PPI США за октябрь вырос выше ожиданий, на PCE может усилиться давление — повлияет ли это на темпы снижения ставок ФРС?

Согласно данным, опубликованным в четверг Бюро трудовой статистики США, индекс цен производителей (PPI) за месяц составил 0,2%, что соответствует ожидаемым 0,2%, а предыдущее значение было пересмотрено с 0% до 0,1%; годовой показатель PPI составил 2,4%, что выше ожидаемых 2,3%, а предыдущее значение было пересмотрено с 1,8% до 1,9%.

За исключением более волатильных категорий продуктов питания и энергетики, показатели цен производителей увеличились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,1% по сравнению с прошлым годом соответственно.

Отчет по PPI показывает, что стоимость услуг выросла на 0,3% после роста на 0,2% в прошлом месяце. Цены на товары, исключая продукты питания и энергию, также немного выросли на 0,3% по сравнению с прошлым месяцем.

За неделю, закончившуюся 9 ноября, число первичных заявок на пособие по безработице составило 217 тыс., что ниже ожидаемых 223 тыс. и ниже предыдущего значения в 221 тыс. Заявки на пособие по безработице в США упали до самого низкого уровня с мая, что свидетельствует о том, что спрос на работников остается высоким, несмотря на недавние ураганы и забастовки.

Согласно данным, опубликованным в четверг Министерством труда, скользящее среднее за четыре недели по первичным заявкам (что помогает сгладить волатильность) снизилось до 221 тыс., что также является самым низким показателем с мая.

С момента пика в середине 2022 года инфляция в США более или менее стабильно снижалась. Однако средние цены по-прежнему почти на 20% выше, чем три года назад, что стало причиной общественного недовольства, приведшего к победе Трампа над Харрис на президентских выборах на прошлой неделе и возвращению контроля над Сенатом Республиканской партии.

Несмотря на то, что ценовое давление в этом году значительно ослабло, недавнее отсутствие прогресса указывает на то, что политики Федеральной резервной системы замедлят темпы снижения ставок.

За день до публикации октябрьского отчета по ценам производителей Министерство труда сообщило, что потребительские цены выросли на 2,6% в годовом выражении за прошлый месяц, что указывает на возможную стабилизацию инфляции на потребительском уровне после замедления в сентябре до самого низкого уровня с 2021 года. Однако большинство экономистов считают, что инфляция в конечном итоге вновь замедлится.

Инфляция движется к целевому годовому уровню Федеральной резервной системы в 2%, и борцы с инфляцией в ФРС достаточно удовлетворены этим улучшением, чтобы дважды снизить базовую процентную ставку с сентября.

Индекс цен производителей, опубликованный в четверг, дает предварительное представление о направлении инфляции для потребителей. Экономисты также обращают на него внимание, поскольку некоторые его компоненты, особенно медицинские услуги и финансовые услуги, частично формируют предпочитаемый ФРС инфляционный индикатор — индекс личных потребительских расходов (PCE).

Победа Трампа на выборах вызвала сомнения относительно будущей динамики инфляции и того, продолжит ли ФРС снижать ставки. В сентябре ФРС практически объявила о победе над инфляцией и значительно снизила базовую ставку на 50 базисных пунктов, что стало первым снижением с момента экономического кризиса, вызванного пандемией в марте 2020 года. На прошлой неделе ФРС объявила о втором снижении ставки — более типичной величиной в 25 базисных пунктов.

Несмотря на обещание Трампа снизить инфляцию , в том числе за счет поддержки добычи нефти и газа, другие его предвыборные обещания — введение высоких пошлин на импортные товары и депортация миллионов нелегальных мигрантов, работающих в США — рассматриваются мейнстримными экономистами как возможный триггер для нового роста инфляции. Тем не менее, согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры с Уолл-стрит оценивают вероятность третьего снижения ставки на следующем заседании ФРС в декабре в 82%.

В 2021 году, когда экономика стремительно вышла из рецессии, инфляция начала резко расти, что привело к серьезному дефициту товаров и рабочей силы. В 2022 и 2023 годах ФРС повышала базовую ставку 11 раз, доведя ее до максимума за 23 года. Ожидалось, что столь резкое повышение стоимости заимствований ввергнет США в рецессию, но потенциальная рецессия пока так и не наступила. Экономика продолжает расти, работодатели продолжают нанимать сотрудников. И, во многом, инфляция продолжает замедляться.

Редактор/Ламбoр