Microsoft vs. Oracle: Gã khổng lồ Cloud & AI nào đang chiếm ưu thế hiện nay?

Microsoft MSFT và Oracle ORCL là hai ông lớn công nghệ doanh nghiệp dẫn đầu về điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo, mỗi bên đều mở rộng hạ tầng AI và tích hợp AI sâu rộng vào danh mục sản phẩm của mình trong năm 2026.

Tham vọng đám mây chung, định giá cao cấp cùng mức sinh lời cho nhà đầu tư khác biệt rõ rệt khiến việc so sánh trực tiếp giữa hai cổ phiếu này trở nên đặc biệt hấp dẫn. Hãy cùng đi sâu và so sánh kỹ các yếu tố cơ bản của hai cổ phiếu này để xác định đâu là khoản đầu tư tốt hơn ở thời điểm hiện tại.

Lý do nên chọn cổ phiếu MSFT

Microsoft bước vào năm 2026 với động lực vững chắc từ cả mảng đám mây và AI. Trong quý II của năm tài chính 2026, doanh thu Microsoft Cloud lần đầu tiên vượt mốc 50 tỷ USD trong một quý, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Azure tăng trưởng 39%, với dự báo tăng trưởng quý III năm tài chính 2026 là 37-38% theo tỷ giá cố định, cho thấy nhu cầu bền vững từ doanh nghiệp. CEO Satya Nadella mô tả các kết quả này là bằng chứng của việc đang ở "giai đoạn khởi đầu của sự lan tỏa AI" — nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng dài hạn phía trước.

Hệ sinh thái AI của Microsoft đã phát triển ngang tầm với các mảng kinh doanh truyền thống lớn nhất của hãng. Với 15 triệu tài khoản thương mại Microsoft 365 Copilot, mở rộng ARPU là một động lực doanh thu mạnh mẽ. Việc ra mắt Dragon Copilot vào tháng 2 năm 2026 dành cho các phòng khám bác sĩ sâu rộng hóa ứng dụng AI vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, mở rộng thị trường mục tiêu. Các thông báo vào tháng 1 năm 2026 về bộ sản phẩm Microsoft 365 được nâng cấp — tích hợp AI, bảo mật và quản lý thiết bị đầu cuối — củng cố hệ sinh thái đăng ký và hỗ trợ sức mạnh giá trong tương lai. Microsoft cũng đã hoàn trả 12,7 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu trong quý, tăng 32%, phản ánh khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ.

Các nghĩa vụ thực hiện còn lại trong mảng thương mại đạt 625 tỷ USD, tăng 110% so với cùng kỳ năm trước, tạo ra tầm nhìn doanh thu nhiều năm rất mạnh. Dự báo doanh thu quý III năm tài chính 2026 từ 80,65 tỷ USD đến 81,75 tỷ USD, ngụ ý tăng trưởng 15-17%. Chi phí đầu tư tăng lên 37,5 tỷ USD khi Microsoft mở rộng quy mô trung tâm dữ liệu AI, tuy nhiên biên lợi nhuận hoạt động vẫn giữ ở mức gần 47%. Nền tảng đa dạng của công ty — trải dài các mảng Azure, Microsoft 365 Copilot, Dynamics 365 và GitHub — cho phép khai thác doanh thu từ AI trên nhiều lớp mà các đối thủ khó có thể sao chép.

Dự báo đồng thuận từ Zacks cho lợi nhuận năm tài chính 2026 của MSFT là 16,97 USD/cổ phiếu, điều chỉnh tăng 8,4% trong 30 ngày qua. Con số lợi nhuận này cho thấy tăng trưởng 24,41% so với năm tài chính 2025.

Biểu đồ Giá và Đồng thuận của Microsoft Corporation

Biểu đồ giá - đồng thuận Microsoft Corporation | Báo giá Microsoft Corporation

Lý do nên chọn cổ phiếu ORCL

Oracle đang định vị mình là điểm đến hạ tầng AI ưu tiên, đầu tư mạnh vào Oracle Cloud Infrastructure (“OCI”) để phục vụ nhu cầu AI quy mô lớn. Doanh thu từ OCI tăng 68% trong quý II năm tài chính 2026, trong khi doanh thu liên quan đến GPU tăng vọt 177%. Mảng cơ sở dữ liệu đa đám mây của Oracle — khả dụng trên cả AWS, Google Cloud và Microsoft Azure — tăng 817% so với cùng kỳ năm trước, xác nhận chiến lược trung lập đám mây của hãng. Nghĩa vụ thực hiện còn lại đạt mức kỷ lục 523 tỷ USD, tăng 438% so với cùng kỳ, nhờ các cam kết từ Meta và NVIDIA, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong tương lai.

Bộ phận quản lý giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm tài chính 2026 ở mức 67 tỷ USD và dự kiến bổ sung thêm 4 tỷ USD doanh thu năm tài chính 2027 khi tồn đọng chuyển đổi. Tháng 1 năm 2026, Oracle ra mắt Nền tảng Dữ liệu AI Khoa học Đời sống, hợp nhất AI sinh ngữ cho R&D dược phẩm và quy trình lâm sàng. Oracle AI Database 26ai cho hệ thống Linux tại chỗ cũng ra mắt vào tháng 1 năm 2026, mở rộng phạm vi đám mây lai. Phát biểu của Larry Ellison vào tháng 1 năm 2026 củng cố tầm nhìn AI của Oracle, cho phép doanh nghiệp xử lý dữ liệu riêng tư một cách an toàn nhờ nền tảng đám mây và cơ sở dữ liệu tích hợp.

Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức. Dòng tiền tự do chuyển sang âm khi chi phí đầu tư dự kiến năm tài chính 2026 gần chạm 50 tỷ USD, gây áp lực lên sự linh hoạt tài chính. Doanh thu phần mềm giảm 3%, và cuộc tái tổ chức lớn lực lượng bán hàng tạo ra rủi ro thực thi trong ngắn hạn. Dự báo EPS quý III năm tài chính 2026 (không theo chuẩn GAAP) là 1,70 - 1,74 USD, phản ánh mức tăng lợi nhuận khiêm tốn dù đầu tư vốn lớn, cho thấy áp lực biên lợi nhuận trong mô hình mở rộng của Oracle. Tỷ lệ chuyển đổi tồn đọng sang doanh thu vẫn còn chậm, và hỗ trợ hệ thống tại chỗ truyền thống đối mặt với xu hướng suy giảm lâu dài.

Dự báo đồng thuận từ Zacks cho lợi nhuận năm tài chính 2026 của ORCL là 7,45 USD/cổ phiếu, điều chỉnh giảm 0,4% trong 30 ngày qua. Con số này cho thấy tăng trưởng 23,55% so với năm tài chính 2025.

Biểu đồ Giá và Đồng thuận của Oracle Corporation

Biểu đồ giá - đồng thuận Oracle Corporation | Báo giá Oracle Corporation

So sánh Định giá và Hiệu suất Giá

Cả hai cổ phiếu đều có định giá cao phản ánh vị thế dẫn đầu AI của họ, tuy nhiên định giá của Microsoft có vẻ hợp lý hơn nhờ quy mô và khả năng sinh lời. Microsoft giao dịch ở mức P/E dự phóng 21,95 lần, trong khi con số này của Oracle là 19,46 lần.

Tỷ số P/E của MSFT vs. ORCL

Cổ phiếu Oracle đã giảm 34,4% trong 6 tháng qua, kém hơn mức tăng 9,7% của lĩnh vực Máy tính và Công nghệ thuộc Zacks. Trong khi đó, cổ phiếu MSFT chỉ giảm 22,1% trong cùng kỳ, vượt trội hơn Oracle.

MSFT vượt trội ORCL trong 6 tháng

Kết luận

Microsoft chiếm ưu thế rõ rệt so với Oracle về quy mô, khả năng sinh lời, phạm vi khai thác AI và sức mạnh bảng cân đối kế toán. Dù đà tăng trưởng của OCI, tồn đọng kỷ lục và chiến lược đa đám mây là những điểm mạnh thực sự của Oracle, áp lực chi phí đầu tư gia tăng, dòng tiền tự do âm, doanh thu phần mềm giảm và rủi ro thực thi đang ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn. Nền tảng AI đa dạng của Microsoft, mức độ chấp nhận Copilot ngày càng tăng, biên lợi nhuận hoạt động 47% vững mạnh và tồn đọng 625 tỷ USD mang lại tiềm năng tăng trưởng vượt trội đã được điều chỉnh rủi ro. Nhà đầu tư nên theo dõi sát cổ phiếu Microsoft để tìm điểm vào hấp dẫn, trong khi cổ đông Oracle nên nắm giữ hoặc đợi điều kiện thuận lợi hơn trước khi tăng tỷ trọng. Hiện tại, cả Microsoft và Oracle đều đang có Zacks Rank #3 (Nắm giữ). Bạn có thể xem danh sách đầy đủ các cổ phiếu Zacks #1 hôm nay (Mua mạnh) tại đây.