Анализ: Китайские компании спешат хеджировать колебания юаня на фоне регуляторной поддержки
ШАНХАЙ/ГОНКОНГ, 12 марта (Reuters) — Китайские компании устремились к деривативам для защиты от валютных рисков, поскольку укрепление юаня на протяжении нескольких месяцев наносило урон некоторым экспортёрам, а недавняя война в Иране повысила волатильность на рынке.
Тенденция бьет рекорды, и, как сообщают источники, частично поощряется властями. На данный момент инвесторы, бизнес и другие участники рынка в краткосрочной перспективе проявляют склонность к waypoint-уклонению от риска и уходу в доллар, а 11-месячное ралли юаня приостановилось.
Однако в tarительном периоде хеджирование будет углублять рынок, а активный переход к нему показывает, что происходит серьёзный сдвиг: экспортёры снижают долларовую экспозицию, что вскоре может привести к дальнейшему укреплению юаня, особенно на фоне бума экспорта.
С помощью форвардов — популярного инструмента, позволяющего компаниям заранее зафиксировать курс валют — чистая продажа иностранных валют в январе достигла рекордных 39 млрд долларов.
Перед этим был зафиксирован рекорд по прямой чистой продаже долларов китайским банкам — 100 млрд в декабре и ещё 80 млрд в январе.
Эта тенденция, вероятно, продолжится, так как экспорт Китая в январе-феврале вырос на 22%, что выводит экономику на курс к превышению прошлогоднего рекордного торгового профицита в 1,2 трлн долларов.
Китайские экспортёры давно удерживали большую часть вырученных за границей долларов и инвестировали их, конвертируя в юани лишь суммы, необходимые для покрытия расходов на родине.
Рост курса юаня создаёт для них проблему: стоимость долларовых активов снижается. В результате компании продают доллары и увеличивают объёмы хеджирования, что лишь усиливает давление на укрепление юаня и стимулирует ещё большие продажи долларов.
«За последний год мы наблюдаем резкое изменение взглядов участников рынка на юань», — говорит Линн Сонг, главный экономист по Большому Китаю ING в Гонконге.
«Если раньше у рынка доминировали ожидания ослабления юаня, то теперь практически все настроены на его укрепление», — отметил он, добавив, что это стимулирует хеджирование, поддерживая рост юаня на спотовом рынке.
Такая ситуация требует от властей осторожности, чтобы не допустить одностороннего движения рынка: два источника сообщили, что регуляторы рекомендовали как экспортёрам, так и импортёрам снизить риски путём хеджирования.
В последние дни торговые объёмы резко выросли, а на 먹ом краткосрочных опционов появился перевес в пользу доллара. Но в интервью и раскрытиях информации компании отмечают растущую потребность в защите от укрепления юаня.
НЕФОРМАЛЬНЫЕ ИНСТРУКЦИИ
В последние месяцы валютный регулятор и Центральный банк Китая поручили ряду банков продвигать инструменты хеджирования и увеличивать долю компаний, защищающих риски, что должно стать discipline-частью оценки финансового здоровья банков, сообщили два осведомленных источника, не уполномоченные давать публичные комментарии.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Популярное
ДалееЦены на крипто
Далее
