше по сравнению с началом года, когда этот показатель составлял $15 млрд. Недавно компания привлекла инвестиции в размере $2 млрд от Nvidia (NVDA), лидера в области искусственного интеллекта. Это партнерство особенно важно, поскольку CoreWeave остается предпочтительным партнером для внедрения GPU Blackwell и стала первой компанией, внедрившей системы Nvidia GB300 NVL72.

Факторы, лежащие в основе недавнего снижения цены акций

Несмотря на стремительный рост прибыли CoreWeave, цена ее акций значительно снизилась с пикового значения около $187 в июне прошлого года. На это повлияли три основных фактора:

• Истечение срока локапа: После значительного роста акций после IPO ранние частные инвесторы часто используют ликвидные события для фиксации прибыли, что приводит к увеличению давления на продажу.
• Продажа акций Magnetar Capital: Magnetar Capital, один из первых стратегических инвесторов, продал часть своих акций после IPO, как и другие ранние инсайдеры, стремясь зафиксировать прибыль.
• Рост задолженности: Чтобы соответствовать растущему спросу, вызванному расходами гиперскейлеров и бумом искусственного интеллекта, CoreWeave взяла на себя значительную долговую нагрузку.

Почему CoreWeave остается привлекательной

Несмотря на эти трудности, акции CoreWeave считаются привлекательными для покупки. Ожидается, что вышеописанные проблемы со временем уменьшатся. Срок локапа после IPO закончился в августе, поэтому продажи инсайдерами должны постепенно сокращаться. Хотя Magnetar Capital продала часть своих акций, она остается крупным акционером и выразила уверенность в долгосрочных перспективах CoreWeave.

Стратегия роста CoreWeave напоминает подход Amazon

Бизнес-модель CoreWeave можно сравнить с железнодорожной индустрией XIX века, когда первоначальные инвестиции были огромны, но после создания инфраструктуры прибыльность резко возрастала. Современным аналогом является Amazon (AMZN), которая годами работала в убыток, реинвестируя в платформу, технологии и клиентский опыт — в итоге это привело к значительному росту стоимости акций. Руководство CoreWeave, похоже, следует аналогичной стратегии, отдавая приоритет росту и инфраструктуре, а не краткосрочной прибыльности.

Вывод

Волатильность акций CoreWeave в основном отражает быстрые темпы расширения компании, а не внутренние слабости. Несмотря на краткосрочные опасения по поводу долга, огромный объем заказов и прочное партнерство с Nvidia создают прочную основу для будущего роста.