«Если хочешь быть неправым – следуй за толпой»: K33 заявляет, что bitcoin сильно перепродан и нет веских причин для продажи

Bitcoin (BTC) вошёл в одну из самых перепроданных недельных зон за всю историю на фоне многомесячного давления на продажу, согласно исследованию и брокерской компании K33.

«Если хочешь ошибаться — следуй за толпой», — написал руководитель отдела исследований Vetle Lunde в последнем отчёте компании, указывая на распространённый пессимизм и защитные позиции на рынке криптовалютных деривативов.

После шести последовательных недель снижений и пяти месяцев падений подряд — одной из самых продолжительных серий убытков в истории актива — недельный индекс относительной силы bitcoin недавно опустился до 26,84, что является третьим самым низким показателем за всё время, отметил Lunde.

Согласно отчёту, значительная часть недавнего падения была вызвана продажами со стороны долгосрочных держателей и институциональных инвесторов. В четвёртом квартале 2025 года объём предложения, которому шесть месяцев или более, резко сократился, в то время как инвесторы, торгующие через биржевые фонды, уменьшили своё присутствие почти на 100 000 BTC, а открытый интерес на фьючерсах CME опустился до двухлетних минимумов, сообщил Lunde. Однако в последнее время эти оттоки начали снижаться.

Рынки деривативов демонстрируют крайне медвежьи настроения

K33 выделила рынки деривативов как один из наиболее явных индикаторов текущих настроений. Средняя ставка финансирования по бессрочным фьючерсам на bitcoin за 30 дней недавно стала отрицательной — всего в десятый раз с 2018 года происходит подобная ситуация.

Отрицательные ставки финансирования указывают на устойчивый спрос на сокращение длинных позиций или открытие коротких, что приводит к тому, что бессрочные фьючерсы торгуются с дисконтом к спотовому рынку.

Опционные рынки демонстрируют схожие настроения. Трейдеры активно покупают защиту от падения — «другими словами, они готовы платить значительную премию за медвежьи ставки», отметил Lunde.

Прошлые периоды с подобно отрицательными ставками финансирования часто сопровождались более сильной динамикой bitcoin, особенно на длинных горизонтах. Согласно историческим данным, средняя 30-дневная доходность после подобных режимов составляла около 13% с вероятностью успеха 56%, с ростом win rate до 78% за 90 и 180 дней и средней прибылью в 62% и 101% соответственно, сообщил Lunde.

Несмотря на оборонительную структуру рынка деривативов, bitcoin демонстрирует относительную стабильность на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке. После нападений США и Израиля на Иран и последующей ответной реакции — включая удары по нефтеперерабатывающим заводам и закрытие Ормузского пролива — цены на нефть и газ резко выросли, а фондовый рынок просел, тогда как bitcoin за тот же период показал умеренный рост.

Lunde отметил, что устойчивость bitcoin отчасти отражает значительное снижение рисков в последние месяцы. Институциональное присутствие на CME сократилось примерно на 35%, в то время как инвесторы в ETF уменьшили свои активы примерно на 90 000 BTC за последние пять месяцев. Тем временем давление продаж со стороны долгосрочных держателей, похоже, ослабевает: объём предложения возрастом от шести месяцев снова начал расти, добавил он. Bitcoin также консолидируется возле своей 200-недельной скользящей средней — уровня, который исторически совпадал с рыночным дном.

«Худшее уже позади, теперь остаётся ждать», — написал Lunde.

В настоящее время bitcoin торгуется немного ниже $71 000, согласно странице The Block с курсом BTC, показывая рост на 4,7% за последние 24 часа и на 8,7% за последнюю неделю.

«Мы не видим убедительных причин продавать BTC на текущих уровнях», — заключил аналитик, утверждая, что текущий профиль риск/доходность на рынке благоприятствует накоплению, даже несмотря на то, что фазы достижения дна у bitcoin исторически занимают время.