JPY: Поддержка на фоне избегания рисков и неопределённости политики – MUFG

Глава исследовательского отдела MUFG Дерек Халпени отмечает, что японская иена (JPY) начинает получать выгоду на фоне роста избегания рисков, а доллар США по-прежнему лидирует среди валют G10. Он подчеркивает, что дальнейшие потоки в безопасные активы в направлении американских гособлигаций могут улучшить динамику иены, тогда как продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке может снизить вероятность повышения ставки Банком Японии в апреле и сохранить риск валютных интервенций около уровня 160 по отношению к доллару США.

Иена между уходом от риска и Банком Японии

"Доллар США остается самой сильной валютой из стран G10, за ним следует канадский доллар, а на третьем месте японская иена. Если тенденция избегания рисков будет усиливаться, и мы увидим более значительные потоки в безопасные активы на рынке гособлигаций США, иена, вероятно, начнет показывать лучшие результаты."

"Губернатор Банка Японии Уэда сегодня утром выступал в парламенте и вновь повторил, что Банк Японии повысит ключевую процентную ставку, если экономика будет развиваться в соответствии с ожиданиями Банка Японии. Однако очевидно, что добавился еще один фактор при формировании прогноза по политике: губернатор Уэда заявил, что конфликт на Ближнем Востоке может оказать «значительное влияние на мировую экономику», а значит, и на японскую экономику."

"Ожидания повышения ставки Банком Японии в апреле сохраняются на достаточно хорошем уровне с учетом текущих обстоятельств — повышение сейчас закладывается рынком на 15 б.п. против 17 б.п. в прошлую пятницу. По нашему мнению, это ожидание снизится, если конфликт будет продолжаться, так как Банку Японии будет сложно принять решение о повышении ставки в таких условиях."

"Также существует дополнительный риск валютной интервенции в иене на более слабых уровнях, что может сдерживать продажи иены. Сегодня министр финансов Катаяма сообщил о «совместном понимании» среди стран G7, что валюты должны двигаться «стабильно», и, учитывая текущие обстоятельства, интервенцию оправдать было бы проще, поэтому Минфин, вероятно, будет стимулирован к действиям при движении к уровню 160."

"Тем не менее, масштаб укрепления иены за счет массового закрытия коротких позиций будет ниже, поскольку позиции значительно уменьшились еще до начала конфликта. На прошлый вторник короткая позиция фондов с плечом по иене была наименьшей с августа прошлого года."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)