Позиция сторонников мягкой политики укрепляется! Третий по значимости представитель Федеральной резервной системы публично поддержал идею снижения процентных ставок в этом году — есть ли надежда на понижение?

Источник: Jinshi Finance

Внутри ФРС по вопросу о снижении ставки в этом году уже сформировались два лагеря, при этом влияние "голубей" похоже начинает превышать "ястребов".

Высокопоставленные представители ФРС, которых считают "голубями", при прочих равных обычно склонны поддерживать более низкие процентные ставки и меньше обеспокоены инфляцией, чем "ястребы". Иногда члены ФРС даже могут перейти из одного лагеря в другой.

В настоящее время одним из ключевых "голубей" считается президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс. Во вторник он заявил, что текущие тенденции указывают на замедление инфляции в США во второй половине года, что увеличивает вероятность дальнейшего снижения ставок.

В своей речи Уильямс отметил: «Если инфляция будет развиваться в соответствии с моими ожиданиями, в конечном итоге возникнет необходимость дальнейшего снижения ставки по федеральным фондам, чтобы избежать ситуации, когда денежно-кредитная политика непреднамеренно станет более жесткой».

Ставка по федеральным фондам — это краткосрочная ставка, которую ФРС использует для общемирового контроля стоимости заимствований в США. В конце прошлого года ФРС трижды понижала ставку, чтобы снизить стоимость кредитов, поддержать экономику и предотвратить дальнейший рост безработицы.

Одна из главных причин уверенности Уильямса заключается в том, что он не ожидает, что тарифы президента США Трампа вызовут дальнейшие эффекты переноса инфляции. «Нет признаков того, что пошлины вызовут значительный второй раунд инфляционных эффектов», — сказал он.

Слова Уильямса имеют особое значение, поскольку он является главным союзником председателя ФРС Пауэлла и считается барометром будущей политики ФРС.

Ранее инвесторы с Уолл-стрит считали, что ФРС может снова снизить ставку в июле, особенно если к тому времени вступит в должность новый председатель.

Трамп уже заявил, что заменит Пауэлла бывшим чиновником ФРС Уолшом, и считается, что Уолш разделяет желание Трампа понизить ставки. Инвесторы в целом ожидают, что Уолш снизит ставку уже на первом заседании в качестве нового председателя.

Конечно, потенциальным фактором неопределённости остаётся конфликт между США и Ираном. С момента начала конфликта на прошлых выходных цены на нефть резко выросли. В худшем случае более высокие энергозатраты могут временно усилить инфляцию и отсрочить снижение ставок ФРС.

Во вторник президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкари заявил, что может поддержать одно снижение ставки в этом году. Хотя раньше он был уверен в продолжении экономического роста и замедлении инфляции, теперь в этом уже не столь уверен. «Еще несколько дней назад я был очень уверен», — отметил Кашкари на мероприятии в Нью-Йорке.

После выступления во вторник Уильямс также заявил журналистам, что он следит за ситуацией вокруг Ирана. Однако он добавил, что до сих пор влияние конфликта было «относительно умеренным».

В то же время сравнительно небольшая, но всё ещё заметная группа "ястребов" в ФРС заявила, что они не готовы поддерживать снижение ставки до тех пор, пока инфляция не приблизится ещё больше к целевому годовому показателю ФРС в 2%. По состоянию на конец декабря прошлого года предпочтительный инфляционный показатель ФРС составлял 2,9% в годовом выражении.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Шмидт голосовал против снижения ставки и в декабре, и в октябре прошлого года, поскольку тогда был обеспокоен инфляцией. Во вторник он отметил: «Инфляция всё ещё слишком высокая».

Стоит отметить, что Шмидт больше не настаивает на сохранении текущей ставки, как в феврале, однако по-прежнему рекомендует проявлять осторожность. Однако у президента ФРБ Канзас-Сити в этом году нет права голоса по процентным ставкам, а у Уильямса оно есть.

Среди 12 региональных ФРБ Нью-Йоркский банк занимает особое положение — его глава имеет постоянное право голоса в Федеральном комитете по открытым рынкам (FOMC), который определяет процентные ставки.

В то время как у других 11 региональных банков право голоса меняется ежегодно. Шмидт и президент Федерального резервного банка Чикаго Гулсби, которые голосовали против снижения ставки в декабре, не будут иметь права голоса в 2026 году. Однако их места займут два других главы региональных банков, которых считают "ястребами" — президент ФРБ Кливленда Хамарек и президент ФРБ Далласа Логан.

По мнению экономистов, в последнем декабрьском прогнозе ФРС Хамарек и Логан входят в число семи старших чиновников ФРС, которые считают, что в 2026 году ставки снижать не стоит.

Тем временем Уильямс встал на защиту исследователей Нью-Йоркского ФРС, которые писали статьи о том, что большая часть затрат связанных с тарифами Трампа ложится на плечи американских потребителей. Один из ведущих экономических советников Белого дома Хассетт ранее заявлял, что Нью-Йоркский ФРС должен наказать этих исследователей и обвинил их в политической пристрастности.

Уильямс отметил, что такие исследования играют ключевую роль в поддержании независимости ФРС и помогают ей корректировать ставки, чтобы максимально поддерживать экономику.

«Я просто хочу сказать, что наши исследования не преследуют никаких политических или партийных целей», — сказал он журналистам.