Tin tức

Theo ChainCatcher, trích dẫn từ Cointelegraph, CEO của Bitcoin Bond Company là Pierre Rochard cho biết, hiện tại thị trường gấu lần thứ tư của Bitcoin đã tách biệt đáng kể với các chu kỳ trước đây và có biểu hiện mạnh mẽ hơn. Trước đó, mức giảm tối đa trong chu kỳ 2013-2015 khoảng 85%, các chu kỳ 2017-2018 và 2021-2022 mức giảm tối đa gần 77%, còn chu kỳ hiện tại từ đỉnh lịch sử khoảng 126,000 USD xuống gần 60,000 USD, mức giảm tối đa chỉ khoảng 52%. Rochard cho rằng, sự bền bỉ này chủ yếu đến từ hai động lực nhu cầu mới: dòng vốn ròng tích lũy vào Bitcoin spot ETF vượt mốc 59 tỷ USD, và việc mua vào liên tục của các kho bạc doanh nghiệp (ví dụ Strategy đã nắm giữ hơn 818,000 BTC). Những nhu cầu mang tính tổ chức này không hề xuất hiện trong thị trường gấu năm 2018 và 2022. Người sáng lập MN Capital, Michaël van de Poppe, cũng cho rằng thị trường hiện nay không còn giống môi trường năm 2022, và ý kiến cho rằng Bitcoin sẽ tiếp tục tạo lá cờ gấu rồi đạt đáy vào tháng 10/2026 có thể là kỳ vọng giao dịch đông đảo nhất.

Theo ChainCatcher, tổ chức nghiên cứu về tiền mã hóa Delphi Digital đã công bố báo cáo mới nhất mang tên "How Far Can Saylor Stretch It", phân tích hệ thống về cơ chế mở rộng vốn Bitcoin (BTC) của Strategy, chỉ ra rằng cấu trúc tài chính của họ đang chuyển từ giai đoạn "mua bổ sung chi phí thấp" sang giai đoạn "hiệu quả biên giảm dần". Báo cáo cho thấy, trong hệ thống tích lũy tài sản lấy Bitcoin làm trung tâm hiện nay, STRC đã trở thành công cụ tài trợ cốt lõi để Strategy liên tục mua BTC. Trước đây dựa vào mức định giá cổ phiếu MSTR vượt trội (mNAV cao hơn nhiều so với giá trị ròng BTC) để tạo ra vòng xoay tích cực "phát hành bổ sung đồng nghĩa với mua bổ sung", nhưng khi định giá giảm xuống còn khoảng 1,24 lần giá trị EV cơ bản mNAV, tác động tăng tỷ lệ BTC/cổ phiếu từ việc phát hành cổ phiếu thường đã gần đạt điểm hòa vốn. Đồng thời, công cụ trái phiếu chuyển đổi tuy từng đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn lịch sử, nhưng hiện đã tích lũy khoảng 8,2 tỷ đô la Mỹ vốn gốc và sẽ phải đối mặt với áp lực hoàn trả tập trung sau tháng 9 năm 2027, khiến khả năng duy trì cấu trúc tài chính lâu dài gặp khó khăn. STRC cung cấp cho các nhà đầu tư hưởng lợi suất cổ tức khoảng 11,5% mỗi năm được chi trả hàng tháng, cung cấp nguồn tài trợ liên tục cho Strategy phục vụ nhịp mua BTC liên tục. Tuy nhiên, cơ chế này cũng tạo ra nghĩa vụ dòng tiền chi trả cổ tức định kỳ, khiến mỗi vòng tài trợ không chỉ tăng tài sản BTC mà còn đồng thời cộng dồn gánh nặng cổ tức phải trả trong tương lai. Báo cáo nhấn mạnh các tình huống rủi ro then chốt: Nếu giá BTC đi ngang và mức định giá MSTR không phục hồi, thì “lợi nhuận từ tài trợ mua BTC qua STRC” có thể bị “sự pha loãng cổ phiếu thường và nghĩa vụ chi trả cổ tức” dần triệt tiêu. Dù công ty có khoảng 2,25 tỷ đô la Mỹ giữ tiền mặt đủ để trang trải áp lực mua lại 1 tỷ đô la Mỹ năm 2027, nhưng cấu trúc nợ và chi trả cổ tức lớn hơn vào năm 2028 vẫn cần được giải quyết. Ngoài ra, hạn mức phát hành STRC hiện tại khoảng 28,3 tỷ đô la Mỹ đã trở thành điểm giới hạn then chốt. Một khi đạt đến giới hạn này, khả năng mua bổ sung BTC mới có thể bị chậm lại, nhưng nghĩa vụ chi trả cổ tức hiện có vẫn tiếp tục, thay đổi quỹ đạo tăng trưởng động BTC/cổ phiếu tổng thể.

Theo tin tức từ BlockBeats, vào ngày 12 tháng 5, stablecoin gốc của hệ sinh thái Sonic là USSD đã bổ sung thêm kịch bản sử dụng cho vay on-chain. Theo thông báo, Flying Tulip đã chính thức niêm yết USSD trên thị trường cho vay ký quỹ Sonic Lend, người dùng hiện có thể sử dụng USSD để gửi tiền, vay và thực hiện giao dịch đòn bẩy on-chain. Sonic cho biết, việc tích hợp lần này sẽ tiếp tục mở rộng tính thanh khoản và phạm vi sử dụng của USSD trên thị trường tài chính on-chain của Sonic.