Акции TSMC падают на 4,23% при объёме торгов 4,69 млрд долларов, занимая 17-е место на фоне растущих юридических и AI-проблем

Обзор недавней рыночной активности

6 марта 2026 года акции TSMC (TSM) продемонстрировали заметное падение на 4,23%, закрывшись на отметке $357,44. Это снижение произошло несмотря на рост индекса S&P 500 на 0,78%. Ранее TSMC за месяц выросла на 5,18%, опередив сектор компьютеров и технологий, который сократился на 3,59%. Объем торгов акциями TSMC за день достиг $4,69 млрд, что поставило компанию на семнадцатое место среди всех акций. Аналитики высоко оценивали TSMC за прочный прогноз прибыли и выручки, а Zacks предсказывал рост прибыли на акцию (EPS) на 53,77% в годовом исчислении и квартальную выручку в $35,29 млрд. Несмотря на сохранение рейтинга Zacks №1 (Strong Buy) и коэффициента PEG 0,99, недавнее падение цены свидетельствует о растущей обеспокоенности инвесторов.

Основные факторы, влияющие на динамику акций

Опасения по поводу инвестиций в AI и ограничений поставок

Цена акций TSMC снизилась на фоне усиливающихся опасений относительно прибыльности расходов, связанных с AI. Инвестиции компании Oracle в размере $50 млрд в облачную инфраструктуру вызвали дебаты о стабильности спроса на полупроводники, движимого AI. Будучи ключевым поставщиком чипов для AI, TSMC сталкивается с повышенным вниманием накануне публикации ежемесячного отчета о продажах 12 марта. Broadcom (AVGO), еще один крупный игрок в AI-инфраструктуре, увеличил продажи чипов AI на 106% в годовом выражении — до $8,4 млрд. Однако Broadcom зависит от TSMC для производства передовых пластин, что подчеркивает взаимосвязанность полупроводниковой отрасли. Постоянные узкие места в поставках могут представлять значительные риски, как это показал недавний запрос Nvidia (NVDA) на дополнительную производственную мощность пластин у TSMC для поддержки GPU Blackwell.

Юридические проблемы и риски для репутации

Вэй-Чжень Ло, бывший топ-менеджер TSMC, находится под следствием по подозрению в утечке технологии техпроцесса менее 2нм компании Intel. Прокуроры квалифицировали эту технологию как "ключевую национальную технологию" согласно Закону о национальной безопасности Тайваня. TSMC ответила юридическими мерами и заморозкой доказательств, используя соглашение о взаимной правовой помощи между Тайванем и США. Инцидент усилил обеспокоенность защитой интеллектуальной собственности, особенно после того как Национальный совет по науке и технологиям (NSTC) в декабре 2025 года определил 42 технологии, включая полупроводники и AI, как приоритетные направления национальной безопасности. Эти юридические неопределенности могут отпугнуть долгосрочные инвестиции в НИОКР и партнерство, особенно в Китае, где завод TSMC в Нанкине сталкивается с регуляторными трудностями.

Продажи институциональных инвесторов и взгляды аналитиков

Институциональные инвесторы способствовали снижению акций. ARK Innovation ETF (ARKK) от Ark Invest продал акции TSMC на сумму $4,9 млн, что свидетельствует о смещении фокуса инвесторов с аппаратного обеспечения на программное обеспечение AI. Несмотря на это, аналитики Zacks остаются оптимистичными, прогнозируя выручку TSMC в 2026 году на уровне $158,17 млрд и прибыль на акцию $14,14. Форвардный P/E компании составляет 24,98, что соответствует отраслевым стандартам и указывает на справедливую оценку. Тем не менее, недавние колебания цен указывают на то, что краткосрочные риски — такие как юридические споры и проблемы поставок — оказывают большее влияние на настроение рынка, чем долгосрочные перспективы роста.

Роль в индустриях AI и электромобилей

TSMC продолжает играть ключевую роль как в секторе AI, так и в сегменте электромобилей. Ее 5нм техпроцесс критически важен для собственного процессора автономного вождения Rivian (RAP1), который обрабатывает 5 миллиардов пикселей в секунду для принятия решений в реальном времени. Broadcom также использует передовые техпроцессы TSMC в своих AI XPU и сетевых продуктах, укрепляя значимость TSMC для инфраструктуры следующего поколения. Гибридный чиплет-дизайн TSMC 2нм/3нм уже применяется в GPU Helios от AMD, что подчеркивает технологическое лидерство компании. Эти кооперации закрепляют центральное положение TSMC в цепочке поставок полупроводников. Однако зависимость компании от собственного производства передовых технологических узлов, таких как те, что используются в EUV-литографических машинах ASML, делает TSMC уязвимой в случае задержек производства.

Макроэкономические и конкурентные вызовы

На результаты TSMC также повлияли макроэкономические факторы, в том числе рост процентных ставок и сбои в глобальных цепочках поставок. Зависимость полупроводниковой отрасли от критически важных материалов сохраняется, при этом тайваньские производства TSMC выигрывают от роста полупроводникового рынка в регионе со среднегодовым темпом (CAGR) 7,05%. Геополитическая напряженность, например, в Ормузском проливе, заставила покупателей искать альтернативные источники гелия, что сказывается на устойчивости цепочки поставок TSMC. Кроме того, растущая конкуренция со стороны Intel и Samsung, которые обе расширяют свой бизнес литейного производства, со временем может угрожать доле TSMC на рынке.

Заключительные мысли

Недавняя динамика акций TSMC отражает сочетание краткосрочных трудностей — включая юридические проблемы, институциональные продажи и ограничения поставок — на фоне прочных фундаментальных показателей. Несмотря на сохранение позиций лидера в инновациях AI и сегменте электромобилей, настроения инвесторов все больше определяются макроэкономическими и геополитическими событиями. Предстоящий отчет о продажах и завершение расследования в отношении Вэй-Чжэнь Ло сыграют решающую роль в определении, сможет ли TSMC вернуть утраченные позиции. В настоящее время рынок осторожно взвешивает долгосрочный оптимизм и текущие риски.